9. Облигации и их виды. Стоимостная оценка.
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).
Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».'
Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:
• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Характерные черты:
1. Долговая, срочная ценная бумага
2. Владелец является кредитором организации
3. Владелец не имеет право голоса
4. Большую роль играет номинальная стоимость, по ней облигации погашаются и рассчитывается доход.
Виды:
1. Обеспеченные (залог, гарантии, поручительство 3 лиц).
обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости; в виде оборудования (облигации с подобным залогом чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т. п.). Облигации под залог физических активов (как в виде вещного имущества, так и в виде оборудования) включают так называемые облигации под первый заклад и второзакладиые облигации, или облигации под второй заклад.
2. Необеспеченные (на 3 года)
облигации, не обеспеченные какими-либо материальными активами. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитента, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлении срока погашения;
3. По выплате доходов (% - купонные, дисконтные – размещаемые ниже номинала, погашаемые по номиналу. Доход инв = Разница между номинальной ценой и ценой приобретения
4. В зависимости от порядка подтверждения права владения облигации могут быть:
именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.
5. По целям облигационпого займа облигации подразделяются на: обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия;
целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).
6. По способу размещения различают: свободно размещаемые облигационные займы;
займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Принудительно размещенными чаще всего являются государственные облигации
7. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:
с возмещением в денежной форме;
натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВАЗа, выпущенные в 1993 г.
Номинальная цена облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. От номинальной цены рассчитывается купонный доход в виде процента. Процент по облигации устанавливается к номиналу, а прирост (уменьшение) стоимости облигации за соответствующий период рассчитывается как разница между номинальной ценой, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации.
Доход = процент от номинальной стоимости, в денежных единицах
Доходность – отношение дохода к номинальной стоимости (к рыночной стоимости).
Дисконтный доход = разница между номинальной и ценой приобретения.