12. Производные ценные бумаги. Опционы и фьючерсы.
Производные инструменты в узком смысле — это рыночные механизмы, основанные на срочных контрактах, имеющих своей целью получение дифференциального дохода или положительной разницы в ценах в форме спекулятивной прибыли или в форме, обеспечивающей выравнивание денежных потоков во времени и пространстве при хеджировании.
Производные инструменты в широком смысле — это инструменты рынка, основывающиеся на его реальных активах и сделках с ними, которые используют различия в ценах, ставках и курсах на эти активы во времени и пространстве для достижения целей, которые ставят перед собой участники рынка.
Форвардный контракт — это договор купли-продажи какого-либо актива через определенный срок в будущем, все условия которого подлежат согласованию сторонами в момент его заключения.
Твердая срочная сделка — это срочная сделка, которая обязательна для исполнения всеми ее сторонами.
Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.
«Купить» фьючерсный контракт — это значит заключить его на условиях покупателя, принять обязательство оплатить актив, поставляемый по контракту.
«Продать» фьючерсный контракт — это значит заключить его на условиях продавца, принять обязательство поставить актив в соответствии с заключенным контрактом.
Опцион — право выбора.
Опционный контракт это договор, в соответствии с которым одна из его сторон, называемая владельцем, получает право купить (продать) какой-либо актив по установленной цене до определенной в будущем даты или на эту дату у другой стороны, называемой подписчиком, или отказаться от исполнения сделки с уплатой за это подписчику некоторой суммы денег, называемой премией.
Колл - опцион, дающий право его владельцу купить актив.
Пут — опцион, дающий право его владельцу продать актив.
Американский опцион — это опцион, который может быть исполнен в любой момент времени до даты окончания срока его действия или на эту дату.
Европейский опцион — опцион, который может быть исполнен только на дату окончания срока его действия.
Своп, или своп-контракт, — это договорная конструкция обмена обязательствами по базовым активам и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, когда цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.
Производные инструменты позволяют получать прибыль на основе колебаний цен во времени и пространстве на любые активы рынка без непосредственной купли-продажи самих этих активов.
Основные направления использования фьючерсных контрактов, как и других производных инструментов, — это спекуляция и хеджирование.
Опционный контракт — это разновидность условной срочной сделки. Он может быть инструментом как биржевого, так и небиржевого рынка. Механизм обращения биржевого опционного контракта аналогичен обращению фьючерсных контрактов. Механизм обращения небиржевых опционных контрактов аналогичен обращению ликвидных форвардных контрактов.
Своп — небиржевой договор, относящийся к классу производных инструментов, заключение которого обеспечивается профессиональным посредником рынка, обычно банком.
Стандартизация своп-контрактов превращает их в ликвидный инструмент рынка, позволяющий служить целям хеджирования, спекулирования и т.д.
В зависимости от вида базисного актива существуют самые разнообразные виды свопов: процентный, валютный, товарный, индексный, свопционы и др.
Цель: Страхование риска от возможного изменения цен и Получение прибыли.