Уфа - 2009
Вариант № 4
«Оптимизация структуры капитала предприятия»
Сформирован баланс ОАО «Центр», производящего продукты питания, на 01.01.2003г. (табл. 1).
Требуется:
Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.
Построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 10%.
Таблица 1
Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2003 г., руб.
Рассчитаем относительные показатели оценки финансово-имущественного положения предприятия на основе данных баланса (табл. 2).
Таблица 2
Значения основных аналитических коэффициентов
Анализ структуры активов баланса на начало периода и на конец периода показал, что все виды активов (наиболее ликвидные, быстро реализуемые, медленно реализуемые и трудно реализуемые) за прошедший период возросли. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) выросли на 66 920,96 руб. или на 183,8%. Доля наиболее ликвидных активов в балансе за прошедший период возросла на 7,9% (17,7% - 9,8%). Это является положительным фактором, т.к. возрастает абсолютная ликвидность.
Быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность) выросли на 56603,63 руб. или на 449,81%. Их доля в структуре баланса увеличилась до 11,9%. Это является отрицательным фактором, т.к. увеличение дебиторской задолженности увеличивает риск понести убытки в связи с ее просрочкой.
Медленно реализуемые активы (запасы) возросли за прошедший период на 2 208,89 руб., но их доля в структуру баланса снизилась на 1,6% (3,9% - 5,5%). Количество запасов мало и это может привести к неэффективному производству продукции.
Величина внеоборотных активов выросла на 84 412,44 руб. или на 28%, но доля этих активов в общей структуре активов снизилась на 14,8% (66,1% - 80,9%). Увеличение стоимости внеоборотных произошло за счет увеличения объемов незавершенного строительства на 35360 руб., роста стоимости основных средств на 27236,13 руб., долгосрочных финансовых вложений на 8341 руб. и возникновения долгосрочной дебиторской задолженности на 12982,31 руб. Значительное снижение коэффициента износа с 32% до 22%, при резком увеличении стоимости основных средств, указывает на обновление основных средств. Это является положительным фактором.
По статьям пассива можно выделить следующие изменения:
- снижение кредиторской задолженности на 10 934,44 руб. или на 12,8%;
- снижение краткосрочных пассивов на 98 347,7 руб. или на 74,8%. Снижение данных видов пассивов положительно влияет на деятельность предприятия, т.к. это увеличивает его ликвидность и платежеспособность;
- увеличение собственного капитала на 195 899,63 руб. или на 126,2%. Его доля в балансе увеличилась на 18,4% (60,1% - 41,7%). Данное изменение положительно сказалось на устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала к концу года превысила долю заемного. Заемный капитал вырос за счет долгосрочных кредитов на сумму 124 933,30 руб.
Т.к. на начало периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств и нормальных источников покрытия запасов, то финансовое положение ОАО «Центр» можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Отрицательное значение собственных оборотных средств означает, что организации не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода их величина увеличилась, что привело к появлению НИПЗ на конец периода и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 7,68, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия.
Коэффициент концентрации собственного капитала за отчетный период с критического уровня (0,42) возрос до оптимальной величины (0,6). Коэффициент промежуточного покрытия увеличился с критического уровня до оптимального (1,58). Коэффициент маневренности собственного капитала хотя и возрос до 0,26, но также находится на критическом уровне.
Таким образом, ОАО «Центр» смогло улучшить свое финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Практически все показатели на конец отчетного периода находятся в пределах нормы и свидетельствуют об абсолютно устойчивом финансовом положении предприятия.
Рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала
Одной из главных проблем является увеличение размера собственных оборотных средств. Искать пути увеличения собственных оборотных средств нужно либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала, эмиссии акций), либо за счет снижения внеоборотных активов (уменьшение финансовых инвестиций, долгосрочной дебиторской задолженности и др.).
Построим прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период.
Список используемой литературы
Финансовый менеджмент: Методические указания по выполнению курсовой и контрольных работ. – М.: Вузовский учебник, 2003.
Бородушко И.В. Основы менеджмента: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. И. В. Бородушко, В.В. Лукашевича. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 271с.
Веснин В.Р. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: учеб. пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 176с.
Ковалева А.М., Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2007, - 284 стр.
HYPERLINK "http://www.cfin.ru/" http://www.cfin.ru/
HYPERLINK "http://www.unilib.org/" http://www.unilib.org/
