Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО Всероссийский заочный финансово-экономический институт Филиал в г. Барнауле Факультет Кафедра Финансово-кредитный Финансов и кредита Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент» Вариант № 4 “Оптимизация структуры капитала предприятия”
Барнаул 2009 г. Вы являетесь финансовым менеджером ОАО»Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.2003г. (таблица 1). Требуется: Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала. Построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 15%. Баланс ОАО “Центр” на 01.01.2003г. Таблица 1 АКТИВ Начало периода Конец периода
1 2 3
НМА:
остаточная стоимость 41 173,00 41 396,00
первоначальная стоимость 53 497,00 53 772,00
износ 12 324,00 12 376,00
Незавершенное строительство 108 831,00 144 461,00
ОС:
остаточная стоимость 106 800,00 134 036,13
первоначальная стоимость 157 930,00 172 210,25
износ 51 120,00 38 174,13
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий
4 500,00
прочие финансовые инвестиции 44 539,00 48 380,00
Долгосрочная ДЗ
12 982,31
Прочие необоротные активы
Итого по разделу I 301 343,00 385 755,44
II. Оборотные активы
Запасы
производственные запасы 14 567,00 20 916,18
незавершенное производство 2 061,00 309,79
готовая продукция 4 000,00 1 610,92
Векселя полученные
6 000,00
ДЗ за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость 12 342,00 55 050,80
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам 90 530,00
Векселя выданные 3 800,00
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги 85 719,00 74 784,56
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам
1 200,00
с бюджетом 3 680,00 2 693,00
по внебюджетным платежам 200,00
по страхованию 730,00 1 965,00
по оплате труда
11 535,00
с участниками
450,00
Прочие текущие обязательства 685,00 4 954,30
Итого по разделу IV 215 344,00 105 581,86
V. Доходы будущих периодов
Баланс 372 373,00 583 923,79
Таблица 2 Наименование коэффициента Значения
На начало периода На конец периода
1 2 3
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия 372 373,00 583 923,79
Коэффициент износа основных средств 0,32 0,22
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных оборотных средств -144 314,00 -32 346,81
Доля собственных оборотных средств -2,03 -0,16
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) -28 595,00 50 437,75
Доля НИЗП:
в текущих активах -0,41 0,26
запасах и затратах -1,30 1,97
Тип финансовой устойчивости Критическая Нормальная
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,17 0,39
Коэффициент промежуточного покрытия 0,23 1,58
Коэффициент общей ликвидности 0,33 1,82
Доля оборотных средств в активах 0,19 0,33
Доля производственных запасов в текущих активах 0,32 0,13
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов -6,55 -1,26
Коэффициент покрытия запасов -1,30 1,97
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала 0,42 0,60
Коэффициент финансирования 0,72 1,52
Коэффициент маневренности собственного капитала -0,93 -0,09
Коэффициент структуры долгосрочных вложений 0,00 0,32
Коэффициент инвестирования 0,52 0,91
Проанализируем структуру активов и пассивов. В активе баланса в начальном периоде большую долю занимают внеоборотные активы – 80,9%. Оборотным активам отводится – 18,6%, а расходам будущих периодов – 0,4%. В конце периода ситуация не изменилась – внеоборотные активы – 66,2%, оборотные активы – 33,4%, расходы будущих периодов- 0,4%. Видим, что внеоборотные активы увеличились с 301343тыс.руб до 385755,44тыс.руб, но в связи с увеличением оборотных активов (за счет увеличения дебиторской задолженности и денежных средств) почти в 2 раза, доля внеоборотных активов уменьшилась. Анализируя пассив видим, что собственный капитал увеличился в 2,26 раз. Так же увеличились долгосрочные обязательства, взяли долгосрочный кредит в банке – 124,9 тыс. руб. на развитие производства. Проанализируем аналитические показатели из таблицы 2. Оценка имущественного положения Мы определили степень годности основных средств. Для этого рассчитали коэффициент годности основных средств. Данные коэффициенты могут рассчитываться как в целом по основным средствам, так и в разрезе их отдельных элементов. Коэффициент износа показывает, насколько амортизированы основные средства, т.е. в какой мере профинансирована их возможная будущая замена по мере износа. Диапазон колебаний коэффициента составляет от нуля до единицы. Чем он ближе к нулю (а у нас в конце периода 0,22), тем меньше степень физического износа основных средств, и наоборот. Если коэффициент равен единице, то это означает, что основные средства амортизированы полностью. Определение финансовой устойчивости Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа (уровня). 1. Абсолютная устойчивость предприятия. Все займы для покрытия запасов (ЗЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами (СОС), то есть нет зависимости от внешних кредиторов. Это условие выражается неравенством: ЗЗ < СОС. 2. Нормальная устойчивость предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с кредиторами за товар. 3. Неустойчивое состояние предприятия. Для покрытия запасов требуются источники покрытия, дополнительные к нормальным. СОС < ЗЗ < НИП 4. Кризисное состояние предприятия. НИП < ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. На начало периода ситуация критическая, а на конец периода финансовая ситуация предприятия нормализовалась за счет увеличения собственного капитала. Показатели ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Значение коэффициента абсолютной ликвидности считается приемлемым, если его величина лежит в диапазоне от 0,1 до 0,3. У нас было 0,17, стало 0,39. Коэффициент промежуточного покрытия характеризует способность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидной части оборотных активов. Расчет этого показателя дополняет анализ текущей платежеспособности. С помощью коэффициента промежуточной ликвидности оценивается качественная структура оборотных активов с точки зрения возможности их использования для погашения в относительно краткосрочной перспективе всех имеющихся финансовых обязательств. Приемлемым значением коэффициента промежуточной ликвидности можно считать величину, примерно равную единице. У нас 0,23 и 1,58. Повышение коэффициента произошло, скорее всего за счет продажи неиспользуемы
