EMBED MSPhotoEd.3
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ


Контрольная работа
по дисциплине «экономический анализ»
Вариант №1


Руководитель: Антонова О.В.







Москва, 2007 г.
СОДЕРЖАНИЕ:















Задание 1
По данным бухгалтерского баланса проанализировать и оценить динамику состава и структуры активов и пассивов организации. Данные об имущественном положении и источниках финансирования активов организации отразить в табл. 1.
Таблица 1
Структурно-динамический анализ
активов и пассивов организации (по данным формы №1)
Проанализируем динамику состава и структуры активов:
Как мы видим из таблицы 1, Оборотные активы составляют большую часть всех активов организации, а именно 84,95% на начало года и 88,32% на конец года. В абсолютном выражении мы видим прирост на конец года, который составил 92224 тыс руб, а темп роста 123,22%. Большую часть оборотных активов составили запасы 40,77% на начало года и 58,89% на конец года от всех активов. Мы также видим существенный прирост запасов на конец года, темп роста которых составил 171,18%. Второе и третье место делят денежные средства и дебиторская задолженность ( в течение 12 месяцев), причём на начало года денежные средства составляют 23,33% а дебиторская задолженность 19,44%, а под конец года мы видим снижение этих показателей 15,10% и 12,79% соотвественно. Краткоросные финансовые вложения занимают более 1% от всех активов и составили на начало года 1,40% и 1,52% на конец года. Темп роста составил 128,62%. НДС по приобретённым ценностям составили менее 1% 58 тыс руб на начало и 89 тыс руб на конец года, но мы видим значительный темп роста, который составил 153,45% и является вторым значением после запасов.
Внеоборотные активы составили на начало года 70369 тыс.руб. и 64745 тыс. руб. на конец года, что составило 15,05% и 11,68% на начало и конец года соотвественно от всех активов в целом. На конец года мы видим уменьшение, которое составило -5624 тыс. руб. Почти всю часть внеоборотных активов составили основные средства. В процентном соотношении от всех активов в целом, которые составили 15,03% на начало года и 11,59 на конец года, мы видим снижение основных средств, которое составило -3,44%, а в абсолютном выражении -6059 тыс. руб. Отложенные налоговые активы составляют менее 1% от всех активов 0,02% и 0,10% на начало и конец года соотвественно, но мы видим огромный темп роста 557,89%
Наглядность структуры активов вы можете увидеть на диаграммах


Проанализируем динамику состава и структуры пассивов:
Как мы видим из нашей таблицы, на начало года большую часть всех пассивов занимают краткосрочные обязательства, которые составляют 236343 тыс. руб. Это больше половины от всех пассивов, а именно 50,54%. На конец года мы видим снижение краткосрочных обязательств 205822 тыс. руб., что составило 37,14% от всех пассивов. В этом случае изменение составило -13,41%, а в абсолютном отношении -30521 тыс. руб. Кредиторская задолженность составляет 139543 тыс. руб. на начало года, а под конец года мы видим незначительный прирост в 13007 тыс. руб., который в итоге составил 152550 тыс. руб. Но в процентном соотношении, т.к. пассивы в целом выросли на конец года и составили 554200 тыс. руб., мы получаем падение на -2,32%.
Займы и кредиты составили 96800 тыс. руб. и 53272 тыс. руб. на начало и конец года соотвественно. Здесь мы наблюдаем падение этого показателя с 20,7% до 9,61% по сравнению со всеми пассивами.
Капитал и резервы- это второй по величине показатель пассивов на начало года, который составляет 218257 тыс. руб. Но в конце года благодаря значительному темпу роста, который составил 156,41% он становится первым. От всех пассивов он составляет 46,68% и 61,60% на начало и конец года соотвественно. Изменения составили +14,92%. В капитал и резервы входят такие составляющие как уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и нераспределённая прибыль. Отметим уставный капитал, у которого очень большой темп роста. На конец года он составил 322,22%. В структуре пассивов на начало года он занимал 9,62%, а под конец года стал занимать 26,16%.
Долгосрочные обязательства занимают незначительную долю в пассивах. На начало года 2,78% и под конец года 1,26%. Из них можно отложенные налоговые обязательства, которые на начало года составляли 110 тыс. руб. а под конец составили 780 тыс.руб. Темп роста составил 709,09%
Наглядность структуры пассивов вы можете увидеть на диаграммах


Динамика роста показателей актива и пассива показана на гистограмме

Задание 2
По данным бухгалтерского баланса сгруппировать активы по степени ликвидности и пассивы по срочности оплаты. Рассчитать показатели оценки ликвидности баланса и спрогнозировать ожидаемое состояние платёжеспособности.
Таблица 2
Группировка активов по степени ликвидности и пассивов
по срочности оплаты



Таблица 3
Расчёт основных показателей платёжеспособности баланса
Коэффициент восстановления платежеспособности = 1,3633
Коэффициент утраты платежеспособности = 1,2762
Коэффициент абсолютной ликвидности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET равняется отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств
КАЛ=А1/(П1+П2)=115626/(139543+96800)=0,4892
КАЛ= А1/(П1+П2)=79302/(152500+53272)=0,3854
Означает, что каждый день подлежат погашению 48,92% краткосрочных обязательств предприятия на начало года, и 38,54% на конец.
Коэффициент критической ликвидности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET , какая часть текущих обязательств погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидаемых финансовых поступлений.
Он INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET , какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности
ККЛ = (А1 + А2) / (П1+П2)=(115626+90887)/(139543+96800)=0,8738
ККЛ = (А1 + А2) / (П1+П2)=(79302+83694)/(152550+53272)=0,7919
Означает, что 87,38% на начало года и 79,19% на конец года, текущих обязательств организация может покрыть не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидаемых финансовых поступлений.
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ): показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат)
КТЛ = (А1+А2+А3) / (П1+П2) =(115626+90887+190718)/(139543+96800)=1,6807
КТЛ = (А1+А2+А3) / (П1+П2)=(79302+83694+326459)/(152550+53272)=2,3780
Для прогноза изменения платежеспособности предприятия установлен коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, вычисляемый по формуле:
где КТЛК - значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;КТЛН - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;У - период восстановления (утраты) платежеспособности;Н - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равно 2).При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У = 6 месяцам.При расчете коэффициента утраты платежеспособности У = 3 месяцам.
КВП=(2,3780+6/12(2,3780-1,6807))/2=1,3633
Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев.
КУП=(2,3780+3/12(2,3780-1,6807))/2=1,2762
Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденции утраты платежеспособности предприятия в течение 3 месяцев. Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 отражает отсутствие тенденции утраты платежеспособности предприятия в отчетном периоде.
Задание 3
По данным отчёта о прибылях и убытках провести анализ доходов организации. Расчёты представить в табл. 4. Рассчитать основные показатели оценки доходов организации.
Таблица 4
Анализ динамики доходов организации
Расчёт основных показателей оценки доходов организации
Доходы на 1 руб активов
Предыдущий год=265250/467600=0,57. Показывает, что на 1 рубль активов приходится 57 копеек дохода.
Отчётный год=441324/554200=0,80. Показывает, что на 1 рубль активов приходится 80 копеек дохода.
Выручка от продаж на 1 руб. доходов
Предыдущий год=256240/265250=0,97. Показывает, что на 1 рубль доходов приходится 97 копеек с выручки от продаж.
Отчётный год=432360/441324=0,98. Показывает, что на 1 рубль доходов приходится 98 копеек с выручки от продаж.
Доходы на 1 руб. расходов.
Предыдущий год =265250/228608=1,16. Показывает, что на 1 рубль расходов приходится 1 рубль 16 копеек доходов.
Отчётный год =441324/390108=1,13. Показывает, что на 1 рубль расходов приходится 1 рубль 13 копеек доходов.







Задание 4
По данным бухгалтерского баланса рассчитать влияние факторов на изменение рентабельности активов: рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости собственного капитала, коэффициента автономии
Таблица 5
Факторный анализ рентабельности активов организации
Под INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET рентабельностью активов INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET понимается соотношение сальдированного финансового результата (чистая прибыль) и стоимости активов организации (средняя арифметическая величина валюты баланса на начало и на конец периода). Показывает способность активов компании порождать прибыль.
Предыдущий год: Ра=36737/505600*100=7,27
Отчётный год: Ра=51746/510900*100=10,13
Коэффициент автономии INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET – доля собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса. INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов.
Предыдущий год: КА =278725/505600=0,5513
Отчётный год: КА =279818/510900=0,5477
Существует мнение, что коэффициент автономии не должен снижаться ниже 0,5 - 0,6. Считается, что при малом значении этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET скорость оборота собственного капитала Резкий рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET показывает INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET тенденцию к бездействию собственных средств.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, знаменатель - средний за период объем собственного капитала.
Предыдущий год: КОск=256240/278725=0,9193
Отчётный год: КОск=432360/279818=1,5451
INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET Рентабельность продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET вычисляется как отношение чистой прибыли к обороту и прочим торговым доходам (к выручке от продаж).
Коэффициент рентабельности продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля.
Предыдущий год: Рп=36737/256240*100=14,34
Отчётный год: Рп=51746/432360*100=11,97


Расчёт влияния факторов
Исходная 3-ёх факторная мультипликативная модель
14,34*0,9193*0,5513=7,27
Цепные постановки
11,97*0,9193*0,5513=6,07
11,97*1,5451*0,5513=10,20
11,97*1,5451*0,5477=10,13
Изменение рентабельности продаж 6,07-7,27= -1,2
Изменение коэффициента оборачиваемости собственного капитала 10,20-6,07= 4,13
Изменение коэффициента автономии 10,13-10,20= -0,07
Баланс отклонений 10,13-7,27= (-1,2)+4,13+(-0,07)=2,86








Задание 5
Рассчитать эффект финансового рычага предыдущего и отчётного периода с учётом, что ставка по кредиту составляет 17%. Результаты оформить в табл.6. Сделать выводы.
Таблица 6
Расчёт эффекта финансового рычага

Экономическая рентабельность активов INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET - это показатель эффективности функционирования предприятия, позволяющий сопоставлять результат (эффект) с затратами. Определяется как соотношение прибыль до налогообложения и расходы по привлечению заёмных средств и среднегодовая стоимость всего используемого капитала.
Предыдущий год: Эра=49346/505600*100
Отчётный год: Эра=67199/510900*100
Рентабельность собственного капитала INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET - отношение чистой прибыли компании к средней за период величине источников собственного капитала, выраженное в процентах.
Предыдущий год: Рск=36737/278725*100=13,18%
Отчётный год: Рск-51746/279818*100=18,49%
Эффект финансового рычага - это эффект влияния заемных средств на рентабельность собственного капитала. Определяется по формуле=
(1-налог)*(рентабельность активов – ставка по кредиту)*(соотношение заемных и собственных средств). Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня ЭФР, то такое заимствование выгодно.
ЭФР=(1-0,24)(0,0976-0,17)(245220/278724)=-0,0484
ЭФР=(1-0,24)( 0,1315-0,17)(231082/279818)=-0,0242
Создается отрицательный ЭФР , в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.




Задание 6
Определите, какой из трёх инвестиционных проектов является наиболее привлекательным исходя из внутренней нормы прибыли IRR и чистой приведённой стоимости NPV проектов с учётом соответсвующих им рисков, оценённых методом корректировки нормы дисконта d0. Внутрення норма прибыли от инвестиций ( внутренняя окупаемость) – это значение коэффициента дисконтирования d1, при котором чистая приведённая стоимость проекта равна нулю.
За безрисковую норму дисконта принята средняя стоимость капитала фирмы, равная 12%. Премии за риск, установленные фирмой экспертным путём, составляют 10, 15 и 20% соотвественно в случаях уже действующего проекта (№ 1), реализации нового проекта в сфере основной деятельности (№ 2) и проекта, связанного с освоением нового вида деятельности и рынков ( № 3).
Таблица 7
Исходные данные для расчётов
Pn1=600+700+800=2100
Pn2=800+700+500=2000
Pn3=700+700+700=2100
d0=12%
PV=Pn/(1+d1) n n-кол-во лет
PV1=2100/(1+0,22)3=2100/1,8158=1156
PV2=2000/(1+0,27)3=2000/2,0484=976
PV3=2100/(1+0,32)3=2100/2,3=913
NPV = PV-I0
NPV1=1156-1500= -344
NPV2=976-1520= -544
NPV3=913-1550= -637
NPV > 0, значит, данный инвестиционный проект принесет прибыль.
NPV < 0, значит, данный инвестиционный проект принесет убыток.
Внутренняя норма прибыли проекта (IRR) – отражает ставку дисконтирования, при которой NPV проекта равен 0. Большее числовое значение считается более предпочтительным.
Если d = 12%, то NPV2 = 2100/(1+0.12)3-1500 = 0.
Соответственно IRR1 = 12%.
Если d = 9.58%, то NPV2 = 2000/(1+0.096)3-1520 = 0.
Соответственно IRR2 = 9.58%.
Если d = 10.7%, то NPV3 = 2100/(1+0.107)3-1550 = 0.
Соответственно IRR3 = 10.7%.
Скорректированная норма дисконта d1 представляет собой сумму базовой нормы d0 и премии за риск.
Первый инвестиционный проект является более привлекательным исходя из IRR и NPV, т.к. IRR=12%, что является наибольшим показателем, а NPV= -344, что также является наибольшим.


Задание 7
На основе исходных данных рассчитать сравнительную комплексную оценку результатов деятельности организаций методом расстояний с учётом балла значимости по данным на конец исследуемого периода и конкурирующих обществ с ограничённой отвественностью №1, №2 и №3.
Таблица 30
Исходная информация Х
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ): показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат)
КТЛ = (А1+А2+А3) / (П1+П2)=(79302+83694+326459)/(152550+53272)=2,3780
Коэффициент оборачиваемости активов- коэффициент, характеризующий эффективность использования активов. Рассчитывается как отношение чистой выручки от продаж к среднегодовой стоимости активов.
КОа=432360/510900=0,8463
Рентабельность продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET вычисляется как отношение чистой прибыли к обороту и прочим торговым доходам (к выручке от продаж).
Коэффициент рентабельности продаж INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля.
Рп=51746/432360*100=11,97
Рентабельность собственного капитала INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET - отношение чистой прибыли компании к INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET собственному капиталу, выраженное в процентах.
Рск-51746/279818*100=18,49
Коэффициент автономии INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET – доля собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса. INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов.
КА =279818/510900=0,5477
Коэффициент маневренности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET собственных источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств.
Коэффициент маневренности INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала.
Км=(341378-64745)/341378=0,8103
Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заёмным. Нормальное значение больше 1. Показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств.
Кф=341378/(205822+7000) =1,6041
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET оборотными INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-l.gif" \* MERGEFORMATINET средствами INCLUDEPICTURE "http://images.rambler.ru/n/s10x16-r.gif" \* MERGEFORMATINET
(СК-ВА)/ОА
Показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных оборотных источников.
Кооа=(341378-64745)/489455*100=56,52
Таблица 31
Коэффициенты отношения показателей к эталону Х/Х max
Метод расстояния от эталона наиболее широко используется. Его суть заключается в следующем: находят коэффициенты отклонения от эталона, затем их обобщают и взвешивают на коэффициент значимости. В данном примере по каждому показателю найдем найлучший показатель-эталон, который принимаем за 1.
Рассчитываем показатель рейтинговой оценки по формуле среднеквадратичного отклонения:
Rj = ? Z (X1j)2 + Z(X2j)2 + Z(X3j)2 +Z(X4j)2 + Z(X5j)2
RoooАГАТ = ? 4*0,9742 + 5*0,9942 + 6*0,76392 + 7*12 + 2*0.90872 + 3*12 +4*12 + 3*12=5,5577
R1 = ? 4*0,87972 + 5*12 + 6*0,65542 + 7*0,71772 + 2*12 + 3*0,93722 +4*0,69372 + 3*0,45282=4,6319
R2 = ? 4*12 + 5*0,83942 + 6*12 + 7*0,8342 + 2*0.97792 + 3*0,70072 +4*0,59142 + 3*0,67482=4,9540
R3 = ? 4*0,75452 + 5*0,892 + 6*0,76452 + 7*0,94382 + 2*0,95392 + 3*0,52552 +4*0,52722 + 3*0,3572=4,4858
Организации ранжируются в порядке увеличения рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг будет иметь организация с наибольшим значением рейтинговой оценки.
Таблица 32
Результаты сравнительной рейтинговой оценки

Вывод: наиболее привлекательным предприятием для инвесторов является предприятие ООО”АГАТ”, т.к. у него наивысший показатель рейтинговой оценки.
Список использованной литературы
Учебник финансовый менеджмент под редакцией Г.Б. Поляка
Экономический анализ под редакцией Л.Т Гиляровской 2001 г.
Microsoft Excel 2003.