ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
ИНСТИТУТ
HYPERLINK "http://www.vzfei.ru/rus/platforms/dkc/history.htm" \o "История кафедры"Кафедра "Финансового менеджмента"
Контрольная работа
по дисциплине: «Финансовый менеджмент»
Вариант №2
Исполнитель: Клочко А.А.
Факультет: Финансы и Кредит
2-е высшее образование
5-ый год обучения
Проверил: доцент А.А. Якушев
Расчетная часть
Исходные данные.
Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в таблице.
Все закупки и продажи производились в кредит, период – 1 месяц.
Требуется:
проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 гг.;
составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды;
построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период, при условии роста выручки от реализации на 15%.
Дополнительная информация:
Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.
Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.
Таблица 1. Финансовая информация о
деятельности ОАО «Восход»
Решение
Задание 1. Проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 гг.
Таблица 4. Анализ оборотного капитала
Таблица 5. Анализ оборачиваемости оборотного капитала
Сформируем агрегированный баланс ОАО «Восход» за 2004 год и определим его основные показатели (табл. 2). Недостающие показатели дополнены самостоятельно.
Таблица 2. Агрегированный баланс за 2004 год
Для анализа финансового состояния составляем аналитический баланс.
Таблица 3. Сравнительный аналитический баланс
Проведем анализ финансовой информации (таблица 4).
Таблица 4. Динамический анализ прибыли.
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Предприятие считается платежеспособным, если А1+А2 ? П1+П2, т.е. оно может покрыть своими денежными средствами и дебиторской задолженностью краткосрочные обязательства.
В нашем случае на конец периода: А1+А2 =68 950 + 101 250=170 200 П1+П2=27 050+39792=66842, 170 200 > 66 842, т.е компания ОАО «Восход» платежеспособна.
Финансовая устойчивость – это обеспеченность запасов и затрат собственными источниками оборотных средств.
Общий источник оборотных средств:
EMBED Equation.3
EMBED Equation.3
Абсолютно устойчивое финансовое состояние если EMBED Equation.3 .
В нашем случае А3=157800, т.е. 157800 < 328 000.
Таким образом, финансовое состояние компании ОАО «Восход» характеризуется как абсолютно устойчивое.
Для более полной характеристики финансовой устойчивости рассчитаем коэффициент автономии, который показывает долю собственного капитала в общих источниках финансирования.
EMBED Equation.3 ; EMBED Equation.3
Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса.
Предприятие считается кредитоспособным, а баланс ликвидным, если
А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4
В нашем случае:
68 950 > 27050, 101 250 > 39792, 157 800 > 126 008, 2 750 000 < 2 885 150
Т.к. четвертое неравенство не соблюдается, то компания некредитоспособна.
Для более полной характеристики платежеспособности и кредитоспособности финансового состояния рассчитаем коэффициенты:
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)
EMBED Equation.3 ; EMBED Equation.3 ;
4,9 ? 2,0, компания кредитоспособна
Коэффициент быстрой ликвидности
EMBED Equation.3 ; EMBED Equation.3 ; 2,55 ? 1,0
Коэффициент абсолютной ликвидности
EMBED Equation.3 ; EMBED Equation.3 ; 1,03 ? 0,2
Таким образом компания ОАО «Восход» относится к I классу (хороший), когда EMBED Equation.3 ; EMBED Equation.3 ; EMBED Equation.3
Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочных банковских ссуд (таблицы 5,6).
Таблица 5. Анализ оборотного капитала
Таблица 6. Анализ оборачиваемости оборотного капитала
Задание 2. Составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды.
Объем реализованной продукции в 2004 г. на 12,21% выше, чем в 2003 г., а себестоимость реализованной продукции выше на5,71%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 79700 тыс. руб. до 99200 тыс. руб., или на 24,47 %, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.
Прирост чистого оборотного капитала на 69900 тыс. руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2004 г. на 26650 тыс. руб. больше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2004 г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.
Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9/1 можно считать слишком высоким. Причиной роста чистого оборотного капитала является: рост объема продаж. И увеличение периодов оборачиваемости.
Вторая из перечисленных причин менее существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 44,88 до 49,15 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 60,99 до 68,03 дней. Этот срок представляется слишком малым. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 50,97 до 101,38 дня, причем точную причину этого установить возможно.
Задание 3. При условии роста выручки от реализации на 15% построим прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период.
Необходимо выполнить построение прогноз бюджета денежных средств, прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса с использованием компьютера и программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».
Для начала работы требуется заполнить таблицу 7 «Прогнозные показатели функционирования предприятия», исходя из методических указаний и условий задания.
Таблица 7. Прогнозные показатели функционирования предприятия
Окончание таблицы 7.
* определены, исходя из того, что по условиям задачи выручка от реализации в плановом периоде должна вырасти на 15% (535800*15%=614 460 руб.);
** определены, исходя из того, что себестоимость произведенной продукции ОАО «Восход» составляет около 30% от выручки от реализации.
Таблицы 8-19 рассчитаны посредством программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».
Таблица 8. Бюджет реализации
Таблица 9. Прогноз поступления денежных средств
Таблица 10. Производственный бюджет
Окончание таблицы 10.
Таблица 11. Бюджет прямых затрат на материалы
Таблица 12. Бюджет товарно-материальных запасов на конец прогнозного периода
Таблица 13. Прогноз расходования денежных средств
Таблица 14. Бюджет прямых затрат на оплату труда
Таблица 14. Бюджет производственных накладных расходов
Вывод.
По результатам расчетов видно, что при условии роста выручки на 15% предприятие в будущем году получит чистую прибыль в сумме 90 820 тыс. руб., причем на протяжении всего прогнозного периода будет наблюдаться излишек денежных средств, которые могут быть направлены на приобретение оборудования или иные направления (например, расширение финансовой деятельности).
Себестоимость произведенной продукции увеличится и составит 85 % от выручки против 80 % в 2004 году и 76 % - в 2003 году. Это связано с тем, что увеличивается количество единиц проданной продукции, а, следовательно, доля переменных расходов. Доля постоянных расходов в общей совокупности затрат становится меньше.
2. Отчет по лабораторной работе по формированию прогнозной финансовой отчетности с использованием программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».
Работа включает следующие этапы:
Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе исходных данных, сформированных в таблице «Прогнозные показатели функционирования предприятия» (таблица 1) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).
Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе данных «Прогнозные показатели функционирования предприятия», соответствующих варианту 28 (таблица 7) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).
Анализ расхождений в формах прогнозной финансовой отчетности, полученных в первом и втором случае.
Выполнить расчет прогнозного баланса без использования программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».
Экономический анализ текущего финансового состояния предприятия и динамика его изменения.
Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе исходных данных, приведенных в методических указаниях к выполнению лабораторной работы. Исходные данные содержатся в таблице «Прогнозные показатели функционирования предприятия» (таблица 1) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).
Таблица 1. Прогнозные показатели функционирования предприятия.
Таблица 2. Агрегированный баланс на начало прогнозного периода.
Посредством расчетов, выполненных программой «Финансовое планирование. Прогнозный баланс», получены следующие формы прогнозной финансовой отчетности:
прогнозный бюджет денежных средств (таблица 3);
прогнозный отчет о прибылях и убытках (таблица 4);
прогнозный баланс (таблица 5).
Таблица 3. Прогнозный бюджет денежных средств.
Таблица 4. Прогнозный отчет о прибылях и убытках.
Таблица 5. Прогнозный баланс.
Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе данных, соответствующих варианту 28.
Исходные данные содержатся в таблице «Прогнозные показатели функционирования предприятия» (таблица 7) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).
Изменения исходных данных согласно варианту 28 приведены в таблице 6.
Таблица 6. Изменения параметров исходных данных
согласно индивидуального задания
В результате получаем следующую таблицу исходных данных (таблица 7).
Таблица 7. Прогнозные показатели функционирования предприятия.
Посредством расчетов, выполненных программой «Финансовое планирование. Прогнозный баланс», получены следующие формы прогнозной финансовой отчетности:
прогнозный бюджет денежных средств (таблица 8);
прогнозный отчет о прибылях и убытках (таблица 9);
прогнозный баланс (таблица 10).
Таблица 8. Прогнозный бюджет денежных средств.
Таблица 9. Прогнозный отчет о прибылях и убытках.
Таблица 10. Прогнозный баланс.
2.3 Анализ расхождений в формах прогнозной финансовой отчетности, полученных в первом и втором случаях.
Анализ прогнозного бюджета денежных средств, представленного в таблице 11.
Таблица 11. Сводная таблица прогнозного бюджета денежных средств.
Размер поступлений от покупателей и соответственно объем денежных средств в наличии по вар.28 превышает исходный вариант на 5%, что связано с прогнозным увеличением объема реализуемой продукции в 4-ом квартале на 20% в штучном выражении.
Общая переменная стоимость изготовления в вар. 28 меньше, чем в исходной задаче и составляет 34 руб. против 43 руб. Это связано с уменьшением стоимости производственных материалов с 2руб./ед. до 1 руб./ед., а также уменьшением стоимости прямых затрат труда на единицу изделия с 5 руб./ед. до 4 руб./ед.
Затраты на основные производственные материалы составили 14 663 руб., что составляет 57 % от аналогичных расходов в исходной задаче, по причине уменьшения стоимости производственных материалов с 2руб./ед. до 1 руб./ед.
Затраты на оплату труда производственных рабочих также уменьшились на 13% и составили 68 078 руб., т.к. уменьшилась стоимость прямых затрат труда на единицу изделия с 5 руб./ед. до 4 руб./ед.
Размер производственных накладных расходов в вар. 28 увеличился на 10% по отношению к исходной задаче. Это связано с несколькими причинами: прогнозируемые переменные накладные расходы на 5% увеличились в связи увеличением прогнозного объема реализации продукции; прогнозируемые постоянные накладные расходы выросли согласно новым условиям задачи на 420 руб. в квартал (4 %).
Коммерческие и управленческие расходы изменились в новой задаче в меньшую сторону в связи с тем, что прогнозный объем реализации продукции вырос на 5%, а переменные расходы согласно задания уменьшились с 4 руб./ед. до 3 руб./ед.
Таким образом, остаток денежных средств на конец прогнозного периода в индивидуальном задании составил 112 181 руб. против 76 574 руб. в исходном задании, что в процентном выражении составляет 146,5 %. Эти денежные средства могут быть расходованы на расширение производства, закупку оборудования, внедрение новых технологий и т.д.
Анализ прогнозного отчета о прибылях и убытках, представленного в таблице 12.
Таблица 12. Сводная таблица прогнозного
отчета о прибылях и убытках.
Прогнозируемый объем реализации вырос на 6%, т.к. по условиям выполняемого варианта объем реализации в 4-ом квартале должен увеличиться на 20% в штучном выражении, цена реализуемой в 1-ом квартале продукции выше на 5%.
Переменная стоимость продаж уменьшилась на 20% несмотря на то, что объем реализации в 4-ом квартале должен увеличиться на 20% в штучном выражении, по причине того, что общая переменная стоимость изготовления в вар. 28 меньше, чем в исходной задаче и составляет 34 руб. против 43 руб. Это связано с уменьшением стоимости производственных материалов с 2руб./ед. до 1 руб./ед., а также уменьшением стоимости прямых затрат труда на единицу изделия с 5 руб./ед. до 4 руб./ед.
Переменные коммерческие и управленческие расходы также стали меньше в новой задаче в связи с тем, что прогнозный объем реализации продукции вырос на 5%, а переменные расходы согласно задания уменьшились с 4 руб./ед. до 3 руб./ед., что составляет 30%.
Размер производственных накладных расходов в вар. 28 вырос на 7% по отношению к исходной задаче. Это связано с тем, что прогнозируемые постоянные накладные расходы выросли согласно новым условиям задачи на 420 руб. в квартал (4 %).
Переменные коммерческие и управленческие расходы не изменились. Таким образом, сумма постоянных расходов по варианту 28 выросла на 2.5% по сравнению с исходной задачей за счет увеличения статьи производственных накладных расходов.
Прибыль от продаж, которая рассчитывается как разница между валовой маржой и постоянными расходами, выросла на 61% в основном за счет сокращения переменных расходов.
Анализ изменений прогнозного баланса, представленного в таблице 13.
Таблица 13. Сводная таблица прогнозного баланса.
Сумма денежных средств, которыми предприятие располагает на конец года, выросла согласно варианта 28 на 46,5 % и составила 112 279 рублей. Рост денежных средств связан в основном со значительным сокращением затрат на производственные материалы и оплату труда производственных рабочих (причина их сокращения рассматривалась выше).
Дебиторская задолженность в новой задаче увеличилась на 20%, т.к. согласно исходным данным 30% оплаты за реализованную продукцию поступит в первом квартале следующего года. Но при этом, в 4-ом квартале запланировано продать на 20% ед. продукции больше, и соответственно, лишь 70% от суммы реализации поступит в текущем квартале.
Материальные запасы уменьшились в 2 раза в связи с сокращением стоимости ед. материала с 2 руб./ед. до 1 руб./ед.
Запасы готовой продукции увеличились на 11% вследствие того, что согласно исходным данным варианта 28 запас готовой продукции на конец года вырос на 40 ед. по сравнению с исходной задачей и составили 140 ед. Увеличение запаса в денежной выражении не столь велико, т.к. по условиям индивидуального задания общая переменная стоимость изготовления сократилась на 30 % (причины сокращения рассмотрены выше).
В итоге сумма оборотных средств выросла на 40% главным образом засчет прироста денежных средств.
Что касается основных средств, то по статьям «Земля» и «Здания и оборудования» расхождений в двух задачах нет. Статья «Накопленный износ» уменьшилась на 1%, т.к. по условиям вар.28 сумма ежеквартальной амортизации сократилась на 5%.
Стоимость материала, подлежащего оплате в следующем году, в индивидуальном задании сократилась на 50%, т.к. согласно задания доля оплаты полученных материалов в текущем квартале составляет 60% против 50% по условиям исходного задания. Т.е. в 4-ом квартале была оплачена большая сумма кредиторской задолженности, а меньшая перенесена на следующий период.
Сумма налога на прибыль, подлежащая к оплате, увеличилась на 61%, т.к. в конце прогнозного года предприятие согласно вар.28 получило прибыль на 60% превышающую прибыль исходной задачи.
Размер нераспределенной прибыли в конце прогнозного периода состоит из ее начального значения и объема чистой прибыли по итогам года. В нашем случае превышение нераспределенной прибыли на 36% над аналогичным показателем исходной задачи объясняется большей прибылью по итогам работы.
4. Расчет прогнозного баланса без использования программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».
Прогнозный баланс имеет вид агрегированного баланса, в котором содержатся значения статей, которые планируется достигнуть в конце года. Поэтому будем вести расчет показателей прогнозного баланса в порядке их отражения.
Оборотные средства.
Денежные средства (1).
Определяются: денежные средства на начало прогнозного периода (1.1) +денежные средства поступившие от покупателей (1.2)- затраты предприятия (1.3).
(1.1)= 5 000 руб.
(1.2)=?прогнозируемых объемов реализации в 4-х кварталах – 30%*прогнозируемый объем реализации в 4-ом квартале.
(1.2)=(800*95)+(800*90)+(800*90)+(960*90) – 0,3*(960*90) =306 000 – 25 920 = 280 080 руб.
(1.3)=затраты на основные производственные материалы(1.3.1) + затраты на оплату труда производственных рабочих(1.3.2) + производственные накладные расходы(1.3.3) + производственные и управленческие расходы(1.3.4)
(1.3.1)=кредиторская задолженность на начало прогнозного периода(1.3.1.1) + ?затрат на закупку материалов в 4-х кварталах (1.3.1.2) – затраты на материалы в 4-ом кв.*40% (1.3.2.3)
1.3.1.1=2 700 руб.
1.3.1.2=?ед. материала, подлежащего закупке в 4-х кварталах(1.3.1.2.1) * цена ед. материала.
1.3.1.2.1=?общей потребности в материале в 4-х кв. – запас материала на начало прогнозного периода.
?общей потребности в материале в 4-х кв.= ?потребностей в материале в 4-х кв. + запас материала на конец прогнозного периода.
?потребностей в материале в 4-х кв.= ?количества ед. продукции подлежащих изготовлению в 4-х кв. * потребность в материале на единицу изделия.
?количества ед. продукции подлежащих изготовлению в 4-х кв.= ?общей потребности в иделиях в 4-х кв. – запас готовой продукции на начало прогнозного периода.
?общей потребности в иделиях в 4-х кв.= åпрогнозный объем реализации в 4-х кв. + запас готовой продукции на конец прогнозного периода.
Запас готовой продукции на начало прогнозного периода=Запасы готовой продукции на начало года в денежном выражении/Общая переменная стоимость изготовления.
Общая переменная стоимость изготовления ед. изделия=Затраты на материалы + Затраты на оплату труда рабочих + Переменные накладные расходы.
Используя данные агрегированного баланса на начало периода и прогнозные показатели выполним последовательную подстановку в вышеприведенные формулы.
?общей потребности в иделиях в 4-х кв.= 3 360 + 140= 3 500ед.
Общая переменная стоимость изготовления ед. изделия=(1*4) + (4*5) + (2*5)= 34 руб.
Запас готовой продукции на начало прогнозного периода=3 268 /34 = 96 ед.
?количества ед. продукции подлежащих изготовлению в 4-х кв.= 3500– 96 =3 404 ед.
?потребностей в материале в 4-х кв.= 3 404 * 4 =13 616 руб.
?общей потребности в материале в 4-х кв.= 13 616 + 320 = 13 936 руб.
1.3.1.2.1=13 936 – 474 =13 462 руб.
1.3.1.2=13 462 * 1=13 462 руб.
(1.3.1)= 2700 + 13 462 – затраты на материалы в 4-ом кв.*40% (1.3.2.3)
затраты на материалы в 4-ом кв.=(((прогнозный объем реализации в 4-ом кв. + запас готовой продукции на конец периода – запасы готовой продукции на начало 4-го квартала) * потребность в материале на ед. изделия) + запас материала на конец периода – запас материала на начало 4-го квартала) * цена ед. материала
запасы готовой продукции на начало 4-го квартала = прогнозируемый объем реализации в 3-ем кв. * 10% = 80 ед.
запас материала на начало 4-го периода = потребность в материале в 3-ем кв.*16% = 3200*0,16=653 ед.
затраты на материалы в 4-ом кв.=(((960 + 140– 80) * 4) + 320 – 653) * 1 = 3 747 руб.
(1.3.1)= 2700 + 13 462 –3 747*40% = 14 663 руб.
Далее необходимо вычислить затраты на оплату труда производственных рабочих.
?затрат на оплату труда за год=Стоимость затрат одного часа труда * Количество часов, необходимых для производства всех ед. продукции, подлежащих изготовлению в год.
Количество часов, необходимых для производства всех ед. продукции, подлежащих изготовлению в год=Количество ед. продукции подлежащих изготовлению за год * Количество часов, необходимых для производства ед. изделия = 3 404 * 5 = 17 019 часов.
?затрат на оплату труда за год=4 * 17 019 = 68 078 руб.
Далее необходимо рассчитать производственные накладные расходы.
Расчеты производятся в следующей последовательности:
Прогнозируемые переменные накладные расходы в год?прогнозируемые постоянные накладные расходы?общие прогнозируемые накладные расходы?выплаты по накладным расходам.
Прогнозируемые переменные накладные расходы в год = Количество часов, необходимых для производства всех ед. продукции, подлежащих изготовлению в год * Переменная ставка накладных расходов = 17 019 * 2 = 34 039 руб.
Прогнозируемые постоянные накладные расходы по условиям задачи составляют 25 680 руб.
Общие прогнозируемые накладные расходы = Прогнозируемые переменные накладные расходы в год + Прогнозируемые постоянные накладные расходы = 34 039 + 25 680 = 59 719 руб.
Выплаты по накладным расходам = Общие прогнозируемые накладные расходы – Амортизационные отчисления за год = 59 719 – 12 440 = 47 279 руб.
Далее необходимо рассчитать коммерческие и управленческие расходы в год.
Расчеты производятся в следующей последовательности:
Прогнозные переменные коммерческие и управленческие расходы ? Прогнозные постоянные коммерческие и управленческие расходы ? общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы.
Прогнозные переменные коммерческие и управленческие расходы = Прогнозный объем реализации в год * Размер переменных расходов на ед. продукции = 3 360 * 3 = 10 080 руб.
Прогнозные постоянные коммерческие и управленческие расходы согласно условиям задачи ровны 43 800 руб. в год.
общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы = 10 080 + 43 800 = 53 880 руб.
Теперь, когда определены размер денежных средств на конец прогнозного периода и все затраты предприятия за год, мы можем вернуться к расчету денежных средств в наличии на конец прогнозного периода.
Денежные средства на конец прогнозного периода = денежные средства на начало прогнозного периода (1.1) +денежные средства поступившие от покупателей (1.2)- затраты предприятия (1.3) = 5 000 + 285 080 – 14 663 – 68 078 – 47 279 – 53 880 = 112 181 руб.
Следующим этапом определим дебиторскую задолженность на конец прогнозного периода.
ДЗ на конец периода = ДЗ на начало периода + Прогнозируемый объем реализации за год в денежном выражении – Денежные средства от реализации продукции, поступившие за прогнозный период.
Используя ранее рассчитанные значения и исходные данные, получим:
ДЗ на конец периода = 15 000 + 306 000 – 295 080 = 25 920 руб.
Материальные запасы на конец прогнозного периода = Запас материала на конец прогнозного периода * Цена ед. материала = 320 * 1 = 320 руб.
Стоимость запаса готовой продукции на конец прогнозного периода = Запас готовой продукции на конец прогнозного периода в ед. * Общая переменная стоимость изготовления = 140 * 34 = 4 760 руб.
Таким образом, стоимость оборотных средств на конец прогнозного периода составит= 112 181 + 25 920 + 320 + 4 760 = 143 181 руб.
Основные средства.
По условиям задания в течении прогнозного периода не планируется осуществлять никаких операций с землей, зданиями и оборудованием, поэтому на конец и на начало прогнозного периода их стоимость остается прежней:
Земля – 50 000 руб.; здания и оборудования – 200 000 руб.
Размер накопленного износа на начало прогнозного периода к концу периода увеличится на величину годовой амортизации, которая по условиям задачи составляет 12 44о руб.
Таким образом, накопленный износ на конец прогнозного периода = 60 000 + 12 440 = 72 440 руб.
В итоге стоимость основных средств на конец прогнозного периода составит = 50 000 + 200 000 + 72 440 = 177 560 руб.
А общая сумма активов = 143 181 + 177 560 = 320 741 руб.
Пассивы.
Краткосрочные и долгосрочные обязательства.
Размер кредиторской задолженности перед поставщиками материалов на конец прогнозного периода определяется как разница между стоимостью закупок материала в 4-ом квартале и выплат за материалы в 4-ом квартале.
Выше мы рассчитали стоимость материала в 4-ом кв., она составляет 3 747 руб. По условиям задания 60 % квартальных закупок оплачивается в квартале закупок.
Таким образом, сумма счетов подлежащих оплате = 3 747 – 3747*0,6 = 1 499 руб.
Сумма налога, подлежащего оплате по итогам прогнозного периода = Прибыль до налогообложения * Ставка налога на прибыль.
Прибыль до налогообложения посчитана выше, и равна 112 200 руб., а ставка налога на прибыль по условиям задачи составляет 24%.
Таким образом, сумма налога на прибыль = 112 200 * 0,24 = 26 928 руб.
Общая сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств = 1 499 + 26 928 = 28 427 руб.
Собственный капитал.
Часть собственного капитала, которую составляют собственные акции в течении прогнозного периода не изменилась, она ровна 170 000 руб.
А нераспределенная прибыль к концу прогнозного периода должна отличаться от значения на начало периода на сумму прибыли или убытка за прогнозируемый период.
Чистая прибыль(убыток) определяется как разница между прибылью до налогообложения на конец прогнозного периода и суммой взимаемого по ней налога.
Чистая прибыль в данной задачи = 112 200 – 26 928 =85 272 руб.
Нераспределенная прибыль в конце прогнозного периода = 37 042 + 85 272 = 122 314 руб.
Собственный капитал к концу прогнозного периода = 170 000 + 122 314 = 292 314 руб.
Общая сумма пассивов = 28 427 +292 314 = 320 741 руб.
Экономический анализ текущего финансового состояния предприятия и динамика его изменения.
При анализе финансового состояния предприятия его текущее состояние будем оценивать по агрегированному балансу на начало периода (таблица 2), а динамику изменений на основе сопоставления с данными прогнозного баланса на конец прогнозного периода (таблица 5).
5.1 Анализ структуры имущества и источников его формирования.
Таблица 14. Структура имущества и источники его формирования
*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.
Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на начало периода в активах организации доля текущих активов составляет одну треть, а иммобилизованных средств, соответственно, две третьих. Активы организации за весь рассматриваемый период увеличились на 66 372 руб. (на 31,1%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 25,6%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.
На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп:
Рис. 1 Структура активов организации на начало периода.
Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
денежные средства – 71 574 руб. (90,2%)
Дебиторская задолженность – 6 600 руб. (8,3%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 53 048 руб. (79,9%)
отложенные налоговые обязательства – 12 752 руб. (19,2%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "основные средства" в активе (-13 000 руб. ).
В течении прогнозногопериода имело место повышение собственного капитала организации до 260 090,0 руб. (на 53 048,0 руб., или на 25,6%).
5.2 Оценка стоимости чистых активов организации.
Таблица 15. Оценка стоимости чистых активов организации
Чистые активы организации на начало периода существенно (на 22%) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 25,6% за год. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.
5.3 Анализ финансовой устойчивости организации
Таблица 16. Основные показатели финансовой устойчивости организации
На конец прогнозного периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0,40. При этом на начало года коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся 0,11 (т.е. произошел рост на 0,29). На конец года значение коэффициента характеризуется как исключительно хорошее.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов на конец прогнозного периода составил 20,87. За рассматриваемый период наблюдался весьма значительный рост коэффициента обеспеченности материальных запасов – на 14,53. По состоянию на конец года значение коэффициента обеспеченности материальных запасов характеризуется как очень хорошее.
5.4. Анализ ликвидности
Таблица 17. Расчет коэффициентов ликвидности
На конец прогнозного периода при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 5,15. При этом за год коэффициент текущей ликвидности вырос на 1,61.
Коэффициент быстрой ликвидности тоже имеет значение, укладывающееся в норму (4,04). Это свидетельствует о достаточности у предприятия ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.
При норме не менее 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 3,82 на конец года. При этом за год коэффициент вырос на 3,97, что говорит о том, что в течении рассматриваемого периода предприятие значительно увеличило ликвидность своих активов..
5.5 Анализ рентабельности
Таблица 18. Анализ рентабельности.
В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.
За период 01.01-31.12.2008 каждый рубль собственного капитала организации принес – руб. убытка.
За рассматриваемый период рентабельность активов имеет значение, не укладывающееся в норматив (0).
2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
3. Выводы по результатам анализа
3.1. Оценка ключевых показателей
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2008 г.) и результаты деятельности ОАО ВОСХОД за год.
С очень хорошей стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:
чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами 0,81 является вполне соответствующее нормальному;
коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО ВОСХОД составляет 99%);
абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств.
Положительно финансовое положение ОАО ВОСХОД характеризует следующий показатель – доля собственного капитала неоправданно высока (93%).
Анализ выявил следующие показатели результатов деятельности ОАО ВОСХОД, имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:
финансовый результат от продаж за период 01.01-31.12.2008 равен нулю;
чистая прибыль равна нулю..
С негативной стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО ВОСХОД характеризуют такие показатели:
недостаточная рентабельность активов (0% за анализируемый период (2008 г.));
отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации.
3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО ВОСХОД
По результатам проведенного выше анализа получены следующие качественные оценки: финансовое положение ОАО ВОСХОД – +1,67; результаты деятельности за год – 0. Согласно рейтинговой школе это AAA (отличное положение) и BB (нормальные результаты) соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозные значения на последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО ВОСХОД. Финансовое состояние получило оценку A – хорошее.
Рейтинг "A" свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации относятся к категории заемщиков, для которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая кредитоспособность).
Следует обратить внимание, что данный рейтинг подготовлен по исходным данным за 2008-й год, но для получения достаточно достоверного результата необходим анализ за период минимум 2-3 года.
4. Приложения
4.1. Определение неудовлетворительной структуры баланса
В следующей таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).
Поскольку оба коэффициента на 31 декабря 2008 г. оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности (18,6) указывает на низкую вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений.
4.2. Анализ кредитоспособности заемщика
Из-за невозможности рассчитать все приведенные в таблице показатели (прочерк означает наличие нуля в знаменателе показателя), определить класс заемщика по методике Сбербанка не представляется возможным.
4.3. Прогноз банкротства
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:
Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
1,8 и менее – очень высокая;
от 1,81 до 2,7 – высокая;
от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
от 3,0 и выше – очень низкая.
По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО ВОСХОД значение Z-счета на 31.12.2008 г. составило 8,68. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ОАО ВОСХОД.
4.4. Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности
Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО ВОСХОД: (+1,665 x 0,6) + (0 x 0,4) = +1 (A - хорошее)
Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния
