МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОУ ВПО
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Кафедра «Бухгалтерского учета и анализа хозяйственной деятельности»
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Экономический анализ»
Вариант № 4
Москва, 2009
ЗАДАНИЕ 1
По данным бухгалтерского баланса, представленного в методических указаниях, проанализируем и оценим динамику состава и структуры активов и пассивов организации. Данные об имущественном положении и источниках финансирования активов отразим в таблицах 1.1. и 1.2.
Таблица 1.1. Структурно-динамический анализ активов организации
Таблица 1.2. Структурно-динамический анализ пассивов организации
По поводу динамики активов организации можно сказать, что результаты вычислений, приведенные в таблице 1.1. показывают, что общее количество активов на конец исследуемого периода возросло на 86 600 тыс. руб. и темп роста их составил 18,52%. Построчный анализ активов показывает, что рост активов предприятия обеспечен только за счет роста оборотных активов на 92 244 тыс. руб. или на 23,22%. Внеоборотные активы на конец года сократились до 64 745 тыс. руб. и темп их снижения составил 7,99%. В целом, рост активов предприятия обычно свидетельствует о росте благосостояния предприятия, но нельзя не отметить, что резкое увеличение запасов предприятия может повлечь за собой дополнительные расходы на их содержание, хранение и обслуживание, что в свою очередь будет отвлекать денежные средства из оборота. В нашем случае денежные средства как раз уменьшились на 35%, а недостаток денежных средств может несколько ограничить возможности предприятия. Снижение дебиторской задолженности является хорошим показателем и говорит об эффективности работы предприятия со своими клиентами в плане оплаты выполненных работ, оказанных услуг и реализованного товара.
Вертикальный анализ активов говорит о небольших изменениях в их структуре. И без того значительная доля оборотных активов на конец года возросла еще больше и составила 88,32%, т.е. увеличилась на 3,37% по сравнению с началом года. Соответственно доля внеоборотных активов снизилась на столько же пунктов. Более половины всех активов, а именно 58,89%, составляют запасы. Краткосрочная дебиторская задолженность занимает второе место в структуре и составляет почти седьмую часть всех активов - около 15%. Денежные средства и основные средства занимают примерно одинаковые доли - 12,79% и 11,59% соответственно. Подводя итоги, следует отметить, что превышение оборотных активов над внеоборотными является одним из признаков эффективной производственной деятельности и финансовой устойчивости предприятия.
Анализ динамики пассивов организации говорит о росте капитала организации. Темп роста собственного капитала составил 111,52 пункта. Предприятие на 233,33 пункта увеличило резервный капитал, и почти на 229,21 пункта выросла нераспределенная прибыль. Обязательства организации возросли на 128,11 пункта. Долгосрочные обязательства снизились на 36%, за счет погашения долгосрочных кредитов и займов. Краткосрочные обязательства увеличились на 131,92 пункта. На 156,89 пункта возросла краткосрочная кредиторская задолженность и на 709,09 пункта отложенные налоговые обязательства.
На конец исследуемого периода соотношение собственного капитала и обязательств стало 54,38% и 45,62% соответственно против 57,8% и 42,20% на начало года. Наибольший удельный вес в структуре пассивов занимают краткосрочные обязательства и по сравнению с началом года их доля повысилась на 4,5%.
В целом, состояние предприятия улучшилось по сравнению с началом года. за счет роста собственного капитала организации, хоть и небольшого свидетельствует об укреплении финансового положения организации. Об этом свидетельствуют и рост валюты баланса, и соотношение оборотных и внеоборотных активов. По данным таблиц 1.1. и 1.2. видно, что организация за год улучшила свое благосостояние.
ЗАДАНИЕ 2
По данным бухгалтерского баланса, представленного в методических указаниях, составим аналитический баланс (таблица 2.1.) для оценки финансовой устойчивости организации:
Таблица 2.1. Аналитический баланс для расчета коэффициентов финансовой устойчивости
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости и оценку их динамики представим в таблице 2.2.
Таблица 2.2. Оценка динамики показателей финансовой устойчивости организации
Рассчитаем показатели финансовой устойчивости организации:
1) Кавт.(пред.год) = СК/А = 270257 / 467600 = 0,578;
Кавт.(отч.год) = 301378 / 554200 = 0,5438;
?Кавт. = Кавт.(отч.год) – Кавт. (пред.год) = 0,5438 - 0,578 = -0,0342
2)Кф.уст.(пред.год)=(СК+ДО)/А= (270257+13000) / 467600 = 0,6058;
Кф.уст.(отч.год)= 301378+7000 / 554200 = 0,5564;
?Кф.уст = Кф.уст .(отч.год) – Кф.уст.(пред.год) = 0,5564 - 0,6058 = -0,0494
3) Клев.(пред.год)= ЗК/СК = (ДО+КО)/СК= (13000+186343) / 270257 = 0,7376; Клев.(отч.год) = (7000+245822) / 301378 = 0,8389;
?Kлев = Клев.(отч.год) – Клев.(пред.год) = 0,8389 - 0,7376 = 0,1013
4) Кман(пред.год)=(СК-ВА)/СК= (270257-70369) / 270257 = 0,7396;
Кман.(отч.год) = (301378-64745) /301378 = 0,7852;
?Кман = Кман.(отч.год) – Кман.(пред.год) = 0,7852 - 0,7396= 0,0456
5) Кпа(пред.год) = ВА/СК=70369 / 270257 = 0,2604;
Кпа(отч.год) = 64745 / 301378 = 0,2148;
?Кпа = Кпа(отч.год) – Кпа(пред.год) = 0,2148 - 0,2604 = -0,0456
6) Коос(пред.год) = (СК-ВА)/ОА = (270257-70369) / 397231 = 0,5032;
Коос(отч.год) = (301378-64745) / 489455 = 0,4835;
?Коос = Коос(отч.тод) – Коос(пред.год) = 0,4835- 0,5032 = -0,0197
Рассчитанные по данным, представленным в таблице 2.1., показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о следующем:
1. Коэффициент финансовой независимости или автономии - характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. В отчетном году он уменьшился с 0,578 до 0,5438, но несмотря на это, его значение соответствует оптимальному. Это свидетельствует о небольшом снижении стабильности и независимости предприятия от внешних кредиторов.
2. Коэффициент финансовой устойчивости - используется в качестве дополнения и развития показателя автономии, путем прибавления средств долгосрочного кредитования и показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время. В отчетном году коэффициент финансовой устойчивости снизился на 0,0494 и так и не достиг оптимального значения, в результате чего способствовал снижению коэффициента автономии.
3. Финансовый леверидж (к-т соотношения заемного и собственного капитала) - характеризует степень риска инвестированных финансовых ресурсов. В предыдущем году коэффициент не превышал оптимального значения (0,7376 < 1), т.е. в предыдущем году предприятие не находилось в рискованной ситуации. В отчетном году финансовый леверидж увеличился на 0,1013 и достиг значения 0,8389, что также не превышает оптимального значения. Финансовый леверидж характеризует предприятие как предприятие, обладающее финансовой независимостью.
4. Коэффициент маневренности - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая капитализирована. Значение данного показателя превышает норму, как в начале периода (0,7396), так и в конце (0,7852). Однако необходимо отметить, что значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия, поэтому оценка значимости данного коэффициента для предприятия должна базироваться еще и на специфике отрасли, в которой работает организация. Коэффициент маневренности демонстрирует положительную динамику. Можно сказать, что предприятие обладает достаточной маневренностью капитала.
5. Индекс постоянного актива - показывает долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств. Значение данного показателя находится в пределах нормы, как на начало года, так и на конец и имеет тенденцию к снижению (-0,0456). Этот факт говорит о том, что доля внеоборотных активов снижается, что положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами - на начало и на конец года значение данного показателя выше нормы 0,5032 и 0,4835 соответственно, но наблюдается небольшое снижение данного показателя. Исходя из полученных результатов можно сделать вывод, что на конец рассматриваемого периода предприятие пополняет оборотные средства за счет собственного капитала немного меньше, чем на начало периода.
В целом можно сделать вывод, что к концу отчетного года предприятие стало менее устойчивым в финансовом смысле, чем было на начало года, т.к. большинство показателей на конец года снизились.
ЗАДАНИЕ 3
По данным отчета о прибылях и убытках проведем анализ состава, структуры и динамики доходов и расходов организации. Рассчитаем коэффициенты соотношения доходов и расходов организации. Все необходимые для этого расчеты представлены в таблице 3.1.
Таблица 3.1. Структурно-динамический анализ доходов и расходов организации.
Наибольший удельный вес в доходах организации занимает выручка от реализации (96,60% в предыдущем и 97,97% в отчетном году). Остальные доходы в общей сумме доходов составляют 2,03%, тогда как в предыдущем году их суммарный удельный вес составил 3,39%. В целом доходы в связи с ростом выручки от реализации продукции возросли на 176 120 тыс. руб. или на 68,73% по сравнению с предыдущим годом.
Расходы организации тоже возросли на 160 830 тыс. руб., т.е. в 1,7 раза (389328 / 228498). Себестоимость проданных товаров, работ, услуг в предыдущем году составила 89,99% от общей суммы, а в отчетном году 95,02%. Однако коммерческие, управленческие расходы, проценты к уплате и налог на прибыль уменьшились соответственно на 1 600, 940, 370 и 716 тыс. руб.
В отчетном году доходы и расходы организации выросли практически одинаково на 66,38% и 70,39% соответственно. Вообще, следует отметить, что вся структура доходов и расходов изменилась незначительно, что говорит о стабильности работы предприятия. Однако небольшое превышение темпов роста расходов над темпами роста доходов привело к снижению коэффициента соотношения доходов и расходов предприятия на 0,0273 пункта. Если такая тенденция сохранится в будущем, то это приведет к снижению доходности бизнеса. Возможно, предприятию пора поднимать цены на свою продукцию или искать пути для снижения ее себестоимости.
ЗАДАНИЕ 4
По данным бухгалтерской отчетности исследуем уровень и динамику рентабельности активов организации с учетом факторов, ее определяющих. Исходные данные приведены в таблице 7.
Таблица 7. Факторный анализ рентабельности активов организации (по данным формы № 1 и № 2)
Расчеты:
1) Р = 51746 - 36737 = 15009 тыс.руб.
2) Rа =P/А= СК / А* N/CK* Р / N
Rа(отч.год) = 51746 / 510900 * 100% = 10,13%
RА(пред.год) = 36737 / 505600 * 100% = 7,27%
? Rа = Rа(отч.год) - RА(пред.год) = 10,13-7,27 = 2,86
3) А = 5 10900-505600 = 5300 тыс.руб.
4) СК = 285817,5-278725 = 7092,5 тыс.руб,
5) N = 432360-256240 = 176120 тыс.руб.
6) Кавт(отч.год) = 285817,5 / 510900 = 0,5594;
Кавт.(пред.год) = 278725 / 505600 = 0,5513;
?Кавт. = Кавт(отч.год) - Кавт.(пред.год) = 0,5594 - 0,5513 = 0,0081
7) Коск(отч.год) = 432360 / 285817,5 = 1,5127;
Коск(пред.год) = 256240 / 278725 = 0,9193;
? Коск = Коск(отч.год) - Коск(пред.год) = 1,5127 - 0,9193 = 0,5934
8) Rп(отч.год) = 51745 /432360*100% =11,97%;
Rп(пред.год) = 36737 / 256240 * 100% = 14,34%;
?Rп = Rп(отч.год) - Rп(пред.год) = 11,97 - 14,34 = -2,37%
Способом цепных подстановок рассчитаем влияние факторов:
?f(X)= ?X*Y0*Z0; ?f(Y) = ?Y*X1*Z0; ?f(Z) = ?Z*X1*Y1;
?f = ?f(X) + ?f(Y) + ?f(Z)
Рассчитаем влияние факторов на изменение рентабельности активов:
?f(X) = 0,0081* 1,5127*1 1,97=0,15%
?f(Y) = 0,5934*0,5513* 11.97= 3,92%
?f(Z) = (-2,37%) *0,5513*0.9193=-0,02006=-1,2%
Общее влияние факторов: ?f = 0,15+3,92+(- 1,2) = 2,87%
Влияние различных факторов на изменение рентабельности активов рассчитывается с использованием метода цепных подстановок на базе исчисления абсолютных разниц по факторам, влияние которых определяем.
Как показывают данные таблицы в отчетном году, по сравнению с предыдущим, увеличилась среднегодовая стоимость активов на 5 300 тыс. руб., эффективное использование которых привело к росту объемов производства, а как следствие, и к увеличению выручки от продаж на 176 120 тыс. руб. и чистой прибыли на 15 009 тыс. руб. В результате рентабельность активов увеличилась на 2,87%.
На изменение (рост) рентабельности главным образом повлияло ускорение оборачиваемости собственного капитала. У организации есть возможность дальнейшего роста рентабельности активов за счет приумножения собственного капитала и повышения рентабельности продаж, которая в отчетном году снизилась на 2,37%.
ЗАДАНИЕ 5
По приведенным данным рассчитаем влияние таких факторов как изменение общего количества проданной продукции, изменение количества продаж отдельных видов продукции, изменение цен на продукцию на изменение выручки от продаж в отчетном году по сравнению с предыдущим. Расчеты представим в таблице 5.1.
Выручку за предыдущий год определим как произведение количества проданной продукции и цены реализации продукции за предыдущий период. Этот показатель необходим для анализа динамики изменения выручки предприятия.
Для расчета выручки скорректированной на коэффициент роста общего объема продукции необходимо рассчитать коэффициент роста как отношение количества продукции проданной в отчетном году к количеству продукции проданной в предыдущем году. Затем выручку определяем как произведение количества проданной продукции, цены реализации единицы в отчетном году и коэффициента роста общего объема продукции.
Выручку за отчетный период определим аналогично выручке за предыдущий с той разницей, что для расчета будем использовать данные за отчетный период.
Таблица 5.1. Расчет влияния факторов на выручку от продаж
Выручка за предыдущий (отчетный) год равна:
N = qпред. года (отч) * pпред. года (отч) =cт.1(2)*ст.3(4)
Выручка за предыдущий год продукции «А»: 1650*121,20 = 199980 тыс. руб.
Выручка за предыдущий год продукции «Б»: 250*225,04 = 56260 тыс. руб.
Выручка за отчетный год продукции «А»: 1300*115, 35 = 149995 тыс. руб. Выручка за отчетный год продукции «Б»: 960*229,15 = 219984 тыс. руб.
Выручка за отчетный год продукции «А» в ценах предыдущего года: 1300*121,20 = 157560 тыс. руб.
Выручка за отчетный год продукции «Б» в ценах предыдущего года: 960*225,04 = 216038,40 тыс. руб.
Выручка, скорректированная на коэффициент роста общего количества продукции = Коэффициент роста общего количества продукции * Выручку за предыдущий год.
Коэффициент роста общего количества продукции = Общее количество проданной продукции за отчетный год / Общее количество проданной продукции за предыдущий год.
Коэффициент роста общего количества продукции = 2260/1900 = 1,1895
Выручка, скорректированная на коэффициент роста общего количества продукции «А» равна: 1,1895*199980 = 237876,21 тыс. руб.
Выручка, скорректированная на коэффициент роста общего количества продукции «Б» равна: 1,1895*56260 = 66921,97 тыс. руб.
а) изменения общего количества проданной продукции (Q общ.)
Q общ.= ст. 6- ст. 5 = 304797,48-256240 = 48557,48 тыс. руб.
б) изменения количества продаж отдельных видов продукции «А» и «В» (q)
q = ст. 7- ст. 6
q («А») = 157560-237876,21 = -80316, 21 тыс. руб.
q («Б») = 216038,40-66921 = 149116,43 тыс. руб.
в) изменения цен на проданную продукцию (р)
Робщ. = ст. 8- ст. 7
Робщ. = 369939-373598,40 = -3659,40 тыс. руб.
р («А») = 149955-157560 = -7605 тыс. руб.
р («Б») = 219984-216038,40 = 3945,60 тыс. руб.
По виду продукции «А» можно сделать вывод о том, что за предыдущий год выручка составила 199980 тыс. руб. это на 50025 тыс. руб. больше чем за отчетный год. В предыдущем году количество проданной продукции было больше, цена была оптимальная, что свидетельствует о хороших результатах выручки. Сбыт продукции зависит от многих факторов: цена, качество, сезонность, ассортимент и др. Выручка за отчетный год в ценах предыдущего года составляет 157560 тыс. руб., что говорит об оптимальном соотношении цены и качества товара. Что касается вида продукции «Б», то при небольшом увеличении цены в предыдущем году 225,04 тыс. руб., а в отчетном - 229,15 тыс. руб., количество проданной продукции резко возросло в предыдущем году составляло - 56260 тыс. руб., а в отчетном 219 984 тыс. руб. Выручка, скорректированная на коэффициент роста общего количества продукции, тыс. руб. продукции «А» составляет 237876 тыс. руб., продукции «Б» 66921 тыс. руб. Такой значительный рост выручки по продукции «Б» - 163 724 тыс. руб. несмотря на снижение выручки от реализации продукции «А» и определил размер роста выручки от реализации всей продукции
ЗАДАНИЕ 6
Из приведенных инвестиционных проектов необходимо выбрать наиболее привлекательный по критериям чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности инвестиций (RI) и внутренней нормы рентабельности (IRR). Предполагаемая цена капитала - 24%. Все расчеты представим в таблице 6.1. Таблица 6.1 Расчет критериев выбора наиболее привлекательных проектов
Пока индекс рентабельности инвестиций больше единицы (RI>1) проект можно принимать к реализации. Для расчета данного показателя используем следующую формулу:
RI = PV/I0
Исходя из этого правила и расчетов, представленных в таблице 6.1. можно отсеять проекты, не удовлетворяющие данному критерию. К ним относятся проекты под номерами 2 (RI = 0,9167), 3 (RI = 0,9667), 6 (RI = 0,8846), 7 (RI = 0,8710). При RI=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому, критерий RI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковое значение NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.
Чистая текущая стоимость - разница между общей суммой дисконтированных денежных потоков за весь срок реализации проекта и первоначальной величиной инвестиции. Из данного определения следует, что чем больше эта разница, тем более привлекателен проект с точки зрения его доходности. Если результат NPV положительный, то можно осуществлять капиталовложения, если он отрицательный, то их следует отвергать.
Для определения NPV используем следующую формулу:
NPV = PV-I0
Так как у проектов под номерами 2 (NPV = -10), 3 (NPV = -5), 6 (NPV = -15), 7 (NPV = -20) значение NPV меньше нуля, эти проекты отвергаются из-за их убыточности. Проекты 1, 4, 5 принимаются. Из всех выше перечисленных наиболее привлекательным считается проект номер 4, т.к. все коэффициенты NPV, RI и IRR соответствует оптимальному значению и по значениям выше остальных.
Внутренняя норма рентабельности - минимальная величина рентабельности, при которой вложенные средства окупаются за планируемый срок реализации проекта. Таким образом, если внутренняя норма рентабельности превосходит цену инвестируемого капитала, фирма должна принять проект, а в противном случае - отвергнуть. Следовательно, проектами по данным таблицы 6.1. удовлетворяющими этому критерию являются проекты под номерами 4 (IRR=25,2 > 24) и 5 (IRR=24,1>24).
Отсеяв проекты под номерами 1, 2, 3, 6, 7 мы выбираем наиболее привлекательный из проектов под номерами 4 и 5.
Проект под номером 4 имеет наивысшие значения показателей, по которым принимается решение о принятии проекта, следовательно, он является наиболее привлекательным.
ЗАДАНИЕ 7
На основе исходных данных представленных в таблице 7.1. и бухгалтерского баланса представленного в методических указаниях по выполнению контрольной работы рассчитаем сравнительную комплексную оценку результатов деятельности организации методом расстояний с учетом балла значимости на конец исследуемого периода и конкурирующих обществ с ограниченной ответственностью №1, №2, №3.
Таблица 7.1. Исходная информация
Для проведения расчетов показателей используем следующие формулы:
1. Коэффициент текущей ликвидности Ктл=ОА/КО=489455/205822 =2,378
2. Коэффициент оборачиваемости активов Коб.акт.=N/A =(432360/(467600+
+554200)/2) = 0,8463;
3.Рентабельность продаж,% Rn=P/N*100%=51746/432360 *100%=11,97%;
4. Рентабельность собственного капитала Rск=P/CK*100% =
=51746 / 285817,5 * 100% = 18,1;
5. Коэффициент автономии Кает =CK/A= 301378/554200 = 0,54;
6.Коэффициент маневренностиКм=(CK-BA)/CK=(301378-64745)/301378=0,79;
7. Коэффициент финансирования Кф=CK/(ДО+КО)=СК/ЗК = 301378/(7000+ + 245822) = 1,19;
8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами Kобесп.ОАСС = (СК-ВА )/ОА*100% = СОС/ОА*100% =
=(301378-64745)/489455*100 = 48,35%
Далее рассчитаем отношение полученных показателей к эталону Х/Хmax.
Все необходимые расчеты представим в таблице 7.2.
Таблица 7.2. Коэффициенты отношения показателей к эталону
Далее полученные результаты возводим в квадрат и умножаем на соответствующий коэффициент значимости (Х/Хmax)2 * КЗ.
Результаты представим в Таблице 7.3.
Таблица 7.3
Рейтинговую оценку с учетом коэффициента значимости определим по формуле Ri = v ?(Xij / Xmax)*КЗ.
Рейтинговая оценка с учетом коэффициента значимости:
Ri = v (X11 / Xmax)2 *K31+ (X12/Xmax)2 *K32+ (X13/ Xmax)2 *К33+ (Х14/ Xmax)2*К34+
+ (X15/ Xmax)2 *К35+ (X16/ Xmax)2 *К36+ (X17/ Xmax)2 *К37+ (X18/ Xmax)2 *К38 =
= v(3,7947+4,9402+3,5013+7+1,6056+3+4+3) = 5,5535;
- для остальных обществ с ограниченной ответственностью рейтинговая оценка рассчитывается аналогично.
Метод расстояний устанавливает близость организаций к объекту-эталону по каждому из сравниваемых показателей. Наибольшему значению рейтинговой оценки соответствует первое место в ранжировании обществ с ограниченной ответственностью по результатам их деятельности. Таким образом, ООО «Агат» с рейтинговой оценкой Ri = 5,5535 занимает первое место.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. - М: Дело и Сервис, 2007. - 180 с.
2. Экономический анализ: Учебник для вузов/Под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп.-М.: ЮНИТИ-ДАНА,2004,-527с,
3. Экономический анализ: Методические указания по выполнению контрольной работы для самостоятельной работы студентов 5 курса специальности 080105 «Финансы и Кредит». -М. :ИНФРА-М-Вузовский учебник,2007.-40с.
4. Лекции
