Задача 9
Предприятие «П» решает вопрос о капитальном ремонте и модернизации имеющегося оборудования, после чего оно должно послужить еще 10 лет до полного списания. Предусмотрен следующий план ремонта:
Все расходы нулевого периода расцениваются как капитальные вложения, и могут амортизироваться в течении первых 5 лет. Расходы на ремонт вычитаются из налоговой базы в периоде 1. В настоящее время оборудование может быть продано за 140000,00. Ежегодные эксплуатационные расходы после ремонта составят 985000,00.
Новое оборудование аналогичного вида стоит 2000000,00. Его нормативный срок службы равен 10 годам, ежегодные расходы на эксплуатацию – 900000,00.
Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль – 40%. Используется линейный метод амортизации
Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
Предположим, что затраты на восстановление старого оборудования могут амортизироваться в течении 10 лет. Как повлияет данное условие на принятие решения? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Решение
1)Составим вспомогательную таблицу 3. Согласно условию, общий объем инвестиций на начало реализации проекта включает затраты на покупку, доставку оборудования, капитальные вложения, также формирование оборотного капитала за минусом стоимости реализованного оборудования . Безвозвратные затраты (а именно, такие как затраты на ресурсы, которые уже куплены, причем общее количество этих ресурсов не зависит от выбора между различными альтернативными вариантами их дальнейшего использования. Они представляют собой расходы, понесенные в результате решений, принятых в прошлом, и не могут быть изменены никаким последующим решением в будущем.) не включаются в общий объем инвестиций на начало реализации проекта, поэтому остаточную стоимость старого оборудования не включаем
Iо==450000,00-140000,00=310 000,00
Определим ежегодные амортизационные отчисления.
Списанию подлежат затраты на покупку, доставку, установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости
Амортизация по капиталовложениям = 450000/5 =90000
Амортизация нового оборудования = 2000000/10 =200000
Дополнительный денежный поток от операционной деятельности создается от увеличения выручки, операционных затрат и амортизационных отчислений.
План движения денежных потоков представлен в таблице 3
Значения критериев эффективности равны:
Данный проект не является эффективным, и соответственно не может быть принят. Это доказывается тем, что PV<0, IRR <r (-1%<10%), PI<1.
2)Рассмотрим, как повлияет условие, что затраты на восстановление старого оборудования могут амортизироваться в течении 10 лет, на принятие решения.
Амортизация по капиталовложениям = 450000/10 =45000
План движения денежных потоков представлен в таблице 4
Значения критериев эффективности равны:
Данный проект остается неэффективным, и соответственно не может быть принят. Это доказывается тем, что PV<0, IRR <r (-1%<10%), PI<1. но NPV увеличится с -227091 до -172928