Задание 1
По данным бухгалтерского баланса проанализировать и оценить динамику состава и структуры активов и пассивов организации. Данные об имущественном положении и источниках финансирования активов организации отразить в табл. 1.
Таблица 1
Структурно-динамический анализ
активов и пассивов организации (по данным формы №1)
Вывод: как мы видим из таблицы 1, внеоборотные активы составили на начало года 70369 тыс.руб. и 64745 тыс. руб. на конец года, что составило 15,05% и 11,68% на начало и конец года соответственно от всех активов в целом. В конце года внеоборотные активы сократились на сумму 5624 тыс. руб. Наибольший удельный вес во внеоборотных активов составили основные средства. В процентном соотношении от всех активов, которые составили 15,03% на начало года и 11,59 на конец года, мы видим снижение основных средств, которое составило -3,44%, а в абсолютном выражении -6059 тыс. руб. Отложенные налоговые активы составляют менее 1% от всех активов, но присутствует огромный темп роста в 557,89%
Оборотные активы составляют большую часть всех активов организации, а именно 84,95% на начало года и 88,32% на конец года. В абсолютном выражении их прирост на конец года составил 92224 тыс. руб., а темп роста 123,22%. На долю запасов приходится наибольший процент во всех оборотных активах. Он составляет 40,77% на начало года и 58,89% на конец года. Наблюдается существенный прирост запасов на конец года, темп роста которых составил 171,18%. Далее по величине удельного веса идут денежные средства и дебиторская задолженность ( в течение 12 месяцев). Однако, под конец года мы видим снижение этих показателей 15,10% и 12,79% соответственно. Снижение дебиторской задолженности – это благоприятная тенденция для предприятия. Краткосрочные финансовые вложения занимают более 1% от всех активов и составили на начало года 1,40% и 1,52% на конец года. Темп роста составил 128,62%. НДС по приобретённым ценностям составили менее 1% 58 тыс. руб. на начало и 89 тыс руб на конец года, но мы видим значительный темп роста, который составил 153,45% и является вторым значением после запасов
Проанализируем динамику состава и структуры пассивов:
Кредиторская задолженность превышает дебиторскую, что более выгодно предприятию, т.е. собственный капитал не иммобилизован в дебиторскую задолженность.
Как видно из таблицы, на начало года большую часть всех пассивов занимают краткосрочные обязательства, которые составляют 186343 тыс. руб. На конец года мы видим увеличение краткосрочных обязательств на 59479 тыс. руб. В процентном выражении рост составил 31,92%. Кредиторская задолженность составляет 119543 тыс. руб. на начало года, а под конец года мы видим ее прирост в 68007 тыс. руб., который в итоге составил 187550 тыс. руб. Рост ее удельного веса составил 8,28%, что не является положительным моментом в деятельности компании.
Величина как краткосрочных, так и долгосрочных займов и кредитов к концу года сократилась: на 12,77% 42,88% соответственно. Предприятие погашает задолженность перед банком.
Предприятие в основном финансирует свою деятельность за счет собственных средств, т.к. собственный капитал имеет наибольший удельный вес в пассивах: на начало года - 57,80%, а на конец – 54,38%.
Долгосрочные обязательства занимают незначительную долю в пассивах. На начало года 2,35% и под конец года 1,26%. Из них можно отложенные налоговые обязательства, которые на начало года составляли 110 тыс. руб. а под конец составили 780 тыс.руб. Темп роста составил 709,09%
Задание 2
По данным бухгалтерского баланса сгруппировать активы по степени ликвидности и пассивы по срочности оплаты. Рассчитать показатели оценки ликвидности баланса и спрогнозировать ожидаемое состояние платёжеспособности.
Таблица 2
Группировка активов по степени ликвидности и пассивов
по срочности оплаты
Таблица 3
Расчёт основных показателей платёжеспособности баланса
Коэффициент абсолютной ликвидности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET равняется отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств
Каб.л. = ДС + КФВ/КО
где, ДС – денедные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Каб.л (н.г.) = 115626/186343=0,6205
Каб.л.(к.г.) = 79302/245822=0,3226
Означает, что каждый день подлежат погашению 62,05% краткосрочных обязательств предприятия на начало года, и 32,26% на конец.
Коэффициент критической ликвидности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET , какая часть текущих обязательств погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидаемых финансовых поступлений.
Он INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET , какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности
Ккрит.л. = ДС+КФВ+ДЗ/КО
где, ДЗ – дебиторская задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
Ккрит.л. (н.г.) = (115626+90887)/186343=1,1082
Ккрит.л. (к.г.) = (79302+83694)/245822=0,6631
Коэффициент текущей ликвидности показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат). Характеризует степень обеспеченности оборотными активами (ОА) краткосрочных обязательств.
Ктек.л. = ОА/КО
Ктек.л.(н.г.) = 397231-58/186343=2,1314
Ктек.л.(к.г.)= 489455-89/245822 = 1,9907
Оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства на начало года более чем в 2 раза, на конец года чуть меньше – в 1,99 раза.
Все коэффициенты в пределах нормы.
Задание 3
По данным отчёта о прибылях и убытках провести анализ доходов организации. Расчёты представить в табл. 4. Рассчитать основные показатели оценки доходов организации.
Таблица 4
Анализ динамики доходов организации
Расчёт основных показателей оценки доходов организации
Доходы на 1 руб активов
Предыдущий год=265250/467600=0,57. Показывает, что на 1 рубль активов приходится 57 копеек дохода.
Отчётный год=441324/554200=0,80. Показывает, что на 1 рубль активов приходится 80 копеек дохода.
Выручка от продаж на 1 руб. доходов
Предыдущий год=256240/265250=0,97. Показывает, что на 1 рубль доходов приходится 97 копеек с выручки от продаж.
Отчётный год=432360/441324=0,98. Показывает, что на 1 рубль доходов приходится 98 копеек с выручки от продаж.
Доходы на 1 руб. расходов.
Предыдущий год =265250/228608=1,16. Показывает, что на 1 рубль расходов приходится 1 рубль 16 копеек доходов.
Отчётный год =441324/390108=1,13. Показывает, что на 1 рубль расходов приходится 1 рубль 13 копеек доходов.
Задание 4
По данным приложения к бухгалтерскому балансу проанализировать состав, структуру и динамику расходов по обычным видам деятельности. Расчеты представить в табл. 5. рассчитать показатель затрат на 1 руб. продаж.
Таблица 5
Структурно-динамический анализ расходов по обычным видам деятельности
Вывод: Общая сумма затрат на производство в отчетном периоде составила 357257тыс. руб. вместо 215598 тыс. руб. в предыдущем периоде, т.е. на 141659 тыс.руб., или 65,71%, больше.
Выпуск продукции в денежном выражении в отчетном году вырос по сравнению с предыдущим периодом на 68,73%, т.е. затраты на производство росли в меньшей степени, чем объем выпуска продукции, что можно считать положительной тенденцией для предприятия.
Затраты по отдельным элементам выросли в отчетном году по сравнению с предыдущим: материальные затраты – на 93495тыс.руб., расходы на оплату труда – на 24082тыс.руб., отчисления на социальные нужды – на 9916тыс.руб., амортизация – на 1417тыс.руб., прочие расходы – на 12749тыс.руб.
Одна из причин изменения затрат на производство – увеличение (уменьшение) объема производства продукции, так как при прочих равных условиях с увеличением объема производства возрастают затраты на основные материалы, энергию, заработную плату. Кроме того, на сумме затрат на сырье, материалы, топливо и электроэнергию отражаются изменения норм их расхода и цены за единицу, замена одних материалов (топлива) другими. Изменения среднегодовой стоимости основных средств, норм амортизационных отчислений, а также сроков внедрения нового оборудования и выбытия из эксплуатации старого влияют на сумму амортизации основных средств.
Под влиянием изменения численности персонала и его средней заработной платы увеличиваются затраты на оплату труда и отчисления на социальные нужды.
В структуре затрат не произошло никаких изменения, т.к. мы наблюдаем одинаковый темп роста по всем статьям расходов – это 65,71%.
Показатель расхода на 1руб. выручки от продаж в предыдущем году составил 0,8414, а в отчетном – 0,8263, т.е. он снизился на 0,0151. Хотя общая сумма расходов по обычным видам деятельности увеличилась, но все же темп роста выручки был больше.
Для наглядности представим диаграмму состава и динамики расходов по обычным видам деятельности (рис.1.)
Рис.1. Состав и динамика расходов по элементам затрат
Задание 5
По данным бухгалтерского баланса рассчитать влияние факторов на изменение рентабельности активов: рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости собственного капитала, коэффициента автономии
Таблица 6
Факторный анализ рентабельности активов организации
Под INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET рентабельностью активов INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET понимается соотношение финансового результата (чистая прибыль) и стоимости активов организации (средняя арифметическая величина валюты баланса на начало и на конец периода). Показывает способность активов компании приносить прибыль.
Предыдущий год: RA=36737/505600*100=7,27
Отчётный год: RA=51746/510900*100=10,13
Коэффициент автономии INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET – доля собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса. INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов.
Предыдущий год: Ка =278725/505600=0,5513
Отчётный год: Ка =279818/510900=0,5594
Существует мнение, что коэффициент автономии не должен снижаться ниже 0,5 - 0,6. Считается, что при малом значении этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET скорость оборота собственного капитала. Резкий рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET тенденцию к бездействию собственных средств.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, знаменатель - средний за период объем собственного капитала.
Предыдущий год: КОск=256240/278725=0,9193
Отчётный год: КОск=432360/279818=1,5127
В нашем случае в предыдущем году уровень продаж не покрывал вложенный. Но в отчетном году ситуация исправилась и объем продаж превысил вложенный капитал более чем в 1,5 раза. Учитывая то, что предприятие к концу отчетного периода увеличило использование заемных средств, можно сказать о снижении безопасности кредиторов и о возможных затруднениях у предприятия, которые могут возникнуть при уменьшении дохода.
INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET Рентабельность продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET вычисляется как отношение чистой прибыли к обороту и прочим торговым доходам (к выручке от продаж).
Коэффициент рентабельности продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с каждого рубля продаж.
Предыдущий год: Rпр=36737/256240*100=14,34
Отчётный год: Rпр=51746/432360*100=11,97
Рентабельность продаж в отчетном году меньше на 2,37%, чем в предыдущем. Это можно объяснить тем, что выручка от продаж растет с большей интенсивностью, чем чистая прибыль. (чистая прибыль в отчетном году увеличилась на 4,86%, а выручка – на 68,73%).
Расчёт влияния факторов
Исходная 3-ёх факторная мультипликативная модель
14,34*0,9193*0,5513=7,27
Цепные постановки
11,97*0,9193*0,5513=6,07
11,97*1,5127*0,5513=9,98
11,97*1,5127*0,5594=10,13
Изменение под влиянием рентабельности продаж: 6,07-7,27= -1,2
Изменение под влиянием коэффициента оборачиваемости собственного капитала: 9,98-6,07= 3,91
Изменение под влиянием коэффициента автономии: 10,13-9,98= 0,15
Баланс отклонений 10,13-7,27= (-1,2)+3,91+0,15=2,86
Вывод: как следует из расчетов, рентабельность активов снизилась на 1,2% за счет виляния рентабельности продаж, выросла на 3,91 и 0,15 под влиянием увеличения коэффициента оборачиваемости собственного капитала и незначительного уменьшения коэффициента автономии соответственно.
Задание 6
Рассчитать эффект финансового рычага предыдущего и отчётного периода с учётом, что ставка по кредиту составляет 17%. Результаты оформить в табл.6. Сделать выводы.
Таблица 7
Расчёт экономического эффекта финансового рычага
Экономическая рентабельность активов INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET - это показатель эффективности функционирования предприятия, позволяющий сопоставлять результат (эффект) с затратами. Определяется как соотношение прибыль до налогообложения и расходы по привлечению заёмных средств и среднегодовая стоимость всего используемого капитала.
Предыдущий год: Эра=49346/505600*100
Отчётный год: Эра=67199/510900*100
Рентабельность собственного капитала INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET - отношение чистой прибыли компании к средней за период величине источников собственного капитала, выраженное в процентах.
Предыдущий год: Рск=36737/278725*100=13,18%
Отчётный год: Рск-51746/279818*100=18,49%
Эффект финансового рычага - это эффект влияния заемных средств на рентабельность собственного капитала. Определяется по формуле:
ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,
где: ЭФР — эффект финансового рычага, %.
Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР — коэффициент рентабельности активов
Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.
СК — средняя сумма собственного капитала.
Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня ЭФР, то такое заимствование выгодно.
ЭФР=(1-0,24)(0,0976-0,17)(245220/278724)= -0,0484
ЭФР=(1-0,24)( 0,1315-0,17)(225083/285818)=-0,0230
Он показывает, как изменится прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия при изменении валового дохода на 1%.
Можно сделать 2 вывода:
Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно, что мы видим в нашем случае.
При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.
Задание 7
На основе исходных данных рассчитать сравнительную комплексную оценку результатов деятельности организаций методом расстояний с учётом балла значимости по данным на конец исследуемого периода и конкурирующих обществ с ограничённой ответственностью №1, №2 и №3.
Таблица 8
Исходная информация Х
Коэффициент текущей ликвидности: показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат)
Ктек.л. = 489455-89/245822 = 1,9907
Коэффициент оборачиваемости активов- коэффициент, характеризующий эффективность использования активов. Рассчитывается как отношение чистой выручки от продаж к среднегодовой стоимости активов.
КОа=432360/510900=0,8463
Рентабельность продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET вычисляется как отношение чистой прибыли к обороту и прочим торговым доходам (к выручке от продаж).
Коэффициент рентабельности продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля.
Рп=51746/432360*100=11,97
Рентабельность собственного капитала INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET - отношение чистой прибыли компании к INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET собственному капиталу, выраженное в процентах.
Rсоб.к.=51746/285818*100 = 18,10%
Коэффициент автономии INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET – доля собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса. INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов.
КА =285818/510900=0,5594
Коэффициент маневренности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET собственных источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств.
Коэффициент маневренности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала.
Км=(285818-67557)/285818=0,7636
Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заёмным. Нормальное значение больше 1. Показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств.
Кф=285818/(216083+9000) =1,2698
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET оборотными INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET средствами INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET
КОСС = (СК-ВА)/ОА
Показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных оборотных источников.
КОСС=(285818-67557)/((397231+489455)/2)*100=49,23
Таблица 9
Коэффициенты отношения показателей к эталону Х/Х max
Метод расстояния от эталона наиболее широко используется. Его суть заключается в следующем: находят коэффициенты отклонения от эталона, затем их обобщают и взвешивают на коэффициент значимости. В данном примере по каждому показателю найдем наилучший показатель-эталон, который принимаем за 1.
Рассчитываем показатель рейтинговой оценки по формуле среднеквадратичного отклонения:
Rj = ? Z (X1j)2 + Z(X2j)2 + Z(X3j)2 +Z(X4j)2 + Z(X5j)2
RoooАГАТ = ? 4*0,81542 + 5*0,9942 + 6*0,76392 + 7*12 + 2*0,92822 + 3*12 +4*12 + 3*12=5,1303
R1 = ? 4*0,87972 + 5*12 + 6*0,65542 + 7*0,73312 + 2*12 + 3*0,99452 +4*0,87642 + 3*0,51982=4,8260
R2 = ? 4*12 + 5*0,83942 + 6*12 + 7*0,85192 + 2*0.97792 + 3*0,74362 +4*0,74712 + 3*0,77472=5,1196
R3 = ? 4*0,75452 + 5*0,89012 + 6*0,76452 + 7*0,96412 + 2*0,95392 + 3*0,55762 +4*0,66602 + 3*0,40992=4,6130
Организации ранжируются в порядке увеличения рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг будет иметь организация с наибольшим значением рейтинговой оценки.
Таблица 10
Результаты сравнительной рейтинговой оценки
Вывод: наиболее привлекательным предприятием для инвесторов является предприятие ООО”АГАТ”, т.к. у него наивысший показатель рейтинговой оценки.
Список использованной литературы
1. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент. – Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.
2. Основы теории экономического анализа. Литвинова Н.Г. – М.: Финансы и статистика, 2005
3. Экономический анализ. Учебное пособие. Маркин Ю.П. – М.: Омега-Л, 2004.
4. Экономический анализ: учебник для вузов/Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001
