ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОУ ВПО
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
ЯРОСЛАВСКИЙ ФИЛИАЛ

Контрольная работа

по дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

на тему: «Производные и международные ценные бумаги»

Выполнил:



Факультет:



Специальность:



Курс:
4


Форма обучения:



зачетная книжка



Вариант
9

Проверил:
преподаватель







Ярославль 2009


СОДЕРЖАНИЕ
Введение
3

Производные ценные бумаги, их виды
5

Характеристика опционов и фьючерсов
10

Международные ценные бумаги
14

Заключение
16

Задача
18

Список литературы
19


Введение
Рынок государственных ценных бумаг – это рынок, на котором продаются и покупаются любые ценные бумаги в соответствии со спросом и предложением на них.
Для эффективного функционирования хозяйствующих субъектов, действующих в рамках рыночной экономики, необходимо установление оптимальных структурных пропорций инвестиций из внутренних и внешних источников финансирования, обеспечивающих осуществление текущих и капитальных затрат, необходимый уровень рентабельности, устойчивость финансового положения предприятия в процессе их деятельности. Благодаря оптимизации соотношения источников финансирования достигаются повышение платежеспособности предприятия, обновление основного капитала, реализация новых технологических программ.
Увеличение накопления денежного капитала обусловило развитием рынка ссудных капиталов, представляющего собой сферу перемещения ссудного капитала под влиянием спроса и предложения на него. Одна из основных функций ссудного капитала – аккумуляция денежных средств предприятий, населения, государства и трансформация их в ссудный капитал путем вложения в инвестиции.
Рынок ценных бумаг служит дополнительным источником финансирования экономики. К субъектам рынка относятся государство частные предприятия и индивидуальные лица, деятельность которых формирует курс ценных бумаг и его колебание в зависимости от рыночной конъюнктуры, т.е. усиление спроса повышает курс и снижает предложение, и наоборот, превышение предложением спроса поднимает курс.
Функционирование рынка ценных бумаг реализуется через движение ценных бумаг, т.е. фиктивного капитала. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивается возможностью превращения его в форму денежного капитала путем реализации ценных бумаг. Таким образом, кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежный через фондовый рынок.
В современных условиях возрастает роль рынка ценных бумаг в аккумуляции денежного капитала и сбережений, т.е. рынок ценных бумаг становиться дополнительным источником финансирования экономики. Рынок ценных бумаг функционально входит в рынок ссудных капиталов и тесно с ним увязан. Кроме того, замедление/ускорение операций на рынке ценных бумаг существенно сказывается на движении ссудного капитала, его структуре и функционировании.
В условиях изменения экономической конъюнктуры меняется баланс между внутренними и привлеченными источниками финансирования. При всех колебаниях конъюнктуры предприятия не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг.
Таким образом, тема, выбранная для написания контрольной работы, является достаточно актуальной.
Цель написания работы – изучить производные и международные ценные бумаги используя специальную экономическую литературу и нормативные правовые акты.
Основные задачи работы можно сформулировать следующим образом:
изучить производные ценные бумаги и их виды;
рассмотреть характеристику опционов и фьючерсов;
изучить международные ценные бумаги.
Таким образом, рассмотрев в введении актуальность темы, а, также определив цели и задачи написания контрольной работы, рассмотрим в первом вопросе понятие производной ценной бумаги, охарактеризуем основные подходы к их видам, приведем основные виды производных бумаг, а также изложим особенности обращения варранта и американской депозитарной расписки.
1. История развития производных ценных бумаг насчитывает несколько столетий. Вначале этот рынок был представлен форвардными контрактами, которые заключались производителями сельскохозяйственной продукции под будущий урожай. Покупатели контрактов авансировали часть их затрат.
В России в 1990-е годы первые торги фьючерсными контрактами на доллар США провела Московская товарная биржа. В 1992 г. ею приняты Временные правила фьючерсной торговли. Позднее появились фьючерсы на ГКО.
Августовский кризис 1998 г. привел к тому, что рынок срочных контрактов перестал существовать, однако с конца 1999 г. началось его восстановление. Лидером сначала была фондовая биржа «Санкт-Петербург», затем срочная секция Московской межбанковской валютной биржи. (4, с.59)
В структуре современного рынка рынок производных ценных бумаг имеет важное значение.
К особенностям производных ценных бумаг относятся следующие:
формирование цен на эти производные ценные бумаги основывается на ценах реальных базисных активов, которые должны быть поставлены в будущем в соответствии с условиями данного контракта;
операции с этими ценными бумагами дают возможность инвесторам всех видов получать прибыль при минимальных вложениях и с меньшими рисками по сравнению с базисными активами;
операции с производными ценными бумагами имеют срочный характер - выполнение обязательств контрагентов должно произойти в определенный срок в будущем, и их обращение имеет ограниченный срок по сравнению с базисными активами (3, с.56).
Производная ценная бумага - это договор (контракт) между двумя контрагентами о купле-продаже в будущем какого-либо актива по определенной в момент заключения договора цене (3, с.232).
К производным ценным бумагам относятся: форварды, фьючерсы, опционы, свопы, базирующиеся на финансовых и товарных активах, т.е. на валюте, процентах, акциях, индексах, товарах. К этому виду ценных бумаг можно отнести и депозитарные свидетельства (расписки), подписные права, варранты, конвертируемые облигации, которым присущи не все свойства производных ценных бумаг. Кроме того, существуют и производные ценные бумаги второго порядка: опционы на фьючерсы, опционы на свопы.
Цены производных ценных бумаг определяются в зависимости от цен базовых активов. Производная ценная бумага представляет собой контракт, в соответствии с которым осуществляется срочная сделка, по которой должен поставляться актив в оговоренные сроки. Цены на актив в срочных контрактах — это цены срочного рынка. Сделки, согласно которым актив поставляется немедленно в течение одного-двух рабочих дней, называют кассовыми, или спотовыми, рынок сделок - кассовым, или спотовым. (3, с.57)
Рассмотрим подробнее такой тип производной ценной бумаги как фондовый варрант.
Фондовый варрант — это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на покупку определенного числа акций (в общем случае и других видов ценных бумаг) какой-либо компании в течение установленного периода времени по фиксированной цене (цене исполнения) (3, с.559).
Условия, на которых выпускается варрант на акции, по сути, могут быть любыми, лишь бы они удовлетворяли соответствующие интересы участников рынка и самого эмитента.
Фондовый варрант продается и покупается на фондовом рынке. Если акции компании обращаются на фондовой бирже, то и ее варранты на акции тоже обращаются на бирже.
Срок существования фондового варранта составляет не менее 10—20 лет или вообще не ограничен. В ряде случаев фондовые варранты по условиям их выпуска могут погашаться самой компанией без обмена на акции, например путем выкупа у владельцев.
Выпуск фондовых варрантов осуществляется под акции, которые еще только предполагается выпустить в обращение, в течение всего срока обращения этих варрантов данные акции отсутствуют на рынке, и их появление происходит лишь по мере обмена варрантов на акции (2, с.115).
Интерес фондового варранта для инвестора (его владельца) состоит в следующих возможностях:
- приобрести акцию данного эмитента по фиксированной цене;
- получить прибыль в виде положительной разницы между будущей рыночной ценой акций и ее ценой, зафиксированной в варранте;
- продать варрант (до окончания срока его действия) на фондовом рынке по устраивающей владельца цене.
Заинтересованность акционерного общества в выпуске варрантов на свои ценные бумаги может состоять в следующем:
использовании их в качестве альтернативы иным формам вознаграждения персонала;
возможности продажи необходимого количества своих акций в условиях, когда их непосредственная (прямая) продажа по каким-то причинам затруднена;
стимулировании интереса инвесторов к ценным бумагам компании;
использовании в качестве защиты от недружественного поглощения другим участником рынка. (2, с.117)
Подробнее рассмотрим американские депозитарные расписки.
Депозитарная расписка (АДР) - это американская ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, выпуск которой осуществляется в США, а обращение - как в США, так и в других странах (3, с.550).
Ам