МОСКВА - 2008
-1-
Содержание
1.Введение…………………………………………………………………….2
2.Экономическая сущность инвестиций. Виды инвестиций……………....3
2.1. Классификация инвестиций по разным признакам………...4
2.2. Финансирование инвестиционной деятельнос……………..8
3.Теория мультипликатора…………………………………………………..10
4.Значение инвестиций для развития экономики России …………………13
5. Заключение………………………………………………………………….17
6. Тесты…………………………………………………………………………18
7.Список использованной литературы………………………………………19
-2-
1. Введение
В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем.
Результаты исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления.
Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.
Одной из отличительных особенностей функционирования мирового хозяйства является интенсивное развитие международных экономических отношений. Происходит расширение и углубление экономических отношений между странами, группами стран, отдельными фирмами и организациями. Эти процессы проявляются в углублении международного разделения труда, увеличении открытости и интеграции национальных экономик в мировое хозяйство, их
-3-
взаимодополнении и сближении, развитии и укреплении региональных международных структур. Принципиально важно вовлекать в
инвестиционный процесс всех потенциальных инвесторов (как отечественных , так и зарубежных).Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда. Таким образом изучение инвестиционной деятельности является достаточно актуальной проблемой
экономического развития как государства в целом ,так и отдельно взятых субьектов.
2. Экономическая сущность инвестиций и их виды
Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.
Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Иными словами инвестиции – это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц. Независимо от конкретной формы инвестиций и направления их
-4-
приложения они ,прежде всего ,часть общественных ресурсов ,которые изымаются из текущего потребления и вкладываются в различные объекты в расчете на получение будущего дохода или решение каких-либо социально
значимых задач. Условием равновесного экономического развития является баланс между сбережениями и инвестициями и соблюдение макроэкономических пропорций при осуществлении потребления, сбережения, инвестиций.
2.1. Классификация инвестиций по разным признакам
Наиболее комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам
Инвестиции внутри страны Инвестиции за рубежом Долгосрочные инвестиции Краткосрочные инвестиции Совместные инвестиции Иностранные инвестиции Государственные инвестиции Частные инвестиции Прямые инвестиции Непрямые инвестиции Реальные инвестиции Финансовые инвестиции
1.По объектам вложения различают:
Реальные инвестиции – связаны с основной деятельностью , имеют главным мотивом извлечение прибыли и означающее приобретение для этих целей производственных активов. Экономическим инвестированием является любое
-5-
вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг, для извлечения прибыли при «нормальном» риске.
Финансовые инвестиции означают приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли при «нормальном» для данного вида инвестиций
риске. В отличии от экономического инвестирования финансовое не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор в
управлении реальными активами полагается на других.. Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передаёт свои права на деньги и взамен приобретает права на будущей доход.
Кроме указанных основных видов инвестиций существуют и так называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР.
2.По характеру участия в инвестировании:
Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее
-6-
эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.
3.По периоду инвестирования:
Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и пр.)
Долгосрочные инвестиции - вложения капитала на период свыше одного года.
4. По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.
Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.
Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.
Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.
Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.
5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.
Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.
Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами
-7-
территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).
Инвестиции также различаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс
абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.
Спрос на инвестиции и предложение сбережений определяются различными факторами. Одним из ключевых в определении величины частных инвестиций является ставка процента. В целом же условия спроса на основной капитал задаются ожиданиями будущего спроса, на жилье - демографической ситуацией и уровнем доходов, на запасы - объемом производства. Для частных сбережений ключевыми факторами оказываются уровень доходов (как текущий, так и ожидаемый в будущем), и возрастной состав населения. Таким образом, и сбережения, и инвестиции во многом зависят от такого субъективного фактора, как ожидания. Поэтому инвестиции оказываются наиболее неустойчивой, порой «беспричинно» изменяющейся составной частью совокупного спроса и подвержены сильным циклическим колебаниям.
Доля сбережений и инвестиций в ВВП может существенно различаться по странам. В пользу гипотезы о ключевой роли инвестиций в экономическом росте говорит опыт стран с рыночной экономикой, осуществивших в послевоенный период резкий скачок в экономическом развитии.
Именно инвестиции обеспечили экономическое возрождение этих стран и обеспечили ускоренные темпы роста общественного производства.
-8-
Инвестиционный бум, происходивший в этих странах, способствовал повышению уровня и качества жизни. Благодаря осуществлению капиталовложений вводились новые технологии, что и позволило увеличить
производительность труда, улучшить качество продукции и рабочей силы. Создавались социально-привлекательные места с высоким уровнем оплаты и хорошими условиями труда.
Инвестиции - составная часть ВВП, поэтому если быстро растет ВВП, то обнаруживается статистическая связь между инвестициями и ростом. Периоды экономического подъема сопровождаются инвестиционным бумом, но попытки вызвать подъем наращиванием накопления не гарантируют успеха.
Итак, нельзя сделать однозначного вывода относительно того, можно ли, увеличив инвестиции, добиться устойчивого роста. Но одно представляется ясным: важен не просто уровень инвестиций, а их качество и эффективность размещения, что обеспечивается созданием благоприятной среды для инвестирования.
2.2. Финансирование инвестиционной деятельнос
Инвестиционная деятельность может финансироваться за счет:
собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачевыемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. средства);
заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);
привлеченных финансовых средств инвестора (средства полученные от продажи акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан
-9-
юридических лиц);
инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов. Государственные централизованные вложения обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ,
создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем.
иностранных инвестиций
которые могут осуществляться путем:
- создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);
- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;
- приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участии в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.р.;
- предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.
собственные финансовые ресурсы (самофинансирование) Прибыль главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ услуг) и ее полной собственностью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. после уплаты налогов и других платежей из прибыли в
-10-
бюджет у предприятия остается чистая прибыль. Часть ее можно направить на капитальные вложения социального и производственного характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции.
Еще одним источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления В результате формируются свободные
денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства) которые могут быть направлены для расширения производства основного капитала предприятий.
3. Теория мультипликатора .
Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта.
Валовой внутренний продукт (ВВП) показывает стоимость конечной продукции, предназначенной для потребления и произведенной в стране, как ее гражданами, так и нерезидентами.
Валовой национальный продукт (ВНП) – представляет исчисленную в рыночных ценах стоимость произведенного страной в течение года конечного продукта.
В ВНП включается стоимость продукта, созданного в самой стране и за рубежом с использованием факторов производства, принадлежащих стране. ВНП равен сумме чистого национального дохода и амортизационных отчислений..
Чистый национальный продукт (ЧНП) - сумма конечных товаров и услуг, произведенных и приобретенных нацией за определенный период (за год) за вычетом той части инвестиций, которая пошла на замену устаревшего и износившегося оборудования.
Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора».
Понятие мультипликатора было введено в экономическую теорию в 1931 г. Английским экономистом Р. Каном.
-11-
Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта.
Мультипликатор – это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода.
Он помогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования.. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку межотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства, а значит, и дохода. Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения объема
инвестиций, делится на личное потребление и сбережение. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор. Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению - МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению - МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.
Формула мультипликатора исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации KM может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению (доля сбережений в любом изменении личного располагаемого дохода):
EMBED Equation.3 (1)
Другое выражение этой зависимости:
EMBED Equation.3 (2)
где EMBED Equation.3– предельная склонность к потреблению.
-12-
Мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта (ЧНП) от изменения инвестиций:
Изменение ЧНП = мультипликатор * изменение в инвестициях (3)
Явление мультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы одних экономических субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом
изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.
Понятие мультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению его значения. Однако, необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта –так называемый парадокс бережливости. Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведёт к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т.е. снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объёму сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора.
Проявление мультипликационного эффекта предполагает наличие определенных условий. Он проявляет себя при наличии неиспользованных
-13-
мощностей ,свободной рабочей силы. Весьма существенно, куда (в какие отрасли) направляются инвестиционные вложения, какова их структура. Стимулирующий эффект мультипликатора зависит от многих факторов. В случае, если увеличиваются налоги , величина реального мультипликатора снижается .Если слишком значителен импорт ,часть новых доходов будет «утекать» за границу, увеличивая вероятность дефицита платежного баланса.
В целом мультипликатор – механизм двоякий :он может как усиливать рост национального дохода ,так и вызывать его сокращение. Это обстоятельство надо иметь в виду при разработке государственной экономической политики и учитывать фазу экономического цикла, в которой находиться экономика. Таким образом, чем богаче страна ,тем
большая часть возросшего национального дохода сберегается и меньшая потребляется. Поэтому в промышленно развитых странах величина мультипликатора небольшая, и наблюдаются более устойчивые темпы экономического роста. И , наоборот ,если страна бедная ,то почти весь национальный доход будет потребляться, вызывая сильный мультипликационный эффект, т.е. воздействие изменений инвестиций на экономику будет более существенным.
4.Значение инвестиций для развития экономики России.
Создание благоприятного инвестиционного климата – проблема номер один для привлечения инвесторов и получения инвестиций на долговременной основе .Для любой страны, экономика которой находится в состоянии недостаточной деловой активности, создание благоприятного инвестиционного климата –залог стабилизации и экономического роста.
Уверенность инвестора ,вкладывающего свой капитал в российскую промышленность ,зависит от множества факторов,среди которых главными являются:
-14-
- Инвестиционный климат в стране и ее промышленном комплексе, стабильность политической ситуации и правового регулирования -финансовой деятельности.
- Состояние конъюнктуры, благоприятствующей долгосрочным вложениям капитала.
- Обоснованное определение инвестиционной стратегии ,наиболее перспективных направлений вложения капитала.
- Правильный выбор объекта инвестирования с точки зрения конкурентоспособности намечаемых к выпуску товаров и услуг, обеспеченности ресурсами , эффективности ,надежности партнера.
- Использование наиболее подходящей для данного объекта и данной конкретной ситуации формы вложения капитала ,его обеспечения и
страхования.
- Субъективный фактор – знания , навыки, опыт, психологические установки всех участников инвестиционного процесса, соблюдение деловой этики.
Оценивая инвестиционный климат в России можно сказать,что он не был достаточно привлекательным для привлечения инвестиций из-за глубокого экономического кризиса,высоких темпов инфляции, значительного бюджетного дефицита ,социально-политической неустойчивости, недостаточно развитой транспортной системы ,налоговое бремя,неполнота и нестабильность правового регулирования, психологические факторы – нацеленность основной массы предпринимателей на спекулятивный оборот в сфере обращения, предубеждение населения против частных инвестиций ,распространенность бюрократизма и коррупции среди административных органов ,низкий профессиональный уровень среди участников инвестиционного рынка.
-15-
Указанные причины действительно снижают инвестиционную активность ,но данную отрицательную оценку
можно смягчить, а в перспективе и сменить на достаточно положительную опираясь на следующие ,благоприятные для нашей страны факторы:
Огромные масштабы внутреннего рынка, как потребительского, так и производственного.
Уровень обеспеченности ресурсами .Россия обладает достаточно уникальным набором природных ресурсов и квалифицированными рабочими силами.
Высокий уровень прибыльности инвестиций ,который даже с учетом налогового и таможенного обложения ,существенно превосходит принятые за рубежом нормы.
Инвестиционный климат в перспективе,очевидно, будет иметь
тенденцию к значительному улучшению , благодаря стабилизации политической обстановки,заинтересованности и поддержке государства как на федеральном , так и на региональном уровне,принятию нормативных актов,представляющих дополнительные налоговые льготы инвесторам.
Одной из мер ,направленных на установление ясных и четких правил деятельности ,на стимулирование иностранных капиталовложений, является активное внедрение международных стандартов бухгалтерского учета, поскольку российская система бухучета затрудняет для иностранных компаний оценку финансового положения предлагаемых к приобретению объектов капиталовложений.
О росте инвестиционной активности ,пусть и незначительном,но стабильном ,говорят и данные приведенные Министерством финансов РФ и Минэкономразвития России:
-16-
За 9 месяцев 2007г. Совокупный объем инвестиций в основной капитал вырос на 21,2%,(за аналогичный период 2006г. – 11,8%),
К концу сентября 2007г. объем иностранного капитала в российской экономике достиг 192,8 млрд. долл.,что на 52,2%больше аналогичного показателя 2006г.,
Основными странами инвесторами для России остались – Великобритания,Нидерланды,Кипр,Люксембург,Швейцария,Ирландия,Франция,Германия и США на их долю пришлось 85,5% от общего объема накопленных иностранных капиталов и 84,4% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
Таб 1 Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам – инвесторам ,млн. долл
-17-
Сегодня российская экономика действительно нуждается в притоке иностранного капитала. Это вызвано практически полным прекращением финансирования из средств госбюджета, отсутствием средств у предприятий в связи с переходом к рыночной экономике, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и рядом других причин.
Государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции, ведь достаточно большая масса сбережений вывезена из страны и находится в европейских и американских банках, иными словами используются для
инвестиций в зарубежных странах. Государство пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст еще одну из возможностей к развитию российского производства.
5.Заключение
Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.
-18-
Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в получении прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей
силы,. Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение.
Отдельно нужно сказать, что национальные инвестиции ещё более важны, чем иностранные потому, что они служат показателем доверия населения правительству. Российские инвесторы будут заинтересованы
-19-
не только в получении максимальной прибыли, но и в увеличении стабильности экономики нашей .
Тесты
КТЗ - 1
Непосредственно на инвестиции в России Влияют следующие причины :
А Низкие прибыли предприятия – Часть чистой прибыли предприятия можно направить на капитальные вложения социального и производственного характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции,т.е чем ниже прибыль , тем меньше инвестиции в производство.
Б Низкий уровень дохода населения – если нет превышения дохода над расходами,то нет и условий для сбережений, которые могли быть направлены на вложения в инвестиции.
В Снижающиеся потребности – снижение потребления ведет к высвобождению дополнительных ресурсов ,направляемых на инвестирование.
Д Высокие налоги – чем выше налоги , тем меньше доходы,которые могли быть направлены на инвестиции.
КТЗ - 2
Инвестиционные расходы в совокупном спросе зависят от :
А Процентных ставок – предложение инвестиций на рынке страны будет прямо пропорционально зависеть от изменения величины % ставки.
Б Доходов потребителей
В ожидаемой прибыли
Г Уровня налогов
7.Список используемой литературы
Е.А. Ендовицкий. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности компаний, 2001 г.
И.В. Сергеев. Организация и финансирование инвестиций, 2001 г.
И.А. Зимин. Реальные инвестиции, 2000 г.
Я.С. Мелкумов. Организация и финансирование инвестиций, 2000 г.
И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. Организация и финансирование инвестиций, 2000 г.
А.Д. Аюшеев, В.И. Филиппов, А.А. Аюшеев. Инвестиции, 1999 г.
В.В. Бочаров. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий, 1998 г.
А. Мертенс. Инвестиции, 1997 г.
Статьи
1.Инвестиции -2007:успехи с множеством «но».А.Андреева.Бюджет.-02.2008г.с75-77
2.Инвестиции как ключевой фактор экономического роста.М.Ю.Маковкцкий.Финансы и кредит.№2 2007г.,с. 9-17
3.Повышение привлекательности инвестиционного климата – ключевое условие развития промышленного комплекса. Н.Н. Семенов.Финансы и кредит .№2 -2007г.,стр. 18-21.
