Федеральное агентство по образованию
Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Контрольная работа
по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Вариант №3
Исполнитель: Мельникова Е.А.
Специальность: БД, 5 курс, группа 4
№ зачетной книжки: 13 ффД13149
Руководитель: Юлдашева Г.Р.
Уфа-2007
Содержание
1. Использование ценных бумаг в СССР…………………………………….….3
2. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период………………6
3. Современный рынок ценных бумаг России…………………………………15
4. Задача………………………………………………………………………..…25
5. Приложение……………………………………………………………………26
Список литературы………………………………………………………………27
1. Использование ценных бумаг в СССР.
После очередной смены политической власти в стране декретом ВЦИК в январе 1918 г. были аннулированы все внешние и внутренние долги и гарантийные обязательства царского и Временного правительства. Ликвидация российского рынка облигаций и акций была окончательно завершена в сентябре 1920 г. соответствующим декретом СНК.
В период НЭПа начинается некоторое оживление фондового рынка за счет выпуска государственных облигаций и незначительной части акций в системе разрешенного частного сектора. Экономика снова принимает рыночный характер, начинает функционировать относительно разветвленная кредитная система, которая, кроме государственного банка, была представлена акционерными, кооперативными, коммунальными, сельскохозяйственными региональными банками, кредитной кооперацией, обществами взаимного кредита и сберегательными банками. Кроме того, в экономике в тот период сравнительно широко использовался иностранный капитал. Однако рынок ценных бумаг в период НЭПа носил весьма ограниченный характер, что было связано скорее с распределительным, чем с покупательным и мобилизационным аспектами ценных бумаг, так как не было ни фондовых бирж, ни самого рынка, где бы свободно покупались и продавались ценные бумаги. В основном акции распределялись между различными организациями и между владельцами того или иного предприятия. Таким образом, произошло сужение размеров и функций рынка ценных бумаг. В результате этого экономика лишалась дополнительного мобилизационного инструмента в получении денежных средств.
Рынок частных ценных бумаг в СССР возник с утверждением в марте 1922 г. Положения о комиссии для рассмотрения предложений об образовании смешанных обществ. Данная комиссия определяла порядок создания и функционирования акционерных обществ с долевым государственным и иностранным участием. Суммарный капитал таких учреждений, в том числе банков, превысил к 1925 г. 300 млн. руб. Имеющихся ресурсов было достаточно для активизации фондовой торговли, но этот рынок также не получил значительного развития.
Биржевая торговля в стране возобновилось в начале 1923 г., когда был открыт фоновый отдел Московской товарной биржи. Затем аналогичные учреждения стали функционировать в Ленинграде, Харькове, Киеве, Владивостоке. Их организационные основы во многом совпадали с устоями царской биржи, и вся деятельность фондовых отделов жестоко контролировалась и регламентировалась государством.
Государственные заимствования на внутреннем рынке возобновились в 1922-1923 гг., когда была проведена не имевшая ранее аналогов эмиссия облигаций первого и второго хлебных и сахарного займов. Они носили краткосрочный (сезонный) характер – срок обращения каждого не превышал года. Бумаги номинировались соответственно в пудах ржи и сахара, приобретались за деньги, а погашались либо натурой, льбоо деньгами – по усмотрению держателей. Период так называемой индустриализации и коллективизации провел к ликвидации коммерческого кредита, реформированию многих кредитных институтов, к широкой централизации банковских ресурсов в руках Госбанка и отраслевых банков и к ограниченному механизму рынка ценных бумаг в виде выпуска государственных займов. Причем обращение государственных займов носило добровольно-принудительный характер, и подобным образом они размещались среди населения. До Великой Отечественной войны, а также в первые послевоенные годы до конца 50-х гг. обращались выигрышные займы с последующим периодическим погашением облигаций. Главная цель их состояла в дополнительной мобилизации денежных средств населения в народное хозяйство СССР для его восстановления и для реализации различных крупных инвестиционных промышленно-технических проектов.
Однако в конце 50-х стало очевидным, что государству весьма сложно выпускать займы и своевременно оплачивать их, поэтому был прекращен выпуск таких займов, а выплаты по ним заморожены на довольно длительный период. Единственным видом ценных бумаг остался так называемый Государственный 3 %-ый выигрышный заем, который продавался и покупался свободно через систему сберегательных касс. Таким образом, произошло еще большее сужение фондового рынка. Правда, по замороженным займам в течение 70-80-х гг. эпизодически происходило погашение займов военных лет, займов восстановления и развития народного хозяйства. Однако задолженность государства населению по ним продолжает сохраняться и в настоящее время.
Таким образом, ликвидация подлинного рынка ценных бумаг в советский период была обусловлена развитием командно-административной системы управления, заменившей рыночные отношения. Это нанесло определенный ущерб экономике, лишив ее дополнительного канала денежных ресурсов путем выпуска различных видов ценных бумаг. Другой причиной отсутствия такого рынка было полное огосударствление средств производства, что объективно лишало существование альтернативных видов собственности, и прежде всего акционерной, которая служит реальной основой формирования рынка ценных бумаг. Перевод мобилизации денежных ресурсов только на госзаймы был довольно ограниченным инструментом и реализовался исключительно под воздействием командно-административной системы без должной эффективности и гибкости, что обусловило объективное отставание нашей экономики во многих областях от стран Запада.
2. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период.
Процесс перехода от командно-административной системы к рыночной экономике представляет собой этап обновления всех экономики, всех экономических и социальных структур в стране. Для формирования рынка капитала и его главного элемента – рынка ценных бумаг необходимы соответствующие условия.
В настоящее время такой рынок пока не сложился полностью, но он уже активно формируется. Так, в предшествующие годы предприятия начали выпуск акций, выпускаются государственные ценные бумаги, действует новая (послекризисная) банковская система, а также некоторые другие кредитно-финансовые учреждения, страховые компании, инвестиционные фонды.
До 1992 г. картина формирования фондового рынка искажалась отсутствием должной мобильности предприятий из-за сохраняющихся командно-административных методов, жесткими бюджетно-налоговыми рычагами, неэффективностью банковских кредитов, государственным распределением и перераспределением материальных ресурсов. Без устранения этих негативных факторов все мероприятия по созданию рынка носили формальный, неэффективный и декларативный характер. При создании рынка возникает вопрос, какой должна быть его оптимальная структура. Известно, что в практике капиталистических стран рынок капиталов определяется двумя основными признаками – временным и институциональным. Первый признак означает, что рынок делится на два основных элемента: денежный рынок (рынок краткосрочных капиталов или денежных средств) и рынок среднесрочных и долгосрочных капиталов, представляющих инвестиционный фактор в развитии экономики. Что касается второго признака, то здесь необходимо использование мирового опыта, прежде всего США, где сложилась наиболее гибкая, разветвленная и многоступенчатая структура рынка капиталов. Структура рынка капиталистических стран в институциональном понимании складывается, прежде всего, из кредитно-финансовых институтов (банков и других учреждений) и рынка ценных бумаг, который, в свою очередь, разделяется на внебиржевой оборот и фондовую биржу. В институциональной структуре рынка в бывшем СССР был лишь одни элемент – банковская система, весьма ограниченная и неэффективная.
До конца 1990 г. в целом наша кредитная система ( и как следствие рынок ценных бумаг), подогнанная под административную систему, продолжала оставаться неразвитой, если учесть, что страховые учреждения СССР, располагающие долгосрочными резервами, продолжали находиться вне сферы кредитной системы и действовали обособленно. А без создания разветвленной, гибкой, ступенчатой кредитной системы невозможно и развитие рынка ценных бумаг. Создание рынка ценных бумаг – наиболее сложный процесс, так как у нас долгое время отсутствовала подлинная практика фондового рынка.
Обсуждая в конце 80-х гг. в средствах массовой информации вопросы создания рынка ценных бумаг, многие авторы не совсем четко определяли подлинное назначение тех или иных ценных бумаг. Акция – это титул собственности, связанный с организацией, распределением и перераспределением акционерной собственности. Поэтому в мировой рыночной практике ак