Ðåôåðàò ñêà÷àí ñ ñàéòà allReferat.org.ua
Äåðæàâíèé êðåäèò òà éîãî ðîëü ó ôîðìóâàíí³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â
<b><big>Äåðæàâíèé êðåäèò òà éîãî ðîëü ó ôîðìóâàíí³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â</big></b></p><p><p>Äåðæàâà äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ñâî¿õ ïîòðåá ìîæå ìîá³ë³çîâóâàòè ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ó ôîðì³ äåðæàâíîãî êðåäèòó. Ó öüîìó ðàç³ âîíà º ïîçè÷àëüíèêîì, à íàñåëåííÿ ³ ï³äïðèºìíèöüê³ ñòðóêòóðè, òîáòî ô³çè÷í³ ³ þðèäè÷í³ îñîáè, – êðåäèòîäàâöÿìè. Äåðæàâíèé êðåäèò ìຠñòðîê ïîâåðíåííÿ ³ ö³íó â ôîðì³ ïðîöåíòà. Äåðæàâíèé êðåäèò áóâຠâíóòð³øí³ì ³ çîâí³øí³ì. Ó ñôåð³ ì³æíàðîäíèõ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí äåðæàâà âèñòóïຠâ ðîë³ ÿê êðåäèòîðà, òàê ³ ïîçè÷àëüíèêà.</p> <p>Äåðæàâíèé êðåäèò â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä áàíê³âñüêîãî. ³í, ÿê ïðàâèëî, âèêîðèñòîâóºòüñÿ äëÿ ïîêðèòòÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó, ³ äæåðåëîì éîãî ïîâåðíåííÿ òà ñïëàòè ïðîöåíò³â º äîõîäè áþäæåòó, à íå ïðèáóòêè â³ä âèã³äíèõ îáñÿã³â êðåäèòó.</p> <p>Çà ñâîºþ åêîíîì³÷íîþ ñóòí³ñòþ äåðæàâíèé êðåäèò – öå ôîðìà âòîðèííîãî ïåðåðîçïîä³ëó âàëîâîãî âíóòð³øíüîãî ïðîäóêòó. Éîãî äæåðåëîì º â³ëüí³ êîøòè íàñåëåííÿ, ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é. Âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíîãî êðåäèòó º ö³ëêîì âèïðàâäàíîþ ôîðìîþ ìîá³ë³çàö³¿ êîøò³â ó ðîçïîðÿäæåííÿ äåðæàâè. ¯õíÿ äîö³ëüí³ñòü ïðè ïîêðèòò³ äåô³öèòó áþäæåòó çóìîâëåíà òèì, ùî öå ìຠçíà÷íî ìåíø³ íåãàòèâí³ íàñë³äêè äëÿ ô³íàíñîâîãî ñòàíîâèùà äåðæàâè, í³æ ïîêðèòòÿ äåô³öèòó çà äîïîìîãîþ ãðîøîâî¿ åì³ñ³¿.</p> <p>²ñíóâàííÿ äåðæàâíîãî êðåäèòó ïðèçâîäèòü äî ïîÿâè äåðæàâíîãî áîðãó. Ñóìà éîãî ñêëàäàºòüñÿ ç óñ³õ âèïóùåíèõ ³ íåïîãàøåíèõ áîðãîâèõ çîáîâ'ÿçàíü äåðæàâè ÿê âíóòð³øí³õ, òàê ³ çîâí³øí³õ, âêëþ÷àþ÷è ãàðàíò³¿ çà êðåäèòàìè, ùî íàäàþòüñÿ ³íîçåìíèì ïîçè÷àëüíèêàì, ì³ñöåâèì îðãàíàì âëàäè, äåðæàâíèì ï³äïðèºìñòâàì.</p> <p>Äåðæàâíèé áîðã ìຠåêîíîì³÷íî îá´ðóíòîâàí³ ìåæ³. Âåëè÷èíà áîðãó õàðàêòåðèçóº ñòàíîâèùå åêîíîì³êè òà ô³íàíñ³â äåðæàâè, åôåêòèâí³ñòü ôóíêö³îíóâàííÿ ¿¿ óðÿäîâèõ ñòðóêòóð. Îñê³ëüêè äæåðåëîì ïîêðèòòÿ äåðæàâíîãî áîðãó º äîõîäè áþäæåòó, òîáòî ïîäàòêè, òî ìîæíà ñòâåðäæóâàòè, ùî âåëè÷èíà áîðãó – öå âçÿò³ àâàíñîì ó íàñåëåííÿ ïîäàòêè. Ïðîòå òàêèé âèñíîâîê íå çîâñ³ì ïåðåêîíëèâèé.</p> <p>Ñàìà ñèñòåìà áîðã³â äåðæàâè çàðîäèëàñÿ ùå ó ñåðåäí³ â³êè ³ íèí³ çíà÷íî ïîøèðèëàñÿ. ³äïîâ³äíî ñàìà ïðîáëåìà äåðæàâíî¿ çàáîðãîâàíîñò³ ïðèâåðòàëà óâàãó ÿê íàóêîâö³â, òàê ³ ïðåäñòàâíèê³â óðÿäîâèõ ñòðóêòóð.</p> <p>Îòðèìóþ÷è êðåäèòè, äåðæàâà ìຠçìîãó âèêîðèñòîâóâàòè äîäàòêîâ³ ìîæëèâîñò³ äëÿ ñâîãî åêîíîì³÷íîãî é ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó, àëå â á³ëüøîñò³ íàóêîâèõ ïðàöü XVIII ³ XIX ñòîë³òü äåðæàâíèé áîðã ðîçãëÿäàâñÿ ÿê ÿâèùå íåãàòèâíå. Òàê, À. Ñì³ò íàãîëîøóâàâ ó ñâî¿õ ïðàöÿõ, ùî çðîñòàííÿ äåðæàâíîãî áîðãó ìîæå ñïðè÷èíèòè áàíêðóòñòâî äåðæàâè ÿê ïîçè÷àëüíèêà. Éîãî âèñíîâêè ´ðóíòóâàëèñÿ íà òîìó, ùî äåðæàâíå ñïîæèâàííÿ íå º ïðîäóêòèâíèì ³ íå ñòâîðþº íîâèõ ö³ííîñòåé, à òîìó çàëó÷åí³ äåðæàâîþ êîøòè º âèòðàòàìè äëÿ åêîíîì³êè</p> <p>Äîñèòü êàòåãîðè÷íî ùîäî äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü âèñëîâëþâàâñÿ ³íøèé â³äîìèé â÷åíèé Ìàëüòóñ. ³í çàçíà÷àâ, ùî âåëèêèé äåðæàâíèé áîðã – öå ðàêîâà ïóõëèíà, ÿêà ðîçäèðຠæèòòÿ íàðîäó ³ éîãî äîáðîáóò. Ö³º¿ æ äóìêè äîòðèìóâàâñÿ â³äîìèé â÷åíèé Æ.-Á. Ñåé, ÿêèé ïîð³âíþâàâ äåðæàâíèé áîðã ³ç íîâîþ çáðîºþ, ñòðàøí³øîþ çà ïîðîõ, çáðîºþ, ÿêîþ äåðæàâà ïîâèííà êîðèñòóâàòèñÿ ëèøå â êðàéíüîìó ðàç³.</p> <p>Ö³ âèñëîâëþâàííÿ â÷åíèõ ìàëè çíà÷íèé âïëèâ íà ä³ÿëüí³ñòü óðÿä³â áàãàòüîõ ºâðîïåéñüêèõ êðà¿í ó ïèòàííÿõ ùîäî âèçíà÷åííÿ îáñÿã³â äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü ³ "¿õíüîãî âèêîðèñòàííÿ. Âîäíî÷àñ äîñâ³ä ðîçâèòêó ñâ³òîâî¿ åêîíîì³êè ï³äòâåðäèâ, ùî ðîçì³ðè äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü íå çàâæäè ïðèçâîäÿòü äî áàíêðóòñòâà äåðæàâè àáî äî ¿¿ çóáîæ³ííÿ. Ïðîòå áóëè íåïîîäèíîê³ âèïàäêè, êîëè äåðæàâí³ çàïîçè÷åííÿ ñïðèÿëè åêîíîì³÷íîìó ðîçâèòêîâ³ äåðæàâ. Öå çìóñèëî ïåðåãëÿíóòè òåîðåòè÷í³ ïîñòóëàòè ùîäî äåðæàâíîãî êðåäèòó. Ç'ÿâèëèñÿ íàóêîâ³ äîñë³äæåííÿ, â ÿêèõ äåðæàâíèé êðåäèò âèçíà÷àâñÿ ÿê âàæëèâèé ³íñòèòóò íîâî¿ åïîõè ëþäñüêîãî ðîçâèòêó.</p> <p>Çâè÷àéíî, êðàéí³ ïîçèö³¿ ùîäî äåðæàâíîãî êðåäèòó, òîáòî ïîâíå éîãî íåñïðèéíÿòòÿ àáî íåîá´ðóíòîâàíå ñõâàëåííÿ, íå ìîæóòü áóòè ïðèéíÿòíèìè. Ùîäî öüîãî êîí÷å íåîáõ³äíèìè º ãëèáîêèé àíàë³ç ³ äåòàëüí³ äîñë³äæåííÿ. Áàòüê³âùèíîþ äåðæàâíîãî êðåäèòó ââàæàºòüñÿ Àíãë³ÿ. Ðîçêâ³ò åêîíîì³êè Àíã볿, íåçâàæàþ÷è íà çðîñòàííÿ äåðæàâíîãî áîðãó, ñòàâ ïðèêëàäîì, ÿêîãî ïî÷àëè íàñë³äóâàòè óñ³ äåðæàâè ñâ³òó.</p> <p>Íàñàìïåðåä íàÿâí³ñòü äåðæàâíîãî áîðãó íå äຠóÿâëåííÿ ùîäî ðåàëüíîãî ô³íàíñîâîãî ñòàíîâèùà äåðæàâè. Äåðæàâíèé áîðã – öå ñêëàäíå ÿâèùå, çóìîâëåíå íèçêîþ ôàêòîð³â, ÿêå â óìîâàõ êîæíî¿ äåðæàâè ìîæå ìàòè ñâîþ ñïåöèô³êó. ßêùî íåñòà÷ó êîøò³â ó áþäæåò³ äåðæàâà ïîêðèâຠçà ðàõóíîê îòðèìàíèõ ïîçèê, òî öå íå ìîæíà ââàæàòè íîðìàëüíèì ÿâèùåì. Öå ñâ³ä÷åííÿ íåçäîðîâîãî ô³íàíñîâîãî ñòàíîâèùà, ïðè ÿêîìó âèíèêàòèìå ïîòðåáà óêëàäàòè äîãîâîðè íà ïîçèêè, à â ê³íöåâîìó ï³äñóìêó – ðîçðàõîâóâàòèñÿ çà áîðãàìè çà ðàõóíîê çá³ëüøåííÿ ïîäàòê³â.</p> <p>Íèí³øí³ çàõ³äí³ â÷åí³ ïåðåêîíàí³, ùî ïîêðèòòÿ äåô³öèòó çà ðàõóíîê äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü íå º âèïðàâäàíèì. Âîäíî÷àñ á³ëüø³ñòü äîòðèìóºòüñÿ äóìêè, ùî ðîçì³ð äåðæàâíîãî áîðãó íå ìîæíà îáìåæóâàòè, òîìó ùî íà â³äì³íó â³ä ïðèâàòíèõ ãîñïîäàðñòâ ³ êîðïîðàö³é, ÿê³ ìîæóòü çáàíêðóòóâàòè, óðÿä íå ìîæå ñòàòè áàíêðóòîì. Îäíîñòàéíîþ º äóìêà, ùî â êîæí³é äåðæàâ³ ðîçì³ð äåðæàâíîãî áîðãó íåîáõ³äíî ïîâ'ÿçóâàòè ç îáñÿãàìè ÂÂÏ, ñòâîðåíîãî åêîíîì³êîþ.</p> <p>Íà ñüîãîäí³ ìàéæå êîæíà äåðæàâà ìຠïåâíèé ðîçì³ð çàáîðãîâàíîñò³. гçíèöÿ ëèøå â òîìó, ùî ïîðÿä ³ç çá³ëüøåííÿì áîðãó íå êîæíà äåðæàâà çíàõîäèòü øëÿõè äëÿ éîãî ñâîº÷àñíîãî ïîâåðíåííÿ.</p> <p>Êðà¿íè, ùî ðîçâèâàþòüñÿ, âèð³çíÿþòüñÿ ñòð³ìêèìè òåìïàìè çðîñòàííÿ çàáîðãîâàíîñò³. Òàê, ¿õíÿ çàáîðãîâàí³ñòü ³ç 1970 ð. äî ñåðåäèíè 1990-õ ðîê³â çðîñëà ìàéæå â 20 ðàç³â. Çà äàíèìè åêñïåðò³â Îðãàí³çàö³¿ åêîíîì³÷íîãî ñï³âðîá³òíèöòâà òà ðîçâèòêó, â³äáóâàºòüñÿ çðîñòàííÿ çîâí³øíüî¿ çàáîðãîâàíîñò³ ó ñâ³ò³. Íà ïî÷àòîê 1996 ð. íàéá³ëüøèé ðîçì³ð çîâí³øíüîãî áîðãó ìàëà Ìåêñèêà (125 ìëðä. äîë.) ³ Êèòàé (111 ìëðä. äîë.). Çíà÷í³ ðîçì³ðè çîâí³øíüîãî äåðæàâíîãî áîðãó ìàþòü òàêîæ Áðàçèë³ÿ, Ðîñ³ÿ, ²íäîíåç³ÿ, ²ðàí, Óãîðùèíà.</p> <p>Îäí³ºþ ç ãîëîâíèõ õàðàêòåðèñòèê ñòàíîâèùà áîðãîâî¿ çàëåæíîñò³ êðà¿íè º ñï³ââ³äíîøåííÿ ñóìè çîâí³øíüîãî äåðæàâíîãî áîðãó äî ÂÂÏ. ̳æíàðîäíèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ òà ðîçâèòêó êðèòè÷íèì ð³âíåì öüîãî ïîêàçíèêà ââàæຠ80 – 100%. Çà äàíèìè ÌÂÔ, ó 1995 ðîö³ ñóìàðíèé áîðã ùîäî ÂÂÏ ñòàíîâèâ ó ÑØÀ – 69%, ó ͳìå÷÷èí³ – 56%, ó Ôðàíö³¿ – 51,9%, ó Âåëèêîáðèòàí³¿ – 46,6%, ó ßïîí³¿ – 87%, â ²òà볿 – 126,7%.</p> <p>Âñå ñêàçàíå âèùå äຠï³äñòàâè ä³éòè âèñíîâêó, ùî ïðîáëåìà ïîëÿãຠíàñàìïåðåä íå â ðîçì³ðàõ äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü, à â ¿õíüîìó âèêîðèñòàíí³. Íà íàøó äóìêó, çàñëóãîâóþòü íà óâàãó íàóêîâ³ âèñíîâêè ïðî òå, ùî ðîçì³ð ð³÷íèõ äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü çàâæäè ïîâèíåí äîð³âíþâàòè îáñÿãîâ³ êàï³òàëüíèõ âêëàäåíü â åêîíîì³êó. Çàëó÷åííÿ äîäàòêîâèõ êîøò³â ç³ ñâ³òîâîãî ðèíêó ïîçèêîâèõ êàï³òàë³â ìຠñòèìóëþâàòè åêîíîì³÷íå çðîñòàííÿ äåðæàâè. ×àñòî êîøòè, ùî âèä³ëÿþòüñÿ ì³æíàðîäíèìè êðåäèòíèìè ³íñòèòóòàìè, âèäàþòüñÿ ï³ä ïåâí³ óìîâè. Âèêîíàííÿ öèõ óìîâ ìîæå ïðèçâåñòè äî ôîðìóâàííÿ íåçàõèùåíîãî âíóòð³øíüîãî ðèíêó, çðîñòàííÿ ñîö³àëüíîãî íàïðóæåííÿ òà ³íøèõ íåãàòèâíèõ ÿâèù. Òîìó â ïîä³áíèõ âèïàäêàõ ïð³îðèòåòíèìè ïîâèíí³ áóòè åêîíîì³÷í³ ³íòåðåñè äåðæàâè. Ó á³ëüøîñò³ êðà¿í ñâ³òó âåëè÷èíà äåðæàâíîãî áîðãó ðåãóëþºòüñÿ çàêîíîäàâ÷å.</p> <p>Âíóòð³øí³é äåðæàâíèé êðåäèò ìîæå ìàòè òîâàðíó ³ ãðîøîâó ôîðìó. Òîâàðíó ôîðìó âèêîðèñòîâóþòü ïðè ðîçëàäíàíí³ ãðîøîâî¿ ñèñòåìè.  öåé ïåð³îä äåðæàâíèé êðåäèò âèñòóïàº, ÿê ïðàâèëî, â ãðîøîâ³é ôîðì³, à ñàìå: äåðæàâí³ ïîçèêè, âêëàäè íàñåëåííÿ â îùàäíèõ áàíêàõ, âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíîãî êðåäèòíîãî ôîíäó, ãðîøîâ³ ëîòåðå¿.</p> <p>Íàéïîøèðåí³øîþ ôîðìîþ äåðæàâíîãî êðåäèòó º ïîçèêè. Çà äîïîìîãîþ ¿õ ìîá³ë³çóþòüñÿ òèì÷àñîâî â³ëüí³ êîøòè þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ïîòðåá äåðæàâè. Äåðæàâà âèïóñêຠ³ ðîçïîâñþäæóº ö³íí³ ïàïåðè, ÿê ïðàâèëî, îáë³ãàö³¿. Âîíè ìàþòü íîì³íàëüíó âàðò³ñòü, çà ÿêîþ ïðîäàþòüñÿ ³ ãàñÿòüñÿ. Âèõîäÿ÷è ç íîì³íàëüíî¿ âàðòîñò³ îáë³ãàö³é, âèïëà÷óþòüñÿ ïðîöåíòè.</p> <p>Äåðæàâí³ ïîçèêè ìîæóòü âèïóñêàòèñÿ öåíòðàëüíèì óðÿäîì ³ ì³ñöåâèìè îðãàíàìè ³ ðîçïîâñþäæóâàòèñü ò³ëüêè ñåðåä íàñåëåííÿ àáî ò³ëüêè ñåðåä þðèäè÷íèõ îñ³á. Çàëåæíî â³ä ñïîñîáó âèïëàòè äîõîäó ïîçèêè ïîä³ëÿþòü íà ïðîöåíòí³, âèãðàøí³, ïðîöåíòíî-âèãðàøí³, áåçïðîöåíòí³, áåçïðîãðàøí³.</p> <p>Çà âèãðàøíèìè ïîçèêàìè âëàñíèêè îáë³ãàö³é îäåðæóþòü òâåðäèé äîõîä ó ôîðì³ ïðîöåíòà â³ä íîì³íàëüíî¿ âàðòîñò³ îáë³ãàö³¿. Ïðè âèãðàøíèõ ïîçèêàõ âåñü äîõîä âëàñíèêè îáë³ãàö³é îäåðæóþòü ó ôîðì³ âèãðàøó. Äîõîä âèïëà÷óºòüñÿ íå çà âñ³ìà îáë³ãàö³ÿìè, à ëèøå çà òèìè, íà ÿê³ âèïàâ âèãðàø. Áåçïðîãðàøí³ ïîçèêè âèïóñêàþòüñÿ ç óìîâîþ, ùî ïðîòÿãîì ñòðîêó 䳿 ïîçèêè âèãðàøíèìè áóäóòü âñ³ îáë³ãàö³¿. Áåçïðîöåíòí³ çàéìè íå ïåðåäáà÷àþòü âèïëàòó äîõîäó, àëå ãàðàíòóþòü îäåðæàííÿ òîâàðó, íà ÿêèé íå çàäîâîëüíÿºòüñÿ ïîïèò íà ðèíêó. Âàðò³ñòü êîæíî¿ âèïóùåíî¿ îáë³ãàö³¿ äîð³âíþº ö³í³ òîâàðó (ëåãêîâîãî àâòîìîá³ëÿ, òåëåâ³çîðà, õîëîäèëüíèêà òîùî).</p> <p>̳ñöåâ³ îðãàíè âëàäè ìîæóòü ïðîâîäèòè ö³ëüîâ³ ïîçèêè íà áóä³âíèöòâî äîð³ã àáî ³íø³ çàõîäè, â ÿêèõ çàö³êàâëåíå íàñåëåííÿ öüîãî ðåã³îíó. Çà ñòðîêàìè ïîãàøåííÿ ïîçèêè ïîä³ëÿþòü íà êîðîòêî - (äî 5 ðîê³â) ³ äîâãîñòðîêîâ³ (ïîíàä Ç ðîê³â).</p> <p>Çà ìåòîäàìè ðîçì³ùåííÿ ðîçð³çíÿþòü ïîçèêè äîáðîâ³ëüí³ òà ïðèìóñîâ³. Îáë³ãàö³¿ äîáðîâ³ëüíèõ ïîçèê â³ëüíî ïðîäàþòüñÿ ³ êóïóþòüñÿ áàíê³âñüêèìè óñòàíîâàìè. Äåðæàâí³ ïîçèêè ìîæóòü áóòè îáë³ãàö³éíèìè ³ áåçîáë³ãàö³éíèìè. Áåçîáë³ãàö³éí³ ïîçèêè îôîðìëÿþòüñÿ ï³äïèñíèìè çîáîâ'ÿçàííÿìè.</p> <p>Äðóãîþ ôîðìîþ äåðæàâíîãî êðåäèòó º ïåðåäàâàííÿ îùàäíèìè óñòàíîâàìè ÷àñòèíè àáî âñ³º¿ ñóìè êîøò³â íàñåëåííÿ, ÿê³ ðîçì³ùåí³ â îùàäíîìó áàíêó ÷è â ³íøèõ îùàäíèõ óñòàíîâàõ äåðæàâè, äëÿ ïîêðèòòÿ ñâî¿õ âèòðàò. Òàêå ïåðåäàâàííÿ ìîæå çä³éñíþâàòèñÿ øëÿõîì âèïóñêó á³ëåò³â äåðæàâíî¿ ñêàðáíèö³, ñåðòèô³êàò³â àáî îôîðìëåííÿ áåçîáë³ãàö³éíèõ ïîçèê.</p> <p>Ñüîãîäí³ íàéïîøèðåí³øîþ ôîðìîþ äåðæàâíîãî êðåäèòó º âèêîðèñòàííÿ äåðæàâîþ êîøò³â ïîçèêîâîãî ôîíäó. Äåðæàâà ìîá³ë³çóº ÷åðåç êðåäèòí³ óñòàíîâè ÷àñòèíó êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â íà ïîêðèòòÿ ñâî¿õ âèòðàò. Öÿ ôîðìà äåðæàâíîãî êðåäèòó åêîíîì³÷íî íå âèïðàâäàíà ³ çóìîâëþº ³íôëÿö³éí³ ïðîöåñè.</p><p>Äî äåðæàâíîãî êðåäèòó íàëåæèòü òàêîæ ì³æäåðæàâíèé êðåäèò, êîëè îäí³ äåðæàâè âèñòóïàþòü êðåäèòîðàìè, à ³íø³ – ïîçè÷àëüíèêàìè. ³í íàäàºòüñÿ íà óìîâàõ ñòðîêîâîñò³, ïëàòíîñò³ òà ïîâîðîòíîñò³. Âåëè÷èíó îäåðæàíèõ çîâí³øí³õ ïîçèê ³ íàðàõîâàíèõ ïðîöåíò³â âêëþ÷àþòü äî äåðæàâíîãî áîðãó.</p> <p>Çîâí³øí³ ïîçèêè íàäàþòüñÿ çà ðàõóíîê áþäæåòíèõ êîøò³â àáî ñïåö³àëüíèõ óðÿäîâèõ ôîíä³â. Äåðæàâí³ çîâí³øí³ ïîçèêè ìîæóòü íàäàâàòèñÿ â ãðîøîâ³é àáî òîâàðí³é ôîðì³. Âîíè áóâàþòü ñåðåäíüî- ³ äîâãîñòðîêîâèìè. Ãðîøîâ³ ïîçèêè íàäàþòüñÿ ó âàëþò³ êðà¿íè-êðåäèòîðà àáî ó â³ëüíî êîíâåðòîâàí³é âàëþò³.</p> <p>Ñó÷àñíà êðåäèòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè ïðàöþº íà êîìåðö³éíèõ çàñàäàõ, ³ ìîá³ë³çîâàí³ êîøòè â îñíîâíîìó ôîðìóþòü ðåñóðñè áàíê³â, ÷àñòèíà ÿêèõ ìîæå ñïðÿìîâóâàòèñü íà ïðèäáàííÿ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â.</p> <p>Îñíîâíîþ ôîðìîþ äåðæàâíîãî êðåäèòó º äåðæàâí³ ïîçèêè, ÿê³ çàáåçïå÷óþòüñÿ âèïóñêîì ö³ííèõ ïàïåð³â ó äâîõ âèäàõ – îáë³ãàö³é òà êàçíà÷åéñüêèõ çîáîâ'ÿçàíü.</p> <p>Ö³íí³ ïàïåðè óðÿäó Óêðà¿íè ïî÷àëè âèïóñêàòèñü â³äïîâ³äíî äî ïîñòàíîâè Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â ¹ 586 â³ä 23 ñåðïíÿ 1994 ðîêó. À ïî÷èíàþ÷è ç 10 áåðåçíÿ 1995 ðîêó âïåðøå â ³ñòî𳿠Óêðà¿íè â³äáóëèñü òîðãè ç ðîçì³ùåííÿ îáë³ãàö³é äåðæàâíî¿ âíóòð³øíüî¿ ïîçèêè (ÎÂÄÏ).</p> <p>Ïðèçíà÷åííÿ äåðæàâíîãî êðåäèòó ïîëÿãຠíàñàìïåðåä ó òîìó, ùî â³í º çàñîáîì ìîá³ë³çàö³¿ äåðæàâîþ äîäàòêîâèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Çà äåô³öèòíîñò³ äåðæàâíîãî áþäæåòó äîäàòêîâî ìîá³ë³çîâàí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ñïðÿìîâóþòüñÿ íà ïîêðèòòÿ ð³çíèö³ ì³æ áþäæåòíèìè äîõîäàìè ³ âèäàòêàìè. Ïðè ïîçèòèâíîìó áþäæåòíîìó ñàëüäî ìîá³ë³çîâàí³ çà äîïîìîãîþ äåðæàâíîãî êðåäèòó çàñîáè ïðÿìî âèêîðèñòîâóþòüñÿ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ³ ñîö³àëüíèõ ïðîãðàì. Öå îçíà÷àº, ùî òàêèé êðåäèò, áóäó÷è çàñîáîì çá³ëüøåííÿ ô³íàíñîâèõ ìîæëèâîñòåé äåðæàâè, ìîæå áóòè âàæëèâèì ÷èííèêîì ùîäî ïðèñêîðåííÿ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿íè.</p> <p>Îäíàê íàäì³ðíå çá³ëüøåííÿ îáñÿã³â âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíèõ îáë³ãàö³é (÷è ³íøèõ çîáîâ'ÿçàíü óðÿäó, ÿêèìè ìîæóòü áóòè, ÿê ó Ðîñ³¿ íàïðèêëàä, êàçíà÷åéñüê³ çîáîâ'ÿçàííÿ, ùî íå ïðîäàþòüñÿ çà ãðîø³, à ðîçì³ùóþòüñÿ ñåðåä êðåäèòîð³â äåðæàâè â ðàõóíîê áîðãó) íåîäíîçíà÷íå âïëèâຠíà åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè. Ïî-ïåðøå, ïðèçâîäèòü äî âèëó÷åííÿ ç ðèíêó âàëîâèõ çàîùàäæåíü ô³çè÷íèõ îñ³á òà ïðèáóòê³â þðèäè÷íèõ îñ³á ³, ÿê íàñë³äîê, – äî ñêîðî÷åííÿ äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ ïîòðåá ³íâåñòèö³éíîãî öèêëó. Ïðîáëåìà æ â³äíîâëåííÿ ³íâåñòèö³éíîãî ïðîöåñó â Óêðà¿í³ äëÿ ïîäîëàííÿ åêîíîì³÷íî¿ êðèçè é ïîäàëüøîãî åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ çàëèøàºòüñÿ íàéàêòóàëüí³øîþ.</p> <p>Ïî-äðóãå, ïîñèëþºòüñÿ íåñò³éê³ñòü ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè, ÿêà ³ áåç öüîãî ðîçáàëàíñîâàíà. Äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè ñòàþòü îñíîâíèì ñåãìåíòîì ãðîøîâîãî ðèíêó, ÿêèé ôîðìóº êðóãîîá³ã çíà÷íîãî îáñÿãó âèñîêîäîõ³äíîãî ³ ÷àñòêîâî ñïåêóëÿòèâíîãî êàï³òàëó, íå çàëèøàþ÷è ìîæëèâîñòåé äëÿ ñïðÿìóâàííÿ éîãî â ìåíø ïðèáóòêîâ³, àëå âêðàé íåîáõ³äí³ äëÿ ôóíêö³îíóâàííÿ åêîíîì³êè Óêðà¿íè ñôåðè.</p> <p>Êð³ì òîãî, âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ÿê ³íñòðóìåíòó ãðîøîâîãî ðèíêó çà óìîâ êðèçè åêîíîì³êè òà ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè ìຠñóïåðå÷ëèâèé âïëèâ íà áþäæåò. Àäæå âèâ³ëüíåííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á âèìàãຠçðîñòàííÿ äîõîäíîñò³ çîáîâ'ÿçàíü äåðæàâè, ùî â ñâîþ ÷åðãó ï³äâèùóº âèòðàòè áþäæåòó ³ çá³ëüøóº ñóìó äåô³öèòó.</p> <p>Çà ïðàâîâèì îôîðìëåííÿì ³ñíóþòü äåðæàâí³ ïîçèêè, ùî íàäàþòüñÿ íà ï³äñòàâ³ óãîä òà çàáåçïå÷åí³ ö³ííèìè ïàïåðàìè. Óãîäàìè îôîðìëÿþòüñÿ êðåäèòè â³ä óðÿä³â ³íøèõ êðà¿í, ì³æíàðîäíèõ îðãàí³çàö³é òà ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â. Çà äîïîìîãîþ ö³ííèõ ïàïåð³â ìîá³ë³çóþòüñÿ êîøòè íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó.</p> <p>Çà îçíàêîþ âëàñíèê³â ö³ííèõ ïàïåð³â ïîçèêè ïîä³ëÿþòüñÿ íà ò³, ùî ðåàë³çóþòüñÿ ò³ëüêè ñåðåä íàñåëåííÿ, þðèäè÷íèõ îñ³á, òà óí³âåðñàëüí³, ÿê³ ïðèçíà÷åí³ äëÿ ðîçì³ùåííÿ ñåðåä ô³çè÷íèõ ³ þðèäè÷íèõ îñ³á.</p> <p>Çàëåæíî â³ä ôîðìè âèïëàòè ïðèáóòê³â ïîçèêè ïîä³ëÿþòü íà ïðîöåíòí³, âèãðàøí³, ïðîöåíòíî-âèãðàøí³, áåçïðîãðàøí³ ³ áåçïðîöåíòí³. Âëàñíèêè áîðãîâèõ çîáîâ'ÿçàíü ïðîöåíòíî¿ ïîçèêè îäåðæóþòü òâåðäèé ïðèáóòîê ùîð³÷íî øëÿõîì îïëàòè êóïîí³â àáî îäèí ðàç ï³ä ÷àñ ïîãàøåííÿ ïîçèêè øëÿõîì íàðàõóâàííÿ ïðîöåíò³â äî íîì³íàëó ö³ííèõ ïàïåð³â. Çà âèãðàøíèìè ïîçèêàìè óâåñü ïðèáóòîê âëàñíèêè îáë³ãàö³é îäåðæóþòü ó ôîðì³ âèãðàø³â ï³ä ÷àñ ïîãàøåííÿ îáë³ãàö³é. Ïðèáóòîê âèïëà÷óºòüñÿ íå çà âñ³ìà îáë³ãàö³ÿìè, à ò³ëüêè çà òèìè, ÿê³ ïîòðàïèëè äî òèðàæó âèãðàø³â. Áåçïðîãðàøí³ âèïóñêè ïîçèê ãàðàíòóþòü, ùî ïðîòÿãîì òåðì³íó 䳿 ïîçèêè âèãðàø ïðèïàäå íà êîæíó îáë³ãàö³þ. Áåçïðîöåíòí³ ïîçèêè íå ïåðåäáà÷àþòü âèïëàòó ïðèáóòêó âëàñíèêàì îáë³ãàö³é, àëå ãàðàíòóþòü îäåðæàííÿ â³äïîâ³äíèõ òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé.</p> <p>Çà òåðì³íàìè ïîãàøåííÿ ïîçèêè ïîä³ëÿþòü íà êîðîòêîñòðîêîâ³ – òåðì³í ïîãàøåííÿ äî îäíîãî ðîêó, ñåðåäíüîñòðîêîâ³ – äî 5 ðîê³â ³ äîâãîñòðîêîâ³ – ïîíàä 5 ðîê³â. Õî÷à çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè ïåðåäáà÷åíà ìîæëèâ³ñòü ôóíêö³îíóâàííÿ óñ³õ âèä³â ö³ííèõ ïàïåð³â, íà ñó÷àñíîìó åòàï³ ðîçâèòêó ôîíäîâîãî ðèíêó Óêðà¿íè ïåðåâàæàþòü êîðîòêîñòðîêîâ³ áîðãîâ³ çîáîâ'ÿçàííÿ.</p> <p>Çðîñòàííÿ îáñÿã³â ïîòî÷íîãî íå³íôëÿö³éíîãî âíóòð³øíüîãî ô³íàíñóâàííÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó âèìàãຠíîâèõ ìåòîä³â ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâîãî ðèíêó. Ùîäî ô³íàíñóâàííÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó, òî öå îçíà÷àº, ùî ̳í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â ìຠðåãóëÿðíî â³äñë³äêîâóâàòè äèíàì³êó òà ñòðóêòóðó ïîêðèòòÿ äåô³öèòó, ñòóï³íü ¿õ áþäæåòíî¿ åôåêòèâíîñò³ é ñâîº÷àñíî âíîñèòè êîðåêòèâè â îáñÿãè åì³ñ³¿ ð³çíèõ âèä³â äåðæàâíèõ áîðãîâèõ çîáîâ'ÿçàíü.</p> <p>Çà îçíàêîþ õàðàêòåðó âèêîðèñòàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â áóâàþòü ðèíêîâ³ òà íåðèíêîâ³ ïîçèêè. Îáë³ãàö³¿ ðèíêîâèõ ïîçèê â³ëüíî êóïóþòüñÿ, ïðîäàþòüñÿ ³ ïåðåïðîäàþòüñÿ íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Íåðèíêîâ³ ïîçèêè íå äîïóñêàþòü âèõîäó ö³ííèõ ïàïåð³â íà ðèíîê, òîáòî ¿õí³ âëàñíèêè íå ìîæóòü ¿õ ïåðåïðîäàòè.</p> <p>Îäí³ºþ ç îñîáëèâîñòåé äåðæàâíîãî êðåäèòó º ôóíêö³îíóâàííÿ ïîñåðåäíèê³â, ÿê ïðàâèëî, îùàäíèõ óñòàíîâ ó ïåðåçàðà-õóâàíí³ ÷àñòèíè âíåñê³â íàñåëåííÿ äî äåðæàâíèõ ïîçèê. Íà â³äì³íó â³ä ïåðøî¿ ôîðìè äåðæàâíîãî êðåäèòó, êîëè ô³çè÷í³ òà þðèäè÷í³ îñîáè êóïóþòü ö³íí³ ïàïåðè çà ðàõóíîê âëàñíèõ òèì÷àñîâî â³ëüíèõ êîøò³â, îùàäí³ óñòàíîâè íàäàþòü äåðæàâ³ êðåäèò çà ðàõóíîê ïîçè÷êîâèõ çàñîá³â. Íàÿâí³ñòü ïîñåðåäíèêà ì³æ äåðæàâîþ òà íàñåëåííÿì â îñîá³ îùàäíèõ óñòàíîâ ³ íàäàííÿ îñòàíí³ìè ïîçèêè äåðæàâ³ çà ðàõóíîê ïîçè÷êîâèõ çàñîá³â áåç â³äîìà ¿õíüîãî ðåàëüíîãî âëàñíèêà äîçâîëÿþòü âèçíà÷èòè ö³ â³äíîøåííÿ â ÿêîñò³ îñîáëèâî¿ ôîðìè äåðæàâíîãî êðåäèòó.</p> <p>Ïåðåâåäåííÿ ÷àñòèíè âíåñê³â íàñåëåííÿ ó äåðæàâí³ ïîçèêè, ïðèçíà÷åí³ íà ïîòðåáè äåðæàâè, çä³éñíþºòüñÿ çàâäÿêè êóï³âë³ îñîáëèâèõ ö³ííèõ ïàïåð³â (íàïðèêëàä, êàçíà÷åéñüêèõ îùàäíèõ ñåðòèô³êàò³â) àáî ðèíêîâèõ ö³ííèõ ïàïåð³â (îáë³ãàö³é, êàçíà÷åéñüêèõ çîáîâ'ÿçàíü), à òàêîæ îôîðìëåííÿì áåçîáë³ãàö³éíèõ ïîçèê.</p> <p>Çàëåæíî â³ä óñòàíîâëåííÿ çàáåçïå÷åíîñò³ äåðæàâí³ ïîçèêè ïîä³ëÿþòüñÿ íà çàñòàâí³ òà áåççàñòàâí³. Çàñòàâí³ ïîçèêè â³äîáðàæàþòü ìàòåð³àëüíó çàáåçïå÷åí³ñòü. Âîíè çàáåçïå÷óþòüñÿ äåðæàâíèì ìàéíîì àáî êîíêðåòíèìè äîõîäàìè. Áåççàñòàâí³ íå ìàþòü êîíêðåòíîãî ìàòåð³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ. ¯õíÿ íàä³éí³ñòü âèçíà÷àºòüñÿ ñòàòóñîì äåðæàâè ó ñâ³òîâîìó ñï³âòîâàðèñòâ³.</p> <p>Êð³ì âíóòð³øí³õ çàïîçè÷åíü º é çîâí³øí³. Óñÿ ñóìà çàáîðãîâàíîñò³ êðåäèòîðàì çà ìåæàìè Óêðà¿íè å çîâí³øí³ì áîðãîì. ³í óòâîðþºòüñÿ ç òàêèõ íàïðÿìê³â:</p> <p>– ðîçì³ùåííÿ áîðãîâèõ ö³ííèõ ïàïåð³â;</p> <p>– îäåðæàííÿ ïîçèê ó ñïåö³àë³çîâàíèõ ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ ³íñòèòóò³â;</p> <p>– îäåðæàííÿ ïîçèê ó ³íøèõ äåðæàâ.</p> <p>Çà ïåð³îä 1997–2002 ðîê³â çîâí³øí³é áîðã Óêðà¿íè çá³ëüøèâñÿ ç 8839 ìëí. äîëàð³â ÑØÀ äî 12573 ìëí. äîëàð³â ÑØÀ, òîáòî íà 42,2%.</p> <p>Íàÿâí³ñòü òàêîãî âåëèêîãî çîâí³øíüîãî áîðãó ñòâîðþº òèñê íà êóðñ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè, íå ñïðèÿº ïðîòè䳿 ³íôëÿö³¿, çàáåçïå÷åííþ êðà¿íè íåîáõ³äíèìè âàëþòíèìè ðåçåðâàìè òà äîñÿãíåííþ â³ëüíî¿ êîíâåðòîâàíîñò³ ãðèâí³.</p> <p>Îñîáëèâ³ñòü çîâí³øíüîãî áîðãó Óêðà¿íè ïîëÿãຠâ òîìó, ùî éîãî äèíàì³÷íèé ð³ñò â³äáóâàâñÿ çà óìîâ, êîëè âàëîâèé âíóòð³øí³é ïðîäóêò êðà¿íè ïðîäîâæóâàâ ñêîðî÷óâàòèñü – ó 2000 ðîö³ íà 3%, ó 2001 - íà 1,7%, çà 2002 ð³ê - ìàéæå íà 3%. Âîäíî÷àñ, çà öåé ïåð³îä íà ñòðóêòóðíó ïåðåáóäîâó åêîíîì³êè ìàéæå íå íàäõîäèëè ³íâåñòèö³¿. Íå áóëî òàêîæ ðîçðîáëåíî êîíöåïö³¿ îäåðæàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ áîðãîâèõ êîøò³â òà íå áóëî îá´ðóíòîâàíî ¿õíº ö³ëüîâå âèêîðèñòàííÿ. </p> <p>Ó ñòðóêòóð³ çîâí³øíüîãî áîðãó áîðã ì³æíàðîäíèì ô³íàíñîâèì îðãàí³çàö³ÿì ñòàíîâèòü 46,5%, áîðã ³íîçåìíèì êðà¿íàì, ó òîìó ÷èñë³ çà ïîçèêàìè, íàäàíèìè ï³ä ãàðàíò³¿ óðÿäó, – 36,5%, ô³äóö³àðí³ ïîçèêè ñòàíîâëÿòü 15,2%, çàáîðãîâàí³ñòü çà îáë³ãàö³ÿìè äåðæàâíî¿ çîâí³øíüî¿ ïîçèêè 2002 ðîêó – 10,6%.</p> <p>Íèí³øíº ñòàíîâèùå åêîíîì³êè Óêðà¿íè âèìàãຠçàëó÷åííÿ êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â ó òàêèõ çíà÷íèõ îáñÿãàõ, ÿê³ ä³éñíî ìîæóòü íàäàòè ëèøå ïîòóæí³ ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ óñòàíîâè, òàê³ ÿê ̳æíàðîäíèé âàëþòíèé ôîíä, Ñâ³òîâèé áàíê, ̳æíàðîäíèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ òà ðîçâèòêó, ªâðîïåéñüêèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ òà ðîçâèòêó é ³íø³.</p> <p>Çàëó÷åííÿ òà îáñëóãîâóâàííÿ ³íîçåìíèõ êðåäèò³â, ïîâåðíåííÿ ÿêèõ ãàðàíòóºòüñÿ Êàá³íåòîì ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè, çä³éñíþºòüñÿ ñïåö³àëüíî âèçíà÷åíèìè óðÿäîì áàíêàìè-àãåíòàìè. Òàê³ áàíêè óêëàäàþòü äîãîâîðè íà àãåíòñüêå îáñëóãîâóâàííÿ ³ç äåðæàâíèìè îðãàíàìè, óïîâíîâàæåíèìè Êàá³íåòîì ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè çà ïîãîäæåííÿì ³ç ̳í³ñòåðñòâîì ô³íàíñ³â.</p> <p>Ãàðàíò³¿ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â íàäàþòüñÿ íåçàëåæíî â³ä ôîðì âëàñíîñò³ þðèäè÷íèõ îñ³á-ðåçèäåíò³â ³ç ïîãàøåííÿì íà óìîâàõ âàëþòíî¿ ñàìîîêóïíîñò³ ÷è ³ç çàëó÷åííÿì êîøò³â äåðæàâíîãî áþäæåòó.</p> <p>Ïðàâèëà íàäàííÿ ãàðàíò³é óðÿäó íà óìîâàõ âàëþòíî¿ ñàìîîêóïíîñò³ ïåðåäáà÷àþòü óêëàäåííÿ äîãîâîð³â çàñòàâè àáî ïîðóêè ì³æ ï³äïðèºìñòâîì-îòðèìóâà÷åì ³ áàíêîì-àãåíòîì, êð³ì âèïàäêó, êîëè ìàéíî òàêîãî ï³äïðèºìñòâà íå ï³äëÿãຠïðèâàòèçàö³¿, àáî ÿêùî çàëó÷åííÿ êðåäèò³â ï³ä ãàðàíò³¿ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â çä³éñíþº Íàö³îíàëüíèé áàíê Óêðà¿íè, ïðè öüîìó âàðò³ñòü ïðåäìåò³â çàñòàâè ìຠïîêðèâàòè ñóìó îñíîâíîãî áîðãó òà â³äñîòê³â çà êîðèñòóâàííÿ ³íîçåìíèì êðåäèòîì, à òàêîæ â³äøêîäóâàííÿ âèòðàò íà éîãî îáñëóãîâóâàííÿ ³ ñòðàõóâàííÿ.</p><p>Òàêà ñèñòåìà, ó ðàç³ íåïîâåðíåííÿ êðåäèòó, çàáåçïå÷óº ìàéæå ñòîâ³äñîòêîâå â³äøêîäóâàííÿ áàíêó-àãåíòó, à îòæå é óðÿäîâ³, ñóì ãàðàíò³é, öå ïî-ïåðøå. Ïî-äðóãå, âîíà ñóòòºâî ïåðåøêîäæຠîðãàí³çàö³ÿì ìàëîãî òà ñåðåäíüîãî á³çíåñó, ùî ìîæóòü íå ìàòè äîñòàòíüî¿ ê³ëüêîñò³ ìàéíà äëÿ çàñòàâè, çàëó÷àòè êðåäèòè ïîòóæíèõ ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ óñòàíîâ.</p> <p>Ïðè âêëàäåíí³ ó âåëèê³ ï³äïðèºìñòâà îñíîâíèõ çîâí³øí³õ êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â, îòðèìàíèõ ï³ä ãàðàíò³þ óðÿäó, ñóòòºâî óïîâ³ëüíþºòüñÿ ¿õíÿ îêóïí³ñòü. Äî òîãî æ ìåõàí³çì êîíòðîëþ çà âèòðà÷àííÿì çàïîçè÷åíèõ ðåñóðñ³â íåäîñêîíàëèé, òîìó íå÷àñòî äîñÿãàºòüñÿ î÷³êóâàíèé ïîçèòèâíèé ðåçóëüòàò.</p> <p>Îòæå, âèíèêëà íàãàëüíà ïîòðåáà ðîçðîáèòè äîñêîíàëèé ìåõàí³çì âèêîðèñòàííÿ çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü ï³ä ãàðàíò³¿ óðÿäó äëÿ ï³äïðèºìñòâ ìàëîãî òà ñåðåäíüîãî á³çíåñó.  îñíîâó òàêîãî ìåõàí³çìó ìàþòü áóòè ïîêëàäåí³ êðèòå𳿠ñïðîìîæíîñò³ ùîäî ïðèáóòêîâîãî âèêîðèñòàííÿ êîøò³â, âèðîáíèöòâà ïðîäóêö³¿, ùî ìîæå çàì³íèòè êðèòè÷íèé ³ìïîðò, åêñïîðòíèõ ìîæëèâîñòåé òà êîíêóðåíòîñïðîìîæíîñò³ íà âíóòð³øíüîìó ñïîæèâ÷îìó ðèíêó.</p> <br clear="all" style="page-break-before:always"> <p>Âèêîðèñòàíà ë³òåðàòóðà:</p> <p>Âàñèëèê Î.Ä. Òåîð³ÿ ô³íàíñ³â. –Ê.: ͳîñ, 2000. –416 ñ.</p> <p>Êèðèëåíêî Î.Ï. Ô³íàíñè. –Òåðíîï³ëü, 1998. –ñ.165 ñ.</p> <p>Îïàð³í Â.Ì. Ô³íàíñè. –Ê, 1999. –164 ñ.</p> <p>Ñàáàíòè Á.Ì. Òåîðèÿ ôèíàíñîâ. –Ì.: Ìåíåäæåð, 1998. –168 ñ.</p> <p>Òåîðèÿ ôèíàíñîâ: ó÷åáíîå ïîñîáèå / Ïîä ðåä. Ì.Å. Çàÿö, Ì.Ê. Ôèëåíêî. –Ìèíñê: Âûøåéøàÿ øêîëà, 1997.</p> <p>Ôèíàíñû / Ïîä ðåä. À.Ì. Êîâàëåâîé. –Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 1996.</p> <p>Ôèíàíñû /Ïîä îáù. ðåä. Ë.À. Äðîáîçèíîé. –Ì.: Ôèíàíñû, Þíèòè, 2000. –527 ñ.</p> <p>Ôèíàíñû è êðåäèò. Ó÷åáíîå ïîñîáèå / Ïîä ðåä. À.Þ. Êàçàêà. –Åêàòåðèíáóðã, 1994</p></p>
