Розділ 2. Економічне обґрунтування господарських рішень щодо підвищення ефективності діяльності підприємства 2.1. Аналіз результатів діяльності підприємства Організаційна структура Рівненської філії ВАТ "Укртелеком" об'єднує 11 відокремлених структурних підрозділів Центрів, з яких 5 - Центри електрозв'язку, що створені на базі 15 колишніх районних вузлів електрозв'язку; 6 Центрів забезпечують технічну експлуатацію засобів електрозв'язку і проводового мовлення: Центр телекомунікаційних послуг; Центр технічної експлуатації місцевого телефонного зв'язку; Центр технічної експлуатації сільських з'єднувальних ліній; Центр інформаційних технологій та технічного забезпечення; Центр технічної експлуатації мережі передачі даних; Центр механізації. Організаційно-правова форма господарювання: Відкрите акціонерне товариство. Вид економічної діяльності: діяльність зв’язку Юридична адреса: м. Рівне, вул. В. Чорновола , поштовий індекс 33000. Статистичне спостереження на підприємстві є конфіденційним. Конфіденційність статистичної інформації забезпечується статтею 21 Закону України „Про державну статистику”. Порушення порядку подання або використання даних державних статистичних спостережень тягне за собою відповідальність, яка встановлена статтею 186(3) Кодексу України про адміністративні правопорушення. Рівненська філія ВАТ "Укртелеком" – найпотужніший в області оператор зв"язку з розгалуженою мережею підрозділів і підприємств у всіх районах і містах області, де загалом працює понад дві з половиною тисячі спеціалістів, інженерно-технічних працівників і робітників. Директор – Сергій Столярчук. ВАТ «Укртелеком» є єдиним в Україні оператором, який надає послуги фіксованого телефонного зв’язку по всій території країни для всіх категорій споживачів як в міській, так і в сільській місцевості. Як провідний оператор Укртелеком забезпечує високоякісний місцевий, міжміський та міжнародний телефонний зв’язок, надає громадянам України широкі можливості для спілкування між собою та з усім світом. Нині в області діють 460 АТС. Основну частину міських – 40.5 відсотка - становлять найсучасніші цифрові АТС , 4.34 відсотка – електронні, 23.19 – квазіелектронні, 26 координатні і 5.79 відсотка – декаднокрокові станції. На сільській телефонній мережі цифрових (електронних) АТС – 14.72 відсотка, квазіелектронних – 1.63, координатних – 83.65. Завдяки введенню в дію в обласному центрі ОПТС (опорно-транзитної телефонної станції типу EWSD) в обласному центрі з"явилась можливість практично необмеженого розвитку стаціонарної телефонії і повного забезпечення потреб населення у стаціонарних телефонах. Нинішні технічні можливості дозволяють рівненським електрозв"язківцям надавати споживачам широкий спектр нових послуг, серед яких: відкритий доступ до Інтернет – послуга, що базується на технології безпарольного доступу до Інтернет по телефонній лінії за допомогою модема, широкосмуговий безпроводовий доступ до глобальної мережі Інтернет за технологією Wi-Fi гарантованої швидкості, "ОГО!" – постійний доступ до Інтернет за технологією ADSL при високій швидкості передачі даних, "Всесвіт" – універсальні послуги з використанням унівекрсальних передплачених карток, відеоконференцзв"язок – послуга, що надає можливість на площах Укртелекому в різних куточках України проводити наради, семінари, навчання, презентації з великим представництвом і без витрат на переїзди і відрядження учасників Frame Relay – альтернатива виділеним цифровим каналам, що дає можливість побудови корпоративних мереж з гнучкою конфігурацією. ВПМ/MPLS - послуга з побудови віртуальних приватних мереж за технологією MPLS, яка дозволить об'єднати ваші комп'ютерні мережі незалежно від їх географічного розташування.[сайт телекому] На основі використання статистичної та фінансової звітності проаналізуємо основні показники ефективності діяльності підприємства.Розрахунки наводимо в таблиці 2.1. Таблиця 2.1. Динаміка показників ефективності діяльності підприємства № з/п Показники 2007 2008 2009 Відхилення
2008-2007 2008-2009
абс. абс. абс. абс. абс.
Обсяг наданих послуг, тис грн 119960,3 118758 119284 -1202,30 526,00
Отже на основі проведених розрахунків ми проаналізували результати роботи підприємства за показниками, що характеризують сторони його діяльності. Для такого аналізу ми вибрали узагальнюючі показники, що відображають діяльність окремих напрямів або структурних підрозділів. Цілей потребує контролю діяльності підприємства, тобто розрахунку показників ефективності функціонування окремих підрозділів або виробництва окремого виду продукції. Ефективність діяльності підприємства аналізують за такими показниками: прибуток (обсяг наданих послуг), який протягом даного періоду (2007-09 р.р.) знижувався, рентабельність – також знижувалась, що свідчить про зниження прибутку підприємства та збільшення витрат на обслуговуваня споживачів, а також показниками використання трудових ресурсів – середньорічний виробіток 1 робітника значно збільшився, основних виробничих фондів, фондовіддача – знижувалась протягом всього періоду, фондомісткість – зростала, це свідчить про неефективне використання основних фондів, також значно скоротилась середньооблікова чисельність працівників, проте фонд оплати праці збільшився, майже в 1,5 рази. Основними показниками ефективного використання основних фондів є фондовіддача, фондомісткість. Фінансова стійкість підприємства характеризується можливістю покривати за власні кошти вклади в основні фонди, оборотні кошти, нематеріальні активи, не допускаючи при цьому невиправданої дебіторської та кредиторської заборгованості та сплачуючи за своїми зобов'язаннями у визначені терміни. [Огаян] Фінансове становище підприємства можна проаналізувати за показниками платоспроможності, ліквідності, ефективності використання активів і власних коштів. Коефіцієнт платоспроможності, який вимірює фінансовий ризик, тобто вірогідність банкрутства, знизився, що свідчить про деякий фінансовий ризик і зниження можливості для залучення додаткових коштів інвесторів. Ліквідність — це здатність вчасно сплатити борги (зобов'язання). Що вищий коефіцієнт ліквідності, то більша платоспроможність фірми [Огаян]. В нашому випадку коефіцієнт не великий, проте спостерігається зростання. 2.2. Визначення величини резервів підвищення ефективності діяльності підприємства Для визначення величини резервів розглянемо стан основних засобів, а сме динаміку фондовіддачі, розрахунки наведено у таблиці 2.3. Таблиця 2.2. Аналіз динаміки фондовіддачі № з/п Показники 2007 2008 2009 Відхилення
Від б.р. Від м.р.
1. Обсяг наданих послуг 119960,3 118758 119284 -1202,3 526
2. Середньорічна вартість ОЗ 224728,9 234842,8 241355 10113,9 6512,2
4. Фондовіддача 53,38 50,57 49,42 -2,81 -1,15
5. Фондовіддача активної частини 0,865 0,829 0,856 -0,036 0,027
6. Фондоємність 0,019 0,02 0,020 0,001 0
7. Фондоємність активної частини 1,156 1,206 1,168 0,050 -0,038
8. Питома вага активної частини ОЗ 61,689 60,990 57,715 -0,699 -3,275
Для того, щоб визначити резерви збільшення або зменшення фондовіддачі здійснимо факторний аналіз фондовіддачі (таблиця 2.3.). Таблиця 2.3. Факторний аналіз фондовіддачі порівняно із 2007 роком № п/п № підс Взаємозалежні фактори Рез. показник ? Причини відхил
Q
1. 0 119960,3 224729 0,534 - -
2. 1 118758 224729 0,528 -0,005 Qv
3. 2 118758 234843 0,506 -0,023
^
Таблиця 2.4. Факторний аналіз фондовіддачі порівняно із 2008 роком № п/п № підс Взаємозалежні фактори Рез. показник ? Причини відхил
Q
1. 0 118758 234843 0,506 - -
2. 1 119284 234843 0,508 0,002 Q^
3. 2 119284 241355 0,494 -0,014
v
Отже, резервом збільшення фондовіддачі є зменшення частини основних засобів та збільшення обсягу наданих послуг. При здійсненні оцінювання оборотних коштів підприємства слід оцінити структуру середньорічних залишків оборотних коштів ( табл.2.5. ). Таблиця 2.5. Структурно-динамічний аналіз оборотних засобів Елементи оборотних коштів Період Відхилення
Отже, оборотні кошти у 2008 р. зменшились порівняно з 2007 р. на 1021,7 тис.грн. за рахунок зменшення фондів обігу на 10,85%. У 2009 р. порівняно з 2008 р. оборотні кошти збільшились на 326 тис.грн. за рахунок збільшення фондів обігу на 1262 тис.грн.
Рис. 2.1. Динаміка оборотних засобів Рисунок показує нам, що чіткої тенденції до зростання чи спадання оборотних коштів на підприємстві немає. Найменша сума оборотних коштів була у 2008 р. (16244 тис.грн.), а найбільша у 2007 р. (17265 тис.грн.). Таблиця 2.6. Аналіз показників основних засобів № з/п Показники 2007 2008 2009 Відхилення
2008-2007 2009-2008
1. Виручка від реалізації, тис.грн. 99856,2 98630 98908 -1226,2 278
5. Тривалість одного обороту, днів 40,819 35,834 20,339 -4,985 -15,495
6. Коефіцієнт завантаження оборотних коштів 0,113 0,100 0,056 -0,014 -0,043
Проаналізувавши показники основних засобів можна зробити висновки, що впродовж періоду (2007 – 2009 роки) виручка від реалізації продукції значно скоротилася і відповідно середньорічні залишки оборотних коштів також, проте коефіцієнт оборотності з кожним роком зростав, хоча коефіцієнт завантаження оборотних коштів та тривалість одного обороту зменшились, що свідчить про неефективне використання резервів використання основних засобів. Для визначення резервів використання основних засобів, виконаємо факторний аналіз коефіцієнту оборотності (таблиця 2.7.). Таблиця 2.7. Факторний аналіз коефіцієнту оборотності порівняно із 2007 роком № п/п № підс Взаємозалежні фактори Рез. показник ? Причини відхил
Qреаліз Середньоріч. залишок оборот коштів
1. 0. 99856,2 11322,2 8,820 - -
2. 1. 98630 11322,2 8,711 -0,108 Qреаліз ^
3. 2. 98630 9817,55 10,046 1,335 З v
Таблиця 2.8. Факторний аналіз коефіцієнту оборотності порівняно із 2009 роком № п/п № підс Взаємозалежні фактори Рез. показник ? Причини відхил
Qреаліз Середньоріч. залишок оборот коштів
1. 0. 98630 9817,55 10,046 - -
2. 1. 98908 9817,55 10,075 0,028 Qреаліз v
3. 2. 98908 5588 17,700 7,625 З ^
Результати факторного аналізу свідчать про неефективне використання коефіцієнту оборотності, адже обсяг реалізації знизився. Отже резервами збільшення обсягів реалізації є зниження середньорічного залишку оборотних коштів. 2.3. Економічне обґрунтування господарського рішення щодо підвищення ефективності діяльності підприємства Оскільки знижується можливість для залучення додаткових коштів інвесторів, розглянемо динаміку норми доходності від випуску акцій ВАТ«Укртелеком». В таблиці 2.9. подана інформація про динаміку норми доходності акцій компанії та ринкового індексу за три роки. Таблиця 2.9. Динаміка норми доходності акцій ВАТ «Укртелеком» (2011- 2013) Роки Дохід акцій (і), % Ринковий індекс (ір) і-і^ (і-і^)2 ір- ір^ (ір- ір^)2 (і-і^)*( ір- ір^)
2011 10 8,5 -1,333 1,778 -2,633 6,934 3,511
2012 9 14,9 -2,333 5,444 3,767 14,188 -8,789
2013 15 10 3,667 13,444 -1,133 1,284 -4,156
Всього 34 33,4
20,667
22,407 -9,433
? = R*?і / ?р (1) , де ? – коефіцієнт чутливості до ризику; ?і – середньоквадратичне відхилення норми доходності і-го активу; ?р – середньоквадратичне відхилення норми доходності ринкового індексу; ? = v (?( і-і^))/n (2) ?і = v20,667/ 3 = 2,625 ?р = v22,407/3 = 2,733 Розрахуємо коефіцієнт кореляції: R = ?(і-і^)*( ір- ір^) / n*?і*?р = -9,433/ 3*2,625*2,733 = -0,438 (3) Звідси ? = -0,438*2,625/2,733 = -0,421 Отже, в результаті проведених розрахунків можна зробити висновок, що систематичний ризик ВАТ «Укртелеком», в результаті випуску акцій, становить -0,421 – це значить, що систематичний ризик менший за середньо ринковий і компанія має дуже низьку чутливість до ринкових коливань. 2.4. Оцінювання ефективності господарського рішення Алгоритм економічного обґрунтування операційного рішення Розглянемо доцільність реалізації прийнятого рішення щодо підвищення ефективності діяльності підприємства, шляхом випуску акцій. Сподівані потоки чистих доходів становлять: 2010 – -1800 тис.грн. 2011 – 800 тис.грн. 2012 – 500 тис.грн.. 2013 – 1050 тис.грн. Необхідно визначити чисту теперішню вартість по проекту та період окупності, приймаючи, що дисконтна ставка з урахуванням ризику становить 10%. ЧТВ = І0 + ГП1/(1 + і)1 + ГП2/(1 + і)2 + ГП3/(1 + і)3 (4) , де І0 – інвестиційні вкладення в проект; ГП1,2,3 – очікувані доходи по роках відповідно; і – ставка дисконту. Якщо ЧТВ > 0, то проект є доцільним, при ЧТВ = 0 – ми самі вирішуємо, чи реалізувати, чи не реалізувати проект, при ЧТВ <0 – проект відхиляється. ЧТВ = -1800+800/(1 + 0,1)1+ 500/(1 + 0,1)2+ 1050/(1 + 0,1)3= 129,376(тис.грн.) Отже проект має позитивну ЧТВ, приріст вартості капіталу становить – 129,376 тис.грн., він є досить вигідним. Розрахуємо період окупності: То = І0/ГП^ (5) І0 – інвестиційні вкладення в проект; ГП^ - дисконтовані грошові потоки. То = 1800/(800/(1 + 0,1)1+ 500/(1 + 0,1)2+ 1050/(1 + 0,1)3) = 0,933 (року) Таким чином проект окупиться менше ніж за рік, а це означає, що рішення щодо випуску акцій ВАТ «Укртелеком» є досить доцільним та прибутковим. Розрахуємо внутрішньо-фінансові ризики підприємства методом середньозваженої вартості капіталу, якщо капітал підприємства на 45% є власним, норма % на позичковий капітал – 15%, норма доходу на власний капітал – 10%: r = Пвл * rвл + Ппоз * rпоз (6) , де Пвл, Ппоз – питома вага власного та позичкового капіталу; rвл, rпоз – норма % на власний і позичковий капітал. r = 0,45*0,1 + 0,55*0,15 = 0,13 Аналіз основних показників ліквідності та платоспроможності РФ ВАТ «Укртелеком» показав, що коефіцієнт ліквідності, який показує здатність вчасно сплатити борги (зобов'язання), невеликий, проте спостерігається тенденція до зростання, РФ ВАТ «Укртелеком» залежить від зовнішніх джерел фінансування. Коефіцієнт платоспроможності, який вимірює фінансовий ризик, тобто вірогідність банкрутства, знизився, що свідчить про деякий фінансовий ризик і зниження можливості для залучення додаткових коштів інвесторів. Тому необхідним було проведення заходів щодо досягнення необхідних позитивних значень цих показників, знайти та обґрунтувати альтернативні шляхи вирішення цієї проблеми.
