Задача №10
Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности замены старого оборудования «С» на новое «Н». Старое оборудование было куплено 5 лет назад за 20 000,00 и прослужит еще в течение 5 лет, после чего подлежит списанию. В настоящее время оно может быть продано за 12 000,00.
Новое оборудование с нормативным сроком эксплуатации 5лет стоит 30 000,00. Его доставка и установка обойдутся в 5 000,00. Поскольку оборудование «Н» имеет более высокую производительность, предприятие должно будет увеличить начальный запас сырья и материалов на 5000,00. По завершению срока полезной службы оборудование будет списано.
Ожидается, что внедрение нового оборудования позволит сократить затраты на оплату труда на 10 000,00 в год, а также снизить расходы на предпродажную подготовку продукции на 1000,00 в год. При этом потери от брака снизятся с 8000,00 до 3000,00. Расходы на обслуживание и ремонт оборудования возрастут на 4000,00 в год.
Ставка налога на прибыль равна 35%, ставка налога на доходы от реализации основных средств – 30%. Используется линейный метод амортизации.
Разработайте план движения денежных потоков и определите, при какой максимальной ставке дисконтирования (средней цене капитала) проект может быть принят.
Осуществите анализ эффективности проекта из расчета стоимости капитала для фирмы, равной 75% от максимально допустимой.
Решение
1)Составим вспомогательную таблицу 1. Согласно условию, общий объем инвестиций на начало реализации проекта включает затраты на покупку, доставку оборудования, а также формирование оборотного капитала за минусом стоимости реализованного имущества
Остаточная стоимость оборудования «С»= 20000,00-20000,00/10*5=10000,00
Поскольку остаточная стоимость меньше стоимости реализации, то цена оборудования без налога составит: 12000-(12000-10000)*0,3=11400
Iо==30000,00 + 5000,00 + 5000,00 -11400 =28600,00
Определим ежегодные амортизационные отчисления.
Списанию подлежат затраты на покупку, доставку, установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости
Амортизация нового оборудования =(30000,00+5000,00)/5=35000,00/5=7000,00
амортизация старого оборудования равна 20000/10=2000.
Дополнительный денежный поток от операционной деятельности создается от изменения операционных затрат и амортизационных отчислений. Денежные потоки по инвестиционному проекту Таблица 1

Для определения максимальной ставки дисконтирования, воспользуемся функциями Microsoft Excel
Таким образом, максимальная ставка дисконтирования равна 22%.
Осуществим анализ эффективности проекта, при условии, что процентная ставка будет составлять 75% от максимальной, т.е. будет равна 22%*0,75=16,5%.

1) Расчет чистой приведенной стоимости

принимаем этот проект, т.к. чистая приведенная стоимость больше 0.
внутренняя норма доходности (IRR) (внутренняя ставка доходности)

Мы принимаем этот проект, т.к. IRR>r (23%>16,5%).
3) Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR

Расчет модифицированной внутренней нормы доходности

MIRR = 26%
4) Индекс рентабельности
Проект принимается, т.к. PI больше 1.