42.Управление Д и К задолженностью. ДЗ – обяз-ва клиента (дебитора) перед предпр-ием по выплате денег за предоставлен. тов. Управлен. ДЗ основ. на 2 подход.: 1)сравнен. доп. приб. с затр. и потерями возникающ. при измен. пол-ки реализ. тов. 2)сравнен. и оптимиз. велич и сроков ДЗ и КЗ по ур-ню кредитоспос., время отсроч. платежа, стратегия скидок. Д/управлен. ДЗ необход.: 1)опред. усл-ий предостав. кредита при продаже (покупке) тов. 2)опред. гарантий предоставлен. кредита 3)опред. надеж-ти покупателя и вероят. оплаты получен. ими тов. – анализ опубликов. фин. отчет., анализ балан., публикуем. рейтинги 4)опред. суммы кред. предоставл. кажд. пок-лю – учит. вероят. оплаты пок-лем товара, возмож. повторен. заказа, размера выгод и убыт. получ. от опл. тов. 5)опред. пол-ки сбора ДЗ – за опред. плату предпр-ие передает право на получен. денег по ДЗ специализир. фирме, котор. может обеспеч. страх. сбор. ДЗ.
39.Стоимость основных источников капитала. Ст-ть капитала – цена, кот. предпр-ие платит за его привлечение из различных источников. Ст-ть капитала складывается под влиянием многих факторов: 1)общее состояние финансовой среды, в т.ч. фин. рынков; 2)конъюнктура товарного рынка; 3)средняя ставка ссудного %; 4)доступность различных источников финасирования для конкретных предприятий; 5) рентаб-ть операционной деятельности предпр-ия; 6)ур-нь операционного рычага; 7)ур-нь концентрации собст. кап-ла; 8)соот-ние объемов операционной и инвестиционной деятельности; 9) степень риска осуществляемых операций; 10) отраслевые особенности деятельности предпр-ия, в том числе длительность производственного и операционного циклов. Ст-ть 1 ед. кредита банка: Rg=P*(1-Tc), где Р-ст-ть % за банковский кредит, Тс-ставка налога на прибыль. Ст-ть источника облигаций: Rb=((Cn*Pb+(Cn-Cc)/n) / ((Cn+Cc)/2) *(1-Тс), где Cn-номинал.цена облигаций, Pb-% по облигации, Cc-реализационная цена облигации, n-срок займа (кол-во лет). Ст-ть источника КЗ: Rg=(r*n (дней задолженности))/300. Ст-ть источника УК: Re=?f /P0, где Re-привелигир. акции, ст-ть капитала, привлеченного за счет выпуска привел.акций, ?f-фиксир-ый дивиденд (размер в денеж.единицах по привелиг.акциям), P0-чистая выручка (чистая сумма средств, полученных предпр-ием от продажи 1шт.приелиг. акции). Обыкновенные акции – расчет цены: если дивиденд не известен по модели Гордона:Re=D1/P0+g, Re-ст-ть СК от эмиссии обык. акций, D1-прогноз.значение дивиденда на ближайший период (D1=D0*(1+g)), P0-рыноч. цена обык.акции, g- прогнозный темп прироста дивидендов. Модель САРМ: Re(ст-ть)=Rf+?*(Rm-Rf), где Rf-доходность безкризисных вложений, ?-коэфф. [0,5;2], расчитываемый для каждой акции, Rm-средняя ставка доходности, сложившаяся на РЦБ. Опр-ние цены нераспределенная прибыль: аналогично обыкновенным акциям. WACC= ?Ri*Vi, где WACC-цена капитала, Ri-цена i-источника капитала, Vi-удельный вес i-источника средств в общей сумме капитала. Экономический смысл WACC состоит в: 1)ст-ть капитала предпр-ия служит мерой прибыльности операционной деят-ти; 2)ур-нь ст-ти капитала предпр-ия явл-ся важнейшим измерителем ур-ня рыночной ст-ти этого предприятия.
38.Средневзвешенная и предельная цена капитала. Ст-ть кап-ла-это средневзвеш.цена, кот-ую компания уплатила за денеж.ср-ва, использ-ные для формир-ния своего кап-ла. Это средневзвеш.цена определяет соотношение заем. и собствен. акцион.кап-ла в пассив.части баланса. Чтобы вычислить общую ст-ть (цену) кап-ла исп-ся формула:
WACC = Ri*Vi, где WACC - цена кап-ла; Ri - цена i-го источника ср-в; Vi – удел.вес i-го источника ср-в в общей их сумме (%-ная доля) (%-ая доля долга*ст-ть долга+%-ая доля акцион.кап-ла*ст-ть акцион.кап-ла). Для расчета по этой формуле нужно обратиться к бух.балансу, где отражена доля задолж-сти и доля акцион. кап-ла. Эти доли умножаются на ст-ть привлечения соотв-щего вида кап-ла и получается текущ.ст-ть кап-ла. Для получения более точных цифр необходим расчет целевой ст-ти кап-ла. Разница между расчетом текущ. и целевой ст-ти кап-ла закл-ся в способе опред-ния %-ных долей. При расчете целевой ст-ти %-ная структура пассива баланса должна отразить прирост кап-ла за счет желательных и предполагаемых источников финанс-ния. Например, фирма имеет текущ.ст-ть кап-ла с 50% долга и 50% акцион. кап-ла. Допустим, для финанс-ния будущ. проекта предполагается расширить акцион.кап-л. Тогда доля акцион.кап-ла может увелич-ся, например, до 55%. При этом целевая структура кап-ла должна сохраняться на протяжении срока службы осн.фондов. Если целевая стурктура нестабильна, соот-ние источников финанс-ния может планироваться. Соответственно получаем планируемую ст-ть кап-ла. Предельная ст-ть кап-ла также основывается на целевых пропорциях капитала, но исчисляется она по ценам текущ.фондового рынка.
45.Управление товарными запасами. Политика управ. запасами – часть общей политики управления ОА и заключается в оптимизации общего размера и структуры запасов, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением. Запасы групир. на – пр-ные (запасы сырья и матер.), незавершенное пр-во и зап. гот. прод. Потреб-ть кажд. вида зап. опред. как: 1)зап. текущ. д-ти. – постоян. обновляем. часть, равномер. потребляем. в пр-ве 2)зап. сезон. хранен. – в связи с сезон. особ-ми пр-ва, закуп. и потребл. 3)зап. текущей сбытовой д-ти –текущ. запасы гот.прод. Методы управления запасами: 1) модель АВС классифицирует запасы по какому-то определенному показателю важности, обычно по годовому использованию данного товара в денежном выражении (т.е. денежная стоимость единицы товара на складе, умноженная на годовой показатель использования данного товара). В соответствии с этим распределяется деятельность по контролю и управлению запасами. Выделяют 3 класса запасов: А-оч. важные, В-сред.степени важности, С-наименее важные. Наиболее важно правильно управлять запасами, удельный все которых в ст-ти всех запасов наибольший. 2) модель эк-ки обоснованных потребностей. Предпосылки: все расчеты относятся к одному виду товара, известны нормы годового спроса, спрос равномерно распределен по всему годовому периоду, время исполнения заказа не меняется, каждый запас поступает единой поставкой, количественные скидки не действуют.
14.Концепция цены капитала (средневзвешенная стоимость капитала). Сущ-ет много определений ст-ти кап-ла. В общем случае ст-ть кап-ла-это средневзвеш.цена, кот-ую компания уплатила за денеж.ср-ва, использ-ные для формир-ния своего кап-ла. Это средневзвеш.цена определяет соотношение заем. и собствен. акцион.кап-ла в пассив.части баланса. Чтобы вычислить общую ст-ть (цену) кап-ла исп-ся формула:
WACC = Ri*Vi, где WACC - цена кап-ла; Ri - цена i-го источника ср-в; Vi – удел.вес i-го источника ср-в в общей их сумме (%-ная доля) (%-ая доля долга*ст-ть долга+%-ая доля акцион.кап-ла*ст-ть акцион.кап-ла). Для расчета по этой формуле нужно обратиться к бух.балансу, где отражена доля задолж-сти и доля акцион. кап-ла. Эти доли умножаются на ст-ть привлечения соотв-щего вида кап-ла и получается текущ.ст-ть кап-ла.
27.Пок-ль рентаб-ти СК. Рентаб. СК – позвол. опред. эфектив. использ-я инвестирован. собст-ми капит. и сравнит. с возмож. получен. приб. от вложен. этих ср-в в др. цен. бум. РСК = ЧП/СК – показ. сколько приб. получено с кажд. ед-цы вложен. ср-в. Рентаб. СК завис. от след. ф-ров: 1) рентаб-ти продаж 2) оборачив-ти совокуп. активов 3) структ. капит. орг-ции 4) оборачив. ЗК и плечо фин. рыч. (ЗК/СК) – отдача СК повышается при увеличен. рентаб. продажи тов., при увелич. доли ЗК в составе совокуп. капит. 5) производит. труда. Рентабельность собственного капитала и финансовая устойчивость имеют обратную зависимость. Достаточно обратить внимание на формулы коэффициента автономии и рентабельности собственного капитала. При увеличении собственного капитала возрастает финансовая устойчивость организации и снижается рентабельность собственных средств. В связи с этим утверждение, что для предприятия всегда целесообразно увеличение собственного капитала является неоднозначным. Собственных средств должно быть достаточно для обеспечения финансовой устойчивости. Задача финансового менеджмента на предприятии - обеспечив финансовую устойчивость, способствовать росту рентабельности собственного капитала.
43.Управлен денеж ср-ми. Денеж. оборот – сумма всех платеж, совершен. предпр-ием. Налич. оборот – платежи производим. налич. деньгами. Безнал. обор. – совокуп. платеж. соверш. путем безналич. перечислен. по счетам плательщ. получат. ср-в, полност. проход. через кред. орг-ции. Сущ-ют след формы безналич. расч.: 1) платеж. поручен. и треб-ми 2) чеки 3) векселя – цен. бум. удостовер. обяз-во векселедат. выплатит. указ. в векс. сумму при наступлен. предусмот. срока 4) инкассо – по поручен. получат. платежа банк взыскив. сумму с опред. плательщ. Фин. мен-р долж. быть заинтерес. в использ. таких форм, котор. ускор. оборач. ДС, не привод. к длит. их отвлечен. в расч., сокращ. затр. труда связ. с оформлен. и обраб. док. Ускорен. обор. ден. актив. осущ. за счет: 1) ускорен. инкасац. ДС