III. Практическая часть 3.1. Расчетная часть (вариант 4) «Оптимизация структуры капитала предприятия» Сформирован баланс ОАО «Центр», производящего продукты питания, на 01.01.2004г. (табл.2). Требуется: 1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. 2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия. 3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала. 4. Построить прогнозную финансовую отчётность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 10%. Таблица 1 Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2004 г., руб. АКТИВ Начало периода Конец периода
1 2 3
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость 41 173.00 41 396.00
первоначальная стоимость 53 497.00 53 772.00
износ 12 324.00 12 376.00
Незавершенное строительство 108 831.00 144 461.00
Основные средства:
остаточная стоимость 106 800.00 134 036.13
первоначальная стоимость 157 930.00 172 210.25
износ 51 120.00 38 174.13
Долгосрочные фин. вложения:
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий
4 500.00
прочие фин. инвестиции 44 539.00 48 380.00
Долгосрочная дебиторская задолженность
12 982.31
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу 1 301 343.00 385 755.44
2. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы 14 567.00 20 916.18
незавершенное производство 2 061.00 309.79
готовая продукция 4 000.00 1 610.92
Векселя полученные
6 000.00
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость 12 342.00 55 050.80
первоначальная стоимость 14 710.00 58 585.00
Резерв сомнительных долгов 2 368.00 3 534.20
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом
6 061.00
по выданным авансам
по начисленным доходам 242.00 1 700.70
Прочая текущая дебиторская задолженность
375.00
Текущие фин. инвестиции 2 131.00 62 334.40
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте 20 467.00 33 858.00
в иностранной валюте 13 812.00 7 138.56
Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2 69 622.00 195 355.35
3. Расходы будущих периодов 1 408.00 2 813.00
БАЛАНС 372 373.00 583 923.79
Продолжение таблицы 1 ПАССИВ Начало периода Конец периода
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам 90 530.00
Векселя выданные 3 800.00
Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги 85 719.00 74 784.56
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам
1 200.00
с бюджетом 3 680.00 2 693.00
по внебюджетным платежам 200.00
по страхованию 730.00 1 965.00
по оплате труда
11 535.00
с участниками
450.00
Прочие текущие обязательства 685.00 4 954.30
Итого по разделу 4 215 344.00 105 581.86
5. Доходы будущих периодов
БАЛАНС 372 373.00 583 923.79
Решение 1. Анализ структуры активов и пассивов баланса и расчет аналитических показателей: Таблица 2. Значения основных аналитических коэффициентов Наименование коэффициента Формула расчета Значения
на начало периода на конец периода
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия Валюта баланса 372373,00 583923,79
Коэффициент износа основных средств Износ / Первоначальная стоимость основных средств 0,32 0,22
Определение фин. устойчивости
Наличие собственных оборотных средств 1 р. П + 2р.П+3 р. П - 1 р. А -144314,00 92586,49
Доля собственных оборотных средств СОС / (2+3 р. А) - 0,47
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства -28595,00 175371,05
Доля НИПЗ:
в текущих активах НИПЗ / Текущие активы - 0.89
запасах и затратах НИПЗ / Запасы и затраты - 7,68
Тип фин. устойчивости Абсолютная: СОС> запасы и затраты Нормальная: СОС< Запасы и затраты < НИПЗ Критическая НИПЗ < Запасы и затраты Критичес-кая Абсолютная
2.Заключение о финансовом положении предприятия По структуре баланса можно отметить некоторое улучшение статей актива. Так, на конец рассматриваемого периода выросли денежные сред-ства и краткосрочные финансовые вложения на 66920,96 руб. или на 183,8%. Их доля в структуре имущества также выросла на 7,92% и составила на конец периода 17,7%. Это положительно сказалось на платежеспособности предприятия, так как коэфф. абсолютной ликвидности на конец года резко возрос (0,98) и значительно превысил нормативное значение (0,2). Несколько негативное изменение произошло по статье «Дебиторская задол-женность», так на конец года долги дебиторов выросли на 56603,63 руб. или на 449,81%. Их доля в структуре имущества увеличилась до 11,85%. Это отрицательный показатель, так как он свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков предприятия. Несмотря на то, что величина запасов и затрат увеличилась на 2208,89 руб., их удельный вес снизился на 1,63% и составил на конец периода 3,91%. Это очень мало, и может привести к простоям в производстве продукции из-за нехватки материальных запасов. Но на платежеспособность данные изменения повлияли положительно, так как коэффициенты ликвидности значительно выросли, хотя показатель общей ликвидности не достиг нормативного уровня (2) и составил на конец периода 1,72. Общая величина текущих активов значительно выросла на 127138,5 руб. или на 178,99% в основном за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Из-за резкого роста стоимости имущества на 211550,9 руб. (56,81%), доля внеоборотных активов снизилась на 14,86% и составила на конец года 66,06%, несмотря на рост их абсолютной величины на 84412,44 руб. или на 28,01%. Рост внеоборотных активов произошел за счет увеличения объемов незавершенного строительства на 35360 руб. (32,74%), роста стоимости основных средств на 27236,13 руб. (25,5%), долгосрочных фин. вложений на 8341 руб. и возникновения долгосрочной дебиторской задолженности на 12982,31 руб. Последнее изменение, как уже указывалось выше, носит негативный характер. Значительное снижение коэффициента износа с 32,4% до 22,2%, при резком увеличении стоимости основных средств, указывает на положительные тенденции обновления основных средств. По статьям пассива можно отметить положительные тенденции увеличения собственного капитала на 195899,6 руб., удельный вес которого в общей величине источников имущества составил 60,13%. Данное изменение положительно сказалось на устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала к концу года превысила долю заемного (1,52- коэф. финансирования). Заемный капитал вырос в основном за счет возникновения долгосрочных займов на сумму 124933,3 руб. Как поло-жительный фактор можно отметить и снижение краткосрочных займов на 107789 руб. и кредиторской задолженности на 1493,44 руб. Что в рез
