ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ Курсовая работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» Вариант № 9 Исполнитель: IV курс, группа вечер, УС Проверил ___________________ Москва, 2008 г. Оглавление. I Введение 1 стр.
II Производные ценные бумаги, их виды 4 стр.
III Характеристика опционов и фьючерсов 8 стр.
IV Международные ценные бумаги 12 стр.
V Литература 25 стр.
VI Задача 26 стр.
Введение. Ценные бумаги известны с позднего Средневековья. В результате географических открытий заметно расширились горизонты международной торговли, и предпринимателям потребовались крупные суммы, чтобы использовать новые возможности. Более того, расходы по освоению заморских рынков сбыта и источников сырья оказались не по плечу отдельным лицам, результатом чего явилось возникновение акционерных обществ — английских и голландских компаний по торговле с Ост-Индией, компаний Гудзонова залива, которые и стали первыми крупными эмитентами ценных бумаг. В XVI—XVII вв. в Англии акционерные общества создавались также для финансирования добычи угля, дренажных и иных капиталоемких работ. В 1773 г. появилась первая в мире Лондонская фондовая биржа, что способствовало развитию промышленности и торговли. В 60-х годах XIX в. в Германии появились универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в интересах, прежде всего тяжелой индустрии. Именно из Германии и в меньшей мере из Франции пришел брокерский бизнес в Россию. Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП. В настоящее время выпуск ценных бумаг происходит преимущественно в бездокументарной форме, то есть существует в виде записей на счетах в реестрах владельцев ценных бумаг. Владельцы при необходимости подтверждения своих прав обращаются в компанию, которая ведет реестр за выпиской. Торговля ценными бумагами на российских биржах также ведется в электронной форме. Брокеры подключены к ММВБ и РТС через Интернет. С помощью специального программного обеспечения они передают на биржу заявки своих клиентов, принятые через Интернет или по телефону. Рынок ценных бумаг в современной России - очень перспективная площадка для успешного долгосрочного и краткосрочного инвестирования. На протяжении нескольких лет он служит источником стабильных доходов для множества отечественных и зарубежных игроков. Ценные бумаги российских компаний набирают силу и дают своим владельцам неограниченные возможности для манипулирования с целью получения весомой прибыли. В данной курсовой работу мы охарактеризуем группу производных ценных бумаг. По-другому их называют деривативами, иногда новыми или квази бумагами. К главным их видам относятся: конвертируемые облигации, варранты, фьючерсы, опционы. Общая черта - цена таких бумаг является производной от стоимости актива, лежащего в их основе. Они предназначены для спекуляций, хеджирования и других целей. Прямым следствием глобализации стало развитие международного рынка ценных бумаг. Появились международные ценные бумаги, которые номинируются в иностранной валюте и размещаются за пределами страны происхождения. Посредниками при их первичном размещении выступают инвестиционные и коммерческие банки, а также банкирские дома. Основными видами этих инструментов являются: евроноты, еврооблигации и евроакции, а также международные депозитарные расписки. Существуют особенности эмиссии, размещения и обращения этих ценных бумаг, а также современные тенденции развития данного сегмента фондового рынка в развитых странах и в Российской Федерации. Производные ценные бумаги, их виды. Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательств), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Целью обращения производных ценных бумаг является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива. Главные особенности производных ценных бумаг: Их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива, в качестве которого могут выступать другие ценные бумаги Внешняя форма обращения аналогична обращению основных ценных бумаг. Временной период осуществления ограничен (от несколько минут до несколько месяцев, лет) Их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос. Производные ценные бумаги возникли в процессе развития рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах. Производными ценные бумаги называются потому, что они вторичны по отношению к основным классическим ценным бумагам (акциям и облигациям). В настоящее время эти ценные бумаги получили название дериативы. К ним обычно относят опционы на ценные бумаги, финансовые фьючерсы, варранты и депозитарные расписки. Рынок производных ценных бумаг динамично развивается и занимает значительное место на фондовом рынке. Фьючерсный контракт. Стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент заключения. Более подробно рассмотрен во второй главе. Опцион. Право, оформляемое договором, купить (или отказаться от сделки) на протяжении договорного срока и по фиксированной договорной цене определенный объем валюты, любых товаров, ценных бумаг либо получить определенный доход от финансового вложения или денежного займа ( в виде разностной величины, фиксированного размера, процента). Варранты. Ценные бумаги, которые дают своему владельцу право в будущем купить по заранее установленной цене определенное количество ценных бумаг. Фактически варранты похожи на опционы «колл». Однако опционы действуют в течение нескольких месяцев и отличаются от варрантов механизмом выпуска. Опцион «колл» может продаваться его владельцем, который и не владеет соответствующими ценными бумагами, лежащими в его основе (торги на опционных биржах с целью получения дохода на разнице курса опционов). Варранты выпускают компании — эмитенты лежащих в их основе ценных бумаг. Они могут отделяться от ценной бумаги, с которой они выпущены, и продаваться отдельно. Предлагаемые в едином пакете с другими ценными бумагами варранты дают возможность эмитенту сделать выпускаемые им ценные бумаги более привлекательными, поскольку дают право инвестору купить определенное количество этих ценных бумаг в будущем по более низкой цене в случае роста их курса. Кроме того, срок действия варрантов чаше всего составляет от 10 до 20 лет; срок обращения некоторых из них может быть и не ограничен. Депозитарные расписки (АВК\АДР). Это свободно обращающими расписки на иностранные акции, депонированные в банке США. АДР — расписка, представляющая акции корпорации, зарегистрированной за пределами США. Операции с АДР производятся вместо операций с ценными бумагами, которые хранятся в банке или у попечителя. Данный инвестиционный инструмент является обычным методом торговли иностранными эмиссиями акций в США. Американская депозитарная расписка (АДР) появилась еще в 20-х годах. Суть ее состоит в том, что банк хранит соответствующие акции за границей в одном из своих филиалов (обычно в стране эмитента), а расписки, служащие их обеспечением, эмитируются и обращаются на американском рынке. Банк получает при этом прибыль в виде вознаграждения за эмиссию и обработку расписок. Держатели АДР обычно сохраняют права акционеров ценных бумаг в стране их эмиссии. По мере роста интереса к иностранной акционерной собственности депозитарные расписки перешли с внебиржевого рынка на биржевой. Так, Нью-йоркская фондовая биржа включает в свой котировочный список ряд надежных и известных компаний — «Sопу», «Ноndа Моtor». Интерес к депозитарньш распискам в мире растет, поскольку они привлекают как эмитентов, так и инвесторов рядом преимуществ. Инвестору они предоставляют определенные гарантии в связи с тем, что: • обладают той же ликвидностью, что и сами ценные бумаги, на основе которых они выпущены; • котируются обычно в долларах США; • помогают институциональным инвесторам при покупке и других операциях с ценными бумагами иностранных эмитенте! преодолеть законодательные ограничения; • предоставляют возможность покупать их вместо акций и использовать для получения прибыли за счет разницы котировок на американском рынке и других рынках, а также дл участия в капитале иностранных компаний; • позволяют облегчить не только продажу ценных бумаг иностранных эмитентов, но и получение дивидендов американским инвесторам. К преимуществам, которые депозитарные расписки предоставляют эмитентам, относится то, что: • он
