Вариант № 2
Задание 1. Необходимо составить прогноз финансовой отчетности методом пропорциональной зависимости ОАО «АИС» на 2008 год, исходя из 18 % роста выручки от продаж, по нижеприведенным данным:
Баланс за 2006-2007г.г. (тыс. руб.):
АКТИВ
2006
2007

Внеоборотные активы
 
 

Первоначальная стоимость основных средств
18200
18200

Амортизация
5460
6960

Остаточная стоимость ОС
12740
11240

 
 
 

Оборотные активы
 
 

Запасы
39450
45950

Дебиторская задолженность
33200
36450

Денежные средства
14200
16200

Итого
86850
98600

Всего
99590
109840


ПАССИВ
2006
2007

Собственный капитал
40150
56527

Уставный капитал + фонды, резервы
11450
11450

Нераспределенная прибыль
28700
45077

Долгосрочные обязательства
3200
3200

Краткосрочные обязательства
 
 

Краткосрочные кредиты
34840
27463

Кредиторская задолженность
21400
22650

поставщикам
16950
17950

персонал + налоги
4450
4700

Итого
56240
50113

Всего
99590
109840


Отчет о прибылях и убытках (тыс.руб.):
 
2006
2007

Выручка
188200
196200

Операционные затраты
149650
158200

Амортизация
1500
1500

Операционная прибыль
37050
36500

Проценты
6403
5149

прочие дох и расходы
1600
1800

Прибыль до налогообложения
32247
33151

Налог на прибыль
7739
7956

Чистая прибыль
24508
25195

Дивиденды ОА
8578
8818

Нераспределенная прибыль
15930
16377


Прогноз финансовой отчетности содержит ряд допущений:
ОАО «АИС» использует все свои активы на полную мощность;
все активы растут пропорционально объему продаж;
кредиторская задолженность и задолженность по налогам, персоналу также растут пропорционально объемам продаж;
выплаты дивидендов сохраняются на уровне 2006, 2007г.г.;
долгосрочные кредиты привлекаются под 15 % годовых, краткосрочные – 17 % годовых;
По прогнозной отчетности определите:
при первом приближении прогноза - дополнительную потребность во внешнем финансировании;
учитывая связи финансирования, составьте прогноз для второго приближения и рассчитайте финансовые коэффициенты:
рентабельность продаж;
рентабельность активов;
рентабельность собственного капитала;
оборачиваемость активов;
финансовый рычаг;
коэффициент финансовой независимости;
текущую ликвидность.
Сравните их с данными за 2006-2007г.г.
Решение:
Шаг 1. Рассчитаем коэффициенты:
Коэффициенты
2006
2007
Среднее

Затраты/выручка
0,795
0,806
0,801

Амортизация /остаточная стоимость ОС
0,118
0,133
0,126

Денежные средства/выручка
0,075
0,083
0,079

Дебиторская задолженность/выручка
0,176
0,186
0,181

Запасы/выручка
0,210
0,234
0,222

Остаточная стоимость ОС /выручка
0,068
0,057
0,062

Кредит. задолж. поставщ./выручка
0,090
0,091
0,091

Кредитор. задолж. персон., налоги/выручка
0,024
0,024
0,024


Шаг 2. Прогнозирование отчета о прибылях и убытках











Представим произведенные вычисления в виде таблицы прогноза отчета о прибылях и убытках при первом приближении.
Прогноз отчета о прибылях и убытках (тыс. руб.)
 
2008

Выручка
231516

Операционные затраты
185384,68

Амортизация
1817,08

Операционная прибыль
44314,24

Проценты
5149

прочие дох и расходы
1800

Прибыль до налогообложения
40965,24

Налог на прибыль
9831,66

Чистая прибыль
31133,58

Дивиденды ОА
8818

Нераспределенная прибыль
22315,58


Шаг 3. Прогнозирование баланса
Прогноз активов рассчитывается следующим образом:
Активы = Капиталоемкость * Выручкапрогноз
Остаточная стоимость ОС = 231516 * 0,062 = 14467,72
Запасы = 231516 * 0,222 = 51375,39
Дебиторская задолженность = 231516 * 0,181 = 41926,15
Денежные средства = 231516 * 0,079 = 18292,13
Прогноз активов на 2008 г.
Внеоборотные активы
Капиталоемкость
Прогноз

Остаточная стоимость ОС
0,062
14467,72

Оборотные активы



запасы
0,222
51375,39

дебиторская задолженность
0,181
41926,15

ден.средства
0,079
18292,13

Итого оборотные активы
 
111593,67

Всего активы
 
126061,39


Прогноз пассивов:
Нераспределенная прибыль = НП+НПпрогноз = 45077 + 22315,58 = 67392,58
Кредиторская задолженность по поставщикам = Выручкапрогноз*0,091 = 231516 * 0,091 = 21016,10
Кредиторская задолженность персоналу+налоги = Выручкапрогноз*0,024 = 231516 * 0,024 = 5510,10
Прогноз пассивов на 2008 г.
Собственный Капитал
 


Уставный капитал + фонды, резервы
н/и
11450

Нераспределенная прибыль
НП+НПпрогноз
67392,58

Долгосрочные обязательства
н/и
3200

Краткосрочные обязательства



Краткосрочные кредиты
н/и
27463

Кредиторская задолженность в т.ч.



поставщикам
Выручкапрогноз*0,091
21016,10

персоналу+налоги
Выручкапрогноз*0,024
5510,10

Итого краткосрочных обязательств

53989,21

Всего пассивов

136031,79


Шаг 4. Дополнительное привлечение финансовых ресурсов.
Так как у нас Актив меньше Пассива, то дополнительная потребность в финансировании отсутствует. И чтобы сравнять валюту баланса нам надо погасить кредит.
Шаг 5. Обратные связи финансирования. Прогнозирование баланса (второе приближение)
Прогноз активов для второго приближения такой же что и для первого, т.к. ОАО «АИС» использует все свои активы на полную мощность и все активы растут пропорционально объему продаж. Следовательно, активы остаются прежними, потому что не произошло увеличения объема продаж.
Прогноз активов на 2008 г.
Внеоборотные активы
Капиталоемкость
Прогноз

Остаточная стоимость ОС
0,062
14467,72

Оборотные активы



запасы
0,222
51375,39

дебиторская задолженность
0,181
41926,15

ден.средства
0,079
18292,13

Итого оборотные активы
 
111593,67

Всего активы
 
126061,39

Пассивы для удобства и быстроты расчетов определим автоматически с помощью Excel «Поиск решений».
Целевая ячейка задается формулой С19*0,15+С21*0,17 , т.е. здесь мы учитываем, что долгосрочные кредиты привлекаются под 15 % годовых, краткосрочные – 17 % годовых. А главное ограничение функции – это равенство баланса,
После второго приближения с помощью «Поиска решений» нам удалось уравнять актив и пассив баланса.
Шаг 6. Анализ показателей.
Рассчитаем коэффициенты на 2006 г.:
рентабельность продаж = ;
рентабельность активов = ;
рентабельность собственного капитала = ;
оборачиваемость активов = ;
финансовый рычаг = ;
коэффициент финансовой независимости = ;
текущую ликвидность.
Рассчитаем коэффициенты на 2007 г.:
рентабельность продаж = ;
рентабельность активов = ;
рентабельность собственного капитала = ;
оборачиваемость активов = ;
финансовый рычаг = ;
коэффициент финансовой независимости = ;
- текущую ликвидность.
Рассчитаем коэффициенты на 2008 г.:
рентабельность продаж = ;
рентабельность активов = ;
рентабельность собственного капитала = ;
оборачиваемость активов = ;
финансовый рычаг = ;
коэффициент финансовой независимости = ;
текущую ликвидность.
Представим найденные данные в виде таблицы для удобства сравнения.
Коэффициенты
2006
2007
2008

рентабельность продаж;
0,2
0,19
0,19

рентабельность активов;
0,25
0,23
0,23

рентабельность собственного капитала;
0,61
0,45
0,39

оборачиваемость активов;
2,17
2,00
2,07

финансовый рычаг;
1,4
0,89
0,57

коэффициент финансовой независимости;
0,4
0,51
0,64

текущую ликвидность.
1,54
1,97
2,62


Коэффициент рентабельности продаж отражает доход компании на каждый заработанный рубль. Данный коэффициент практически не изменился с 2006 по 2008 гг. (снижение произошло всего на 1%). Это говорит о том, что операционная прибыль снизилась в связи с ростом операционных затрат. Т.е. с 1 руб. выручки получили 20 коп. и 19 коп. прибыли соответственно.
Коэффициент рентабельности активов характеризует среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного). Он отражает эффективность вложенных в предприятие денежных средств. С 2006 г. этот коэффициент снизился на 2% в 2007 и 2008 гг, т.е. с 1 рубля вложения в активы предприятие получит 25коп. в 2006 г. и 23 коп. в последующие годы. Это свидетельствует о том, что руководство компании стало менее эффективно использовать свои активы.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность собственных средств, т.е. чистую прибыль, полученную на вложенный рубль, и, во-вторых, степень риска предприятия, отражающую рост рентабельности собственного капитала. Данный коэффициент показывает, что в 2006 г. собственники с каждого вложенного рубля в капитал получат 61 коп. В последующие годы этот показатель начал сокращаться. Снижение данного показателя свидетельствует о снижении степени риска вложений