Содержание
Краткая характеристика и структура предприятия ОАО «Красный пролетарий»……………………………………………………………………..
Анализ влияния чистого оборотного капитала на доходность предприятия ОАО «Красный пролетарий»…………………………………………………..
Расчет величины собственного (чистого) оборотного капитала……….
Анализ влияния чистого оборотного капитала на доходность предприятия…………………………………………………………………
Проблемы и недостатки, выявленные в результате анализа………………...
Мероприятия по устранению выявленных проблем и недостатков……….……………………………………………………………..
Экономическая постановка задачи для поиска оптимального решения…….
Литература……………………………………………………………………….
Приложения………………………………………………………………………
Наглядный материал для защиты отчета……………………………………....
2. Анализ влияния чистого оборотного капитала на доходность предприятия ОАО «Красный пролетарий»
2.1 Краткая характеристика и структура предприятия ОАО «Красный пролетарий»
ОАО «Красный пролетарий» одно из старейших предприятий России. Производственная деятельность завода началась 30 октября 1941 года спустя всего лишь два месяца после прибытия оборудования в г. Стерлитамак. В настоящее время ОАО «Красный пролетарий» - это современное предприятие, обладающее научным и производственным потенциалом достаточным для реализации полного цикла производства нефтепромыслового оборудования: от проектирования и разработки конструкторской документации до серийного производства и капитального ремонта.
Основной профиль предприятия – изготовление и капитальный ремонт нефтепромыслового оборудования, а также капитальный ремонт дизельных двигателей более 20 наименований. Среди клиентов общества такие крупные нефтедобывающие предприятия России, как АНК «Башнефть», «Славнефть», «Татнефть», «Сургутнефтегаз», «Лукойл», «ТНК», «Роснефть», а также нефтеперерабатывающие компании стран Балтии, Казахстана, Польши, Китая.
Политика предприятия направлена на разработку и создание современного оборудования в содружестве с крупнейшими предприятиями нефтедобывающей отрасли. Принцип инновационной политики ОАО «Красный пролетарий» - оперативное слежение за современной технологией нефтедобычи и предложение на рынок современного оборудования, отвечающего всем требованиям нефтяников. Вся техника для нефтедобычи проектируется по заказу и при непосредственном участии специалистов-эксплуатационников. Это позволяет создавать оборудование с оптимальным набором потребительских функций и корректировать их еще на стадии разработки.
В 2000 году по заказу АНК «Башнефть» и совместно с ее техническими службами разработана новая модель автомобиля специального для исследования скважин ЛСК-06 на шасси ЗИЛ-432722 («Бычок»), а в 2002 году - ЛСК-07 на шасси ГАЗ-3308 («Садко») с дизельным двигателем Д 245. Изюминка этой установки – лебедка с гидравлическим приводом, соответствующая современным требованиям, предъявляемым к подобному нефтепромысловому оборудованию. Автомобиль предназначен для выполнения гидродинамических исследований скважин приборами с местной регистрацией с помощью инструмента, спускаемого на проволоке.
В 2001 году по техническому заданию, разработанному специалистами АНК «Башнефть» началась изготовление агрегата для ремонта и освоения скважин грузоподъемностью на крюке 60 тонн. Исходя из требуемых параметров навесного оборудования, заказчиком было выбрано шасси Минского завода колесных тягачей МЗКТ-80077. В 2002 году изготовлен опытный образец агрегата названный А7-60. В конструкции агрегата применена лебедка с гидравлическим приводом и микропроцессорным управлением. Такая схема позволяет облегчить и упростить управления спускоподъемными операциями, осуществляемые из откидной кабины машиниста, которая в свою очередь разработана с учетом современных требований эргономики. Все это должно облегчить труд нефтяников, снизив уровень неблагоприятных факторов, возникающих при проведении ремонтных работ на скважине. В настоящее время агрегат проходит опытную эксплуатацию, в процессе которой производится доработка агрегата. После завершения всего комплекса испытаний в серийное производство пойдет агрегат, максимально отвечающий требованиям заказчика. В 2004 году началась разработка и изготовление агрегата для ремонта и освоения нефтяных и газовых скважин, зарезки боковых стволов, грузоподъемностью 80 тонн. Агрегат представляет собой комплекс энергетического и подъемного оборудования, смонтированного на полноприводном шасси высокой проходимости БАЗ-69507. В 2005 году был изготовлен опытный образец агрегата названный А8-80, который в ближайшее время будет проходить комплексные испытания. Одним из постоянных заказчиков новой техники, ставшей уже постоянным, является АК «Транснефть». В 2002 году по заказу этой компании разработаны и проведены сертификационные испытания насосно-транспортной машины НТМ-1 на шасси КамАЗ-43118. Эта машина должна дополнить собой передвижную насосную установку ПНУ-2 (дипломант конкурса «100 лучших товаров России») разработанную в 2001 году и образовать вместе с ним насосно-перекачивающий комплекс для сбора и транспортировки нефти. Около 30% мощностей завода «Красный пролетарий» занимает капитальный ремонт дизельных двигателей типа В2, Д6, Д12, Воля Н, ЯМЗ, КамАЗ и воздушных компрессоров типа К-5А, КТ-6, 4ВУ1-5/9. Постоянный устойчивый спрос на выпускаемую ОАО «Красный пролетарий» продукцию свидетельствуют о ее высоком техническом уровне. Вся продукция и услуги ОАО «Красный пролетарий» сертифицированы. На предприятии на базе комплексной системы управления качеством продукции разработана, внедрена и сертифицирована Система качества (СК), соответствующая требованиям ГОСТ Р ИСО 9001-2001. Получен Сертификат соответствия Системы качества на специальные автотранспортные средства для обслуживания нефтяных скважин, технологическое нефтепромысловое оборудование, запасные части, капитально-отремонтированные дизельные двигатели, компрессоры. Ежегодный инспекторский контроль подтверждает действие Сертификата соответствия Системы качества. Наряду с модернизацией производства на заводе большое внимание уделяется и развитию социальной сферы.
О том, насколько на заводе правильно проводится социальная политика, можно судить по такому показателю, как количество трудовых династий, существующих на заводе. На ОАО «Красный пролетарий» насчитывается около десятка, причем некоторые из них существуют со времени основания завода. На заводе имеется столовая для работников предприятия, медпункт, зубной кабинет, физиотерапевтический кабинет (с тренажерным залом), массажный кабинет. В производственных цехах функционируют сауны, есть художественная библиотека. Арендуется спортивный зал и бассейн. Дети заводчан могут отдохнуть в летнем оздоровительном лагере «Огонек» на берегу Белой, вместимостью 180 человек в смену. В мае 2003 года открыт 2-х этажный детский оздоровительный комплекс «Радуга» площадью около 200 кв.м, где занимаются дети заводчан и жителей соседнего поселка.
В 2001 году к 60 летнему юбилею завода был создан музей. В музее представлены материалы, которые отражают славный и полный трудовых подвигов путь завода. Открыт музей не только для работников завода, но и для всех желающих.
Возрождая славные традиции краснопролетарцев, на заводе возобновлено и успешно проводится экономическое соревнование с ежеквартальным подведением итогов. Победителям по итогам соревнования вручаются Почетные грамоты с занесением на доску почета, переходящие вымпелы, денежные премии. Открытому акционерному обществу «Красный пролетарий» в 2006 году исполняется 65 лет. Предприятие прошло трудный, но славный путь развития. Традиции, накопленные за 65 лет постоянного движения вперед, высокий профессионализм и прогрессивное мышление позволяют ОАО «Красный пролетарий» соответствовать общепринятым в мире стандартам динамично развивающихся современных компаний.
Руководство предприятия возлагает большие надежды на дальнейшее продолжение взаимовыгодного сотрудничества с такими крупными нефтедобывающими предприятиями России, как АНК «Башнефть», «Славнефть», «Татнефть», «Сургутнефтегаз», «Лукойл», «ТНК», «Роснефть», а также нефтеперерабатывающими компаниями зарубежных стран и СНГ.
Коллектив ОАО «Красный пролетарий» готов и в дальнейшем своими трудовыми успехами способствовать экономическому росту и процветанию Республики Башкортостан.
ОАО «Красный пролетарий», основанный в 1941 году, приобрел широкую известность в России и за рубежом как машиностроительное предприятие, выпускающее высококачественное серийное нефтепромысловое оборудование, а также нестандартное оборудование, применяемое в различных областях промышленности. Качество нашей продукции оценили крупнейшие нефтяные компании России, а также нефтедобывающие компании Китая, Польши, Казахстана, Украины, стран Балтии и д.р., что подтверждают многочисленные правительственные Дипломы и награды в области качества.
Основными видами деятельности предприятия являются:
Производство оборудования нефтепромыслового, бурового, геолого-разведочного, энергетического, химического, нефтегазодобывающего и запасных частей к ним;
Сервисное, гарантийное и послегарантийное обслуживание оборудования;
Ремонт и техническое обслуживание и переделка всех видов оборудования общего назначения;
Производство капитального и текущего ремонта всех видов оборудования;
Проектирование, изготовление, доизготовление, реконструкция и ремонт грузоподъемных кранов-манипуляторов;
Проектирование, ремонт и изготовление подъемно-транспортных машин и кранов трубоукладчиков;
Проектирование, изготовление и ремонт автомобильных транспортных средств для транспортирования нефтепродуктов;
Изготовление дизель-генераторов;
Капитальный ремонт дизельных двигателей и компрессоров всех марок;
Проектирование, изготовление нестандартного оборудования.
Научно технический центр предприятия, применяющий самые современные компьютерные технологии, готов предложить весь научно-технический потенциал нашего предприятия в области разработки и проектирования оборудования, а также обеспечит полный комплекс услуг по техническому сопровождению своей продукции: послепродажное гарантийное обслуживание, ремонт моделей, узлов и двигателей с восстановлением всех эксплутационных характеристик, обучение персонала.
Вся продукция и услуги ОАО «Красный пролетарий» сертифицированы. Действующая система менеджмента качества соответствует требованиям международных стандартов серии ISO 9001-2000. Ежегодный инспекторский контроль подтверждает действие Сертификата соответствия. Устойчивая экономика предприятия позволяет создание сервисных центров под «ключ» и совместных предприятий по выпуску высокотехнологического оборудования с использованием ноу-хау зарекомендовавшего себя с наилучшей стороны на рынках России и СНГ. Перечень дополнительных услуг может корректироваться в зависимости от договорных условий на поставляемую продукцию. Организационная структура ОАО «Красный пролетарий» имеет сложный вид и представлена в Приложении А.
2.2. Расчет величины собственного (чистого) оборотного капитала
Важнейшим методологическим вопросом анализа финансового состояния предприятия является определение величины собственного оборотного капитала и его сохранности. Сущность этого показателя состоит в том, что наличие собственного оборотного капитала обеспечивает все необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности предприятия: покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема реализации товаров.
Можно наглядно представить методику формирования величины собственного оборотного капитала (синоним – чистый оборотный капитал) (рис. 1.1.5).
INCLUDEPICTURE "http://cfin.ru/finanalysis/lytnev/image1078.gif" \* MERGEFORMATINET
Рисунок 1. Схема формирования собственного оборотного капитала
Заштрихованная часть схемы на рис. 1 отображает величину имеющихся у предприятия СОС. Как видно из схемы, название “собственные оборотные средства” не совсем точно отражает природу этого показателя. Речь идет о той части оборотных активов предприятия, которая покрывается не только собственным капиталом, но и долгосрочными пассивами, т.е. постоянным капиталом. В мировой практике для обозначения этой части оборотных средств используется термин “working capital” или “net working capital” – рабочий (работающий) или чистый рабочий капитал. Как видно из схемы, чистый оборотный капитал), можно рассчитать двумя способами:
– вычитая из итога оборотных активов сумму краткосрочных пассивов;
– вычитая стоимость внеоборотных активов из суммы постоянного капитала (итога собственного капитала и долгосрочных пассивов).
Уникальность показателя чистого оборотного капитала заключается в том, что в нем находят отражение два важнейших финансовых понятия – доходность и риск. Увеличивая размер собственного оборотного капитала, предприятие снижает риск потери платежеспособности. Оборотные средства являются наиболее ликвидной частью активов, поэтому наличие их «чистой» величины, свободной от краткосрочных обязательств, значительно увеличивает мобильность предприятия в целом, его способность переориентировать свой капитал на новые рынки или виды деятельности. С другой стороны, поддерживая значительные размеры чистого оборотного капитала в течение длительного времени, предприятие лишает себя возможности доходного вложения своего долгосрочного капитала. Это может свидетельствовать об отсутствии инвестиционной политики, недостаточном внимании к вопросам развития производства.
Снижение чистого оборотного капитала может означать вложение чистых оборотных активов в инвестиционную деятельность, направление их на реализацию масштабных проектов с высоким уровнем ожидаемого дохода. Однако при этом уменьшается степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами, что увеличивает риск возможного банкротства.
Отрицательная величина чистого оборотного капитала свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия, так как имеющихся в его распоряжении текущих активов уже недостаточно для покрытия срочных обязательств. Поэтому требования кредиторов могут быть направлены и на его основной капитал – здания, оборудование, транспортные средства и т.п.
Алгоритм расчета чистого оборотного капитала (ЧОК) имеет следующий вид:
ЧОК = СК – ВА, (1)
где СК – собственный капитал,
ВА – внеоборотные активы.
ОАО «Красный пролетарий» пользуется долгосрочными кредитами и займами, поэтому для определения величины ЧОК необходимо из сумм собственного капитала и долгосрочных обязательств вычесть внеоборотные активы. В связи с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и приобретение основных средств, вполне оправдано в расчетах ЧОК учитывать сумму долгосрочных обязательств:
ЧОК = (СК + ДО) – ВА, (2)
где ДО – долгосрочные обязательства.
Величина ЧОК может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих обязательств). В мировой практике финансового анализа данный показатель получил название чистого оборотного капитала, или работающего капитала.
Таким образом, величина собственного оборотного капитала может быть определена исходя из формулы модификации баланса. Представим актив и пассив баланса в виде буквенных выражений отдельных их элементов:
ВА+З+Н+ДЗ+КФВ+ДС+ОАпр = КР+ДО+Ккз+КЗ+Зу+Д+Рп+КОпр. (3)
Для расчета величины ЧОК внесем изменение в сочетание статей актива и пассива баланса:
(З+Н+ДЗ+КФВ+ДС+ОАпр) – (Ккз+КЗ+Зу+Рп+КОпр) = (КР+ДО+Д) – ВА. (4)
При первом способе (левая часть равенства) величина чистого оборотного капитала определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств. При втором способе расчета (правая часть равенства) величина чистого оборотного капитала определяется как разность между суммой собственного и долгосрочного заемного капитала и стоимостью внеоборотных активов.
Расчет величины чистого оборотного капитала за 2005 г. двумя способами приведен в таблице 1.
Таблица
Расчет величины чистого оборотного капитала и его динамика
(тыс. руб.)
Анализируя табл. 1, следует отметить, что величина ЧОК за отчетный период уменьшилась на -2619 тыс. руб., или на 49,59%, при уменьшении всех оборотных активов на -5287 тыс. руб., или на 49,76%. В связи с тем, что общая сумма оборотных активов уменьшилась в большей степени, удельный вес чистого оборотного капитала снизился на 2,12 пункта и составил к концу 2005 года 4,98 %, что привело к снижению финансовой устойчивости предприятия и ухудшению его платежеспособности за исследуемый период.
Расчет величины чистого оборотного капитала за 2006 г. приведен в таблице 2.
Таблица 2
Расчет величины чистого оборотного капитала и его динамика
(тыс. руб.)
Анализируя табл. 2, следует отметить, что величина ЧОК за отчетный период уменьшилась на -1107 тыс. руб., или на 27,74%, при увеличении всех оборотных активов на +10791 тыс. руб., или на 10,16%. Удельный вес чистого оборотного капитала снизился на 1,4 пункта и составил к концу 2006 года 3,54 %, что привело к снижению финансовой устойчивости предприятия и ухудшению его платежеспособности за исследуемый период, по сравнению с 2005 годом финансовое состояние предприятия ухудшилось.
Расчет величины чистого оборотного капитала за 2007 г. приведен в таблице 3.
Таблица 3
Расчет величины чистого оборотного капитала и его динамика
(тыс. руб.)
Анализируя табл. 3, следует отметить, что величина ЧОК за отчетный период увеличилась на +18683 тыс. руб., или 5,5 раз, при увеличении всех оборотных активов на +50390 тыс. руб., или на 43,06%. В связи с тем, что общая сумма оборотных активов возросла в большей степени, удельный вес чистого оборотного капитала снизился на 3,37 пункта и составил к концу 2007 года 0,17 %, что привело к снижению финансовой устойчивости предприятия и ухудшению его платежеспособности за исследуемый период. По сравнению с 2006 годом финансовое состояние предприятия ухудшилось, не смотря на увеличение величины чистого оборотного капитала с 4145 тыс. руб. до 22783 тыс. руб.
На протяжении анализируемого периода (2005-2007 г.г.) наблюдается устойчивая тенденция на снижение чистого оборотного капитала. Абсолютная величина ЧОК уменьшается с 7921 тыс. руб. до 4145 тыс. руб. в период с 2005 по 2006 год, а в 2007 году наблюдается рост величины ЧОК до 22783 тыс. руб., но не смотря на это происходит снижение уровня ЧОК – доли ЧОК в общей сумме активов предприятия. С 2005 по 2007 г.г. доля чистого оборотного капитала уменьшилась с 7,10% до 0,17%, т.е. в 41,76 раз.
Из сказанного выше можно сделать заключение о снижении финансовой устойчивости предприятия в течение исследуемого периода.
2.3. Анализ влияния чистого оборотного капитала на доходность предприятия
Для начала попытаемся объяснить понятие «доходность». Доход — чрезвычайно распространенное, широко применяемое, и в то же время крайне многозначное понятие, употребляемое в разнообразных значениях. В широком смысле слова, обозначает любой приток денежных средств или получение материальных ценностей, обладающих денежной стоимостью.
Доход компании можно характеризовать как увеличение ее активов или уменьшение обязательств, приводящие к увеличению собственного капитала. Понятие применимо к предприятию, фирме (валовой доход, чистый доход предприятия. В валовой доход предприятия принято включать выручку, денежные поступления от продажи товаров и услуг, выполнения работ, от продажи имущественных ценностей, проценты, получаемые за счет предоставления денег в кредит, и другие денежные и материальные поступления.
Итак, доходность предприятия – это увеличение ее активов и уменьшение обязательств, приводящее к увеличению собственного капитала предприятия.
По величине чистого оборотного капитала, можно просмотреть доходность предприятия. Чем больше величина чистого оборотного капитала, тем доходнее предприятие. Чистый оборотный капитал рассчитывается как разница текущих активов предприятия и текущих обязательств, поэтому чем больше величина оборотных активов и меньше величина краткосрочных обязательств, тем больше величина чистого оборотного капитала, а соответственно увеличивается размер собственного капитала предприятия. А это в свою очередь означает, что предприятие становится финансово устойчивым и соответственно более доходным.
Анализ собственного оборотного капитала связан также с оценкой характера и причин его изменения. Характер изменения величины этого показателя следует интерпретировать с позиции состояния денежных средств: увеличение собственного оборотного капитала предполагает отток денежных средств, особенно если в составе оборотных активов наблюдается значительный рост доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов). Уменьшение же собственного оборотного капитала сопровождается дополнительным высвобождением или притоком денежных средств.
Произведем анализ изменения ЧОК по данным ф. № 1 в табл. 4.
Таблица 4
Причины изменения собственного (чистого) оборотного капитала
(тыс. руб.)
Данные табл. 4 показывают, что уменьшение собственного оборотного капитала за отчетный период на – 2619 тыс. руб. явилось следствием уменьшения двух разнонаправленных факторов: текущих активов на -5287 тыс. руб. и текущих обязательств на -2668 тыс. руб. Снижение собственного оборотного капитала сопровождался уменьшением доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов) с 72,97% на начало года до 72,12% на конец года.
В данном случае доходность предприятия снижается за счет уменьшения ЧОК. Это происходит из-за уменьшения размера оборотных активов (в связи с уменьшением запасов предприятия, а именно готовой продукции и товаров на 28020 тыс. руб.), а также рост краткосрочных кредитов и займов на 14700 тыс. руб.
Итак, в 2005 году на предприятии наблюдается снижение доходности. Данная ситуация предполагает сопровождение дополнительным высвобождением или притоком денежных средств (за счет поступления кредитов), так как наблюдается снижение ЧОК в течение исследуемого периода.
Таблица 5
Причины изменения собственного (чистого) оборотного капитала
(тыс. руб.)
Данные табл. 5 показывают, что уменьшение собственного оборотного капитала за отчетный период на – 1144 тыс. руб. явилось следствием уменьшения двух факторов: производственных запасов на -5624 тыс. руб. и затрат в незавершенном производстве на -9476 тыс. руб. Снижение собственного оборотного капитала сопровождался уменьшением доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов) с 72,12% на начало года до 67,97% на конец года.
Данная ситуация предполагает сопровождение дополнительным высвобождением или притоком денежных средств. В данном случае доходность предприятия снижается за счет уменьшения ЧОК. Это происходит из-за уменьшения размера оборотных активов (в связи с уменьшением запасов предприятия, а именно затрат в незавершенном производстве на 9476 тыс. руб. и производственных запасов на 5624 тыс. руб.), а также рост краткосрочных кредитов и займов на 12300 тыс. руб.
Итак, в 2006 году на предприятии наблюдается снижение доходности. Данная ситуация предполагает сопровождение дополнительным высвобождением или притоком денежных средств (за счет поступления кредитов), так как наблюдается снижение ЧОК в течение исследуемого периода. Рассмотрим причины изменения собственного оборотного капитала за 2007 год в таблице 6.
Таблица 6
Причины изменения собственного (чистого) оборотного капитала
(тыс. руб.)
Данные табл. 6 показывают, что увеличение собственного оборотного капитала за отчетный период на +18647 тыс. руб. явилось следствием увеличения двух разнонаправленных факторов: текущих активов на +50390 тыс. руб. и текущих обязательств на +31743 тыс. руб. Увеличение собственного оборотного капитала сопровождался увеличением медленно обратимых в денежные средства активов (запасов) на 26559 тыс. руб. и предполагает отток денежных средств.
В данном случае доходность предприятия увеличивается за счет роста величины ЧОК. Это происходит из-за увеличения размера оборотных активов (в связи с ростом запасов предприятия, а именно готовой продукции и товаров на 14949 тыс. руб., а также ростом краткосрочных финансовых вложений на 15311 тыс. руб. и производственных запасов на 9690 тыс. руб.). В данном случае наблюдается рост кредиторской задолженности.
Итак, в 2007 году на предприятии наблюдается увеличение доходности. Данная ситуация предполагает отток денежных средств (за счет инвестиций), так как наблюдается снижение ЧОК в течение исследуемого периода.
Проблемы и недостатки, выявленные в результате анализа
Проблемы, выявленные в результате анализа:
В ходе анализа за период 2005-2006 гг. было обнаружено, что к уменьшению чистого оборотного капитала на предприятии ОАО «Красный пролетарий», а соответственно и снижению доходности, приводит рост краткосрочных кредитов.
За период 2005-2006 гг. выявлено, что на уменьшение величины чистого оборотного капитала на предприятии ОАО «Красный пролетарий» влияет уменьшение доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов).
В 2005 г. запасы готовой продукции уменьшились почти вдвое.
В 2006 г. затраты в незавершенном производстве.
За период исследования в 2006 г. увеличилась сумма кредитов, но при этом уменьшилась сумма кредиторской задолженности за счет снижения долгов по налогам и сборам.
В ходе анализа за 2007 год выявлено: не смотря на уменьшение займов и кредитов, увеличилась кредиторская задолженность за счет задолженности перед поставщиками и подрядчиками, а также прочими кредиторами.
Недостатки, выявленные в ходе анализа на предприятии:
Высокие затраты на освещение (не только в рабочее время), отопление (не отремонтированные теплосети).
Штрафы, пени, срывы контрактов.
Пассивность отдела маркетинга (недостаточная сбытовая политика и стратегия маркетинга).
Малая рекламная кампания (стимулирование сбыта), а также недостаточные усилия по повышению имиджа предприятия.
Сокращение чистого оборотного капитала, снижение финансовой устойчивости, ликвидности и негативное изменение рентабельности собственного капитала имеют общие причины, которые заключаются в неадекватной инвестиционной политике и нерациональном управлении структурой источников финансирования.
Причины ухудшения финансового состояния ОАО "Красный пролетарий" в исследуемом периоде можно сформулировать следующим образом:
- инвестиционные затраты (вложения в ценные бумаги, приобретение основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов) превышают реальные финансовые возможности организации;
- долгосрочные кредиты (по экономической сущности предназначенные для финансирования долгосрочных инвестиций) замещаются краткосрочными кредитами (предназначенными для финансирования оборотных средств).
Капитальные вложения превышают поступления денежных средств от основной деятельности. В качестве дополнительных источников финансирования привлекались краткосрочные кредиты, объем которых во втором полугодии стал сопоставимым с поступлениями от основной деятельности.
Необходимо отметить также позитивные стороны (тенденции) предприятия (возврат ранее привлеченных кредитов, погашение сверхнормативных задолженностей, рост накопленного капитала, улучшение структуры текущих активов) за 2007 год.
Мероприятия по устранению выявленных проблем и недостатков
Оптимизация состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективна, но ее возможность со временем сокращается. Например, дефицит денежных средств можно временно преодолеть, отсрочив платежи кредиторам до предельно допустимого срока, получив максимально возможные авансы от покупателей, можно привлечь кредит, можно, в крайнем случае, не заплатить налоги. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств не бесконечен.
Предприятие может приобретать запасы в минимальных объемах, добиться оперативного погашения задолженности дебиторами, продукцию продавать буквально с конвейера, не оставляя ни единицы готовой продукции на складе. Однако нельзя сократить запасы ниже минимально необходимого уровня, нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства, можно заставить покупателя оплачивать продукцию день в день, но не менее того. То есть возможность сокращения оборотных активов компании закончится рано или поздно.
Создание сверхнормативной задолженности перед бюджетом создаст дополнительный источник финансирования текущей производственной деятельности. Этот источник финансирования в виде прироста текущих пассивов возникнет единовременно и эффект от его возникновения будет исчерпан через определенное время. При этом уплачиваемые пени будут постоянно уменьшать прибыль компании (до момента погашения задолженности), тем самым постоянно ухудшая ее финансовое положение. Таким образом, временная оптимизация состояния компании за счет создания сверхнормативной задолженности со временем преобразится в постоянный источник ослабления финансового состояния компании.
С приобретением основных фондов ситуация аналогична оборотному капиталу: отказавшись от больших вложений, компания сможет оптимизировать финансовое положение. Однако, сокращение капитальных вложений возможно не более чем до нуля — на этом возможность улучшения состояния компании закончится.
Необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения компании в течение длительного времени является прибыль. Построение долгосрочных финансовых прогнозов всегда должно ориентироваться на повышение прибыли — максимизацию результатов деятельности.
Комбинации управленческих решений могут быть весьма разнообразными и меняться от периода к периоду. В моменты спада прибыльности (например, сезонного падения спроса) особенно значимым становится контроль управления оборотным капиталом (контроль объемов закупаемых запасов, своевременность поставок комплектующих, точность планируемых объемов производства) и определение допустимой величины капитальных вложений. Сокращение оборотных активов может создать дополнительный резерв средств для финансирования капитальных вложений, — например за счет закупки меньшего объема запасов (конечно, с соблюдением объема, необходимого для бесперебойного производства) или получения быстрее, чем обычно, средств от дебиторов.
Рост краткосрочных кредитов сопровождается уменьшением доли медленно обратимых в денежные средства (запасы) и это приводит к с снижению доходности предприятия.
Для повышения доходности предприятия необходима оптимизация медленно реализуемых активов предприятия, то есть запасов.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости, а также доходности предприятия ОАО «Красный пролетарий» является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основным способом выхода из кризисного финансового состояния будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее менее рискованным способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала (чистых активов) за счет увеличения прибыли и рентабельности, погашения задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Основной формой увеличения собственного капитала предприятия должно быть распределение чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами, и консервирования нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели.
Несомненно, предприятию надо снизить величину дебиторской и кредиторской задолженности, но также следует не допускать роста этих показателей.
Для этого следует:
по возможности ориентироваться на увеличение количества заказов с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, которые значительны при наличии монопольного заказчика;
контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;
своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым, в первую очередь, относятся: просроченная задолженность поставщикам и просроченная задолженность покупателей свыше трех месяцев, просроченная задолженность по оплате труда и по платежам в бюджет, внебюджетные фонды.
Большая дебиторская задолженность — проблема многих предприятий. Усилия по своевременному востребованию задолженности дебиторов является еще одним способом оптимизировать финансовое состояние компании. К организационным мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца (при продажах через посредников), включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.
Данные мероприятия способствуют ускорению оборачиваемости капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности. Все это позволит увеличить прибыль, получить собственный оборотный капитал и достичь более оптимальной финансовой структуры баланса, финансовой устойчивости и доходности предприятия.
Экономическая постановка задачи для поиска оптимального решения
Оптимизационные модели отражают в математической форме смысл экономической задачи. Отличительной особенностью этих моделей является наличие условия нахождения оптимального решения (критерия оптимальности), которое записывается в виде функционала. Эти модели при определенных исходных данных задачи позволяют получить множество решений, удовлетворяющих условиям задачи, и обеспечивают выбор оптимального решения, отвечающего критерию оптимальности.
Линейное программирование – область математики, разрабатывающая теорию и численные методы решения задач нахождения экстремума (максимума или минимума) линейной функции многих переменных при наличии линейных ограничений, т.е. линейных равенств или неравенств, связывающих эти переменные.
К задачам линейного программирования сводится широкий круг вопросов планирования экономических процессов, где ставится задача поиска наилучшего (оптимального) решения.
Для поиска оптимизации чистого оборотного капитала используем метод линейного программирования.
Функции цели – максимизация чистого оборотного капитала. Для этого нужно внести ограничения факторов, влияющие на чистый оборотный капитал.
Для экономической постановки задачи поиска оптимального решения берем данные за 2007 год.
Теперь, рассмотрим какие же факторы влияют на величину чистого оборотного капитала, воспользуемся вторым способом расчета (гл. 2, ф. 4).
(З+Н+ДЗ+КФВ+ДС+ОАпр) – (Ккз+КЗ+Зу+Рп+КОпр) = (КР+ДО+Д) – ВА.
Экономико-математическая модель:
f (x) = (106108*х1 + 1127*х2 + 37968*х3 + 15743* х4 + 6480* х5 ) – (56000* х6 + +88562* х7 + 81* х8) > max
Пусть :
х1 — запасы;
х2 – НДС по приобретенным ценностям;
х3 – дебиторская задолженность;
х4 – краткосрочные финансовые вложения;
х5 – денежные средства;
х6 – краткосрочные кредиты и займы;
х7 – кредиторская задолженность;
х8 – задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов.
Ограничения задачи имеют вид:
(х1 + х2 + х3 + х4 + х5 ) – (х6 + х7 + х8) ? 55047 – ограничение по собственному капиталу ;
х1 ? 106108 – ограничение по запасам;
х2 ? 1127 – ограничение по НДС по приобретенным ценностям;
х3 ? 37968 – ограничение по дебиторской задолженности;
х4 ? 15743 – ограничения по краткосрочным финансовым вложениям;
х6 ? 56000 – ограничения по краткосрочным кредитам и займам;
х7 ? 88562 – ограничение по кредиторской задолженности;
х8 ? 81 – ограничение по задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов.
В данной экономической постановке задачи для поиска оптимального решения используется технология линейного программирования с помощью надстройки поиск решения в среде EXCEL.
Форма № 6
НАГЛЯДНЫЙ МАТЕРИАЛ К ОТЧЕТУ ПО ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРАКТИКЕ
Тема ВКР: «_Чистый оборотный капитал и его влияние на доходность предприятия
(на примере ОАО «Красный пролетарий»)»
студента Усмановой Гузель Фанировны
Список литературы
«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» Минэкономики РФ, Минфина РФ, Госстроя РФ от 21.06.1999 № ВК 477.
Постановление Правительства РФ от 22.11.1997 N 1470 «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития РФ и Положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ».
«Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций» Минфина РФ от 30.12.93 № 160.
Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 N 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».
Методические рекомендации Минэкономики РФ от 20.03.96 №ЕЯ-77 «О порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов».
«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» Госстроя РФ, Минэкономики РФ, Минфина РФ и Госкомпрома РФ от 31.03.94.
Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы. Учебно-методическое пособие. - М.. Финансы и статистика, 1998.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.— М.: Финансы и статистика, 2003.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2002.
Ф.М. Галиаскаров. Финансовый анализ. Учебное пособие. – Уфа, 2002.
Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. – Уфа Уфимский филиал ВЗФЭИ, 230с.
Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: ДИС, 2003.
Ковалев В.В. Финансовый анализ.- М.: Финансы и статистика, 1996.
А.И. Ковалев, В.П. Привалов. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2003.
Колчина Н.В. Финансы предприятий. – М.: ЮНИТИ, 2000.
Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. Учебник для вузов. – Минск.: Высш. шк.,2005.
Е. В. Негашев. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. – М.: Высшая школа, 2005.
Палий В.Ф. Палий В.В. Финансовый учет. –М., 2002.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск. 2000.
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. – М.: Перспектива, 2001.
Финансовый словарь (ОАО «ИК Нева-Инвест»), 2006.
Э. Хэлферт. Техника финансового анализа. М.: АУДИТ, Юнита, 2000.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 2004.
