Холдинг
Холдинг (холдингова, або держательська|, компанія) є організацією, що володіє контрольними пакетами акцій інших компаній з метою здійснення по відношенню до ним функцій контроля| і управління.
Холдинг являється специфічним управлінським і фінансовим ядром сучасних корпорацій, конгломератів і інших організаційних структур ринку. По характеру віддачі діяльності холдинги підрозділяються на чистих і змішаних або оперативних. Чисті холдинги обмежують свою діяльність виключно контрольно-управлінськими функціями по відношенню до дочірніх підприємств, а змішані, окрім названих, можуть виконувати і різноманітні функції, пов'язані з підприємництвом в промислової, торгівельної, транспортної і інших сферах.
Існують як мінімум три типи холдингових структур:
1) інтегровані промислові компанії;
2) конгломерати;
3) банківські холдинги. Їх особливістю является те, що в них бере участь державний капітал. У галузях, являються природними монополістами, такий контроль цілком себе виправдовує. Держава практично у всіх індустріально розвинених країнах регулює або встановлює тарифи на електроенергію. Крім того, воно ухвалює рішення про націоналізацію або приватизацію, розукрупнення або злиття природних монополій. Тому акціонерний контроль над цими галузями об’єктивно обумовлений. Проте методи державного регулювання таких інститутів ринку, як природні монополії, не слід поширювати на галузі, які повинні розвиватися по ринкових законах.
Холдинг може бути створений або в результаті виділення певної організаційної структури з подальшою передачею їй контрольних пакетів акцій вже існуючих фірм, або шляхом утворення самим холдингом нових акціонерних товариств при умові збереження за ним контрольних пакетів акцій цих суспільств. У сучасних умовах крупні компанії (в основному конгломератного типу можуть створювати і так звані проміжні холдинги - окремі товариства або підрозділи в структурі компанії, що виконують суворий (наприклад, патентний і ліцензійний холдинг, холдинг по наданню послуг, інвестиційний холдинг і т. д.). Мета створення проміжних холдингів, або субхолдингів, полягає в зосередженні всіх видів ресурсів, інтелектуального потенціалу на конкретних ділянках робіт, що дозволяє з максимальним ефектом використовувати виділені групи чинників на користь компанії. Дана тенденція особливо характерна для сучасних наукоємких виробництв.
Функціонування холдингових систем на ринку має ряд переваг перед окремо узятими компаніями: можливість створення замкнутих технологічних ланцюжків від видобутку сировини до випуску готової продукції і доведення її до споживача, економія на торгівельних, маркетингових і інших послугах, використання переваг диверсифікації виробництва, єдина податкова і кредитно-фінансова політика, можливість варіювання фінансовими і інвестиційними ресурсами в рамках холдингової системи. Крім того, кожне підприємство, увійшовши до холдингової системи і отримавши акції холдингу в обмін на передану йому частку своїх акцій, стає економічно зацікавленим в ефективній діяльності всіх суб'єктів холдингу.
Холдингові компанії можуть об'єднувати під своїм контролем, з одного боку, промислові і торгівельні підприємства, фінансові інститути, а з іншого боку, функції холдингової компанії за допомогою фінансово-кредитних важелів можуть здійснювати крупні банки і інші фінансові інститути, контролюючі виробничі і комерційні підрозділи, інвестиційні фонди|, страхові компанії. Виявляється тенденція до формування так званих холдингів-рантьє, які, управляючи пакетами акцій промислових підприємств, не займаються виробничими питаннями, а спеціалізуються на організації заставних аукціонів. Ці компанії додають зусилля для захоплення контрольного пакета, а потім значна доля цього пакету розпродається на заставних аукціонах по занижених цінах. Такі холдинги створюються не без участі державного капіталу, але в той же час не завжди приносять державному бюджету реальну користь.
Холдинг може контролювати значне число компаній, різних по сфері діяльності і галузевої приналежності, сумарний капітал яких значно перевищує активи материнської компанії. Найвищим органом управління холдингової компанії является загальні збори акціонерів, а її виконавським органом -првління|. Як правило, правління, що складається з директорів дочірніх товариств, направляє політику і контролює діяльність холдингової системи в цілому відповідно до тих пакетів акцій, якими воно володіє. Ради директорів дочірніх підприємств назначаються керівництвом холдингу і діють як його довірених осіб. У веденні головної компанії холдингу знаходяться питання вироблення стратегії, формулювання цілей розвитку, здійснення координаційних і комунікаційних зв'язків між суб’єктами холдингової системи, єдине фінансове керівництво в цілях оптимального розподілу і використання ресурсів і залучення капіталу, підбір і затвердження вищого управлінського персоналу, аудиторська діяльність, управління всіма видами ресурсів. Тактичні питання діяльності компанії знаходяться у веденні її дочірніх товариств, що мають самостійність в прийнятті рішень, що стосуються їх оперативної діяльності на ринку.
Холдингові компанії здійснюють загальне стратегічне керування, виробляють рекомендації, розпорядження і директиви, використовують своїх представників, що беруть участь в наглядальних радах дочірніх товариств, для реалізації своєї стратегічної лінії, володіють правому вето, використовують різноманітні економічні і фінансово-кредитні важелі дії на дочірні фірми|. До переваг холдингу відносяться: 1) холдинг є простішим з юридичної точки зору і менш дорожчим способом отримання контролю над іншою фірмою, чим злиття або купівля активів іншої фірми|; 2) при створенні холдингу материнська компанія враховує добровільність і думку дочірнього товариства; 3) створення дочірніх суспільств, контрольованих холдингом, дозволяє корпорації отримати юридичні підстави для проникнення на ринки країн, де діяльність корпоративних структур обмежена.
Функціонування холдингових компаній може принести максимальну віддачу для економіки в наступних випадках:
·         у галузях промисловості з високою концентрацією виробництва (наприклад, в чорній і кольоровій металургії);
·         у галузях, що є природними монополіями (газова промисловість, енергетика);
·         у галузях, де відбувається конгломератна інтеграція підприємств, об'єднаних загальним технологічним ланцюжком;
·         у випадках, коли відбувається неконтрольована скупка контрольных пакетів акцій підприємств кримінальними комерційними структурами (тут необхідна передача контрольних пакетів акцій державним холдинговим компаніям).