Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Учетно-статистический факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
По дисциплине «Финансовый менеджмент»
На тему:
«Управление финансовыми результатами деятельности
предприятия на основе маржинального подхода»





Уфа, 2008 г.
План контрольной работы по теме
«Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на основе маржинального подхода»
(на примере ООО «Ассорти»)
Введение………………………………………………………………………...2
Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми результатами деятельности предприятия……………………………………………………4
1.1 Понятия, задачи и методы управления финансовыми результатами…..4
1.2 Анализ соотношения «объем – затраты – прибыль»……………………14
1.3 Маржинальный доход, как инструмент оценки финансовых результатов…………………………………………………………………….25
Глава 2. Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на основе маржинального подхода (на примере ООО «Ассорти»)………43
Глава 3. Выводы и предложения по ООО «Ассорти»……….…………….50
Заключение……………………………………………………………………52
Расчетная часть (вариант 2)………………………………………………….55
Список использованной литературы……………………………………….60





Введение.
В современной рыночной экономике каждая организация сталкивается с сильнейшей конкуренцией, что является одним из стимулов развития нынешней экономики. Быть конкурентоспособным предприятием – значит обладать и предлагать не только лучший товар, но и уметь организовывать правильно работу внутри самого этого предприятия:
- рационально распоряжаться финансовыми ресурсами,
- управлять полученными финансовыми результатами,
- направлять движение капитала,
-уметь сплотить коллектив и направить все силы на достижение поставленных целей.
Поэтому огромное значение отводится принимаемым решениям, суть которых заключается в формировании и активации достаточных для развития предприятия финансовых ресурсов, в поиске новых, выгодных с экономической точки зрения источников финансирования, в разработке новых и эффективных методов, инструментов воздействия, позволяющих решать ключевые проблемы финансов: повышение рентабельности данного предприятия на рынке, платежеспособность, ликвидность, доходность, оптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования.
А для этого необходимо: 1) профессиональные управленческие кадры, 2) эффективные инструменты, методики и методы, позволяющие рационально управлять финансовыми ресурсами. Все отделы, службы организации должны тесно сотрудничать друг с другом и желать добиться поставленных целей.
Давно известный факт, что при отсутствии в организации налаженной системы управления финансами, принятие неправильных решений, основанных на использовании неполной, «старой» информации приводит к значительным потерям дохода.[13, с. 26]
Поэтому, во главе должен стоять финансовый менеджер, умеющий разработать четкую и эффективную систему организации работы на данном предприятии, а, значит, улучшение финансовых результатов деятельности предприятия.
Целью данной работы является:
- научиться управлять и анализировать полученные финансовые результаты, включая маржинальный подход,
- умение делать выводы,
- разработать методы по улучшению финансовых показателей,
- принять обоснованное управленческое решение.
Данному анализу посвящена Глава 2 и 3, в которых рассмотрены финансовые результаты конкретного предприятия ООО «Ассорти».







Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми результатами деятельности предприятия.
1.1 Понятия, задачи и методы управления финансовыми результатами.
Под управлением финансовыми результатами предприятия понимают комплекс мероприятий по управлению кредитно-денежными отношениями предприятия, реализуемых в определенном порядке ответственной структурой для решения взаимосвязанных задач восстановления, укрепления и расширения финансов. [16, c. 30]
Текущие задачи по управлению финансовыми результатами определяются хозяйственной деятельностью предприятия, зафиксированной практически в каждом уставе: - улучшение финансовых результатов или максимизация прибыли.
К конкретным задачам по улучшению финансового результата относятся:
Оптимизация затрат (оценка размеров и структуры, выявление резервов, рекомендации по снижению и др.);
Оптимизация доходов (соотношение прибыли и налогов, распределение прибыли и др.);
Реструктуризация активов предприятия (выбор и обеспечение разумного соотношения текущих активов);
Обеспечение дополнительных доходов предприятия (от непрофильной реализационной и финансовой деятельности, реструктуризации имущественного комплекса – «сброса» излишних видов имущества, основных фондов, долгосрочных финансовых вложений);
Совершенствование расчетов с контрагентами (повышение денежной составляющей в объеме продаж);
Совершенствование финансовых взаимоотношений с дочерними обществами. .[12, с. 231]
Соотношение этих задач путём построения «дерева целей» и выделения приоритетов должно определяться по результатам финансовой политики.
Таким образом, можно укрупнено определить основные объекты при управлении финансовыми результатами:
Регулирование финансовых результатов производственной деятельности, т.е. определение оптимальных вариантов формирования отдельных элементов себестоимости производства, распределения затрат, ценообразования, налогообложения и т.д.
Управление активами – деятельность, связанная с формированием имущества предприятия.
Имущественные процессы, прежде всего, связаны с инвестициями, направленными предприятием на техническое развитие (реконструкция, обновление технологического оборудования, освоение новых видов продукции, строительство и ремонт недвижимого производственного имущества), с финансовыми инвестициями (приобретение ценных бумаг, создание дочерних предприятий), с финансированием текущей производственной деятельности, с маневрированием временно свободными денежными средствами, а также с обратными процессами – использованием, ликвидацией объектов имущественного комплекса, их реализацией и т. д. [9, c. 138 – 145]
В связи с этим перед финансовым менеджером стоят взаимосвязанные и разнонаправленные задачи – с одной стороны, выбор наиболее выгодного варианта инвестиций, а с другой – постоянный контроль за эффективным использованием существующего имущественного комплекса.
Действительно, управление финансовыми результатами нельзя назвать эффективным, если даже при осуществлении успешной текущей инвестиционной деятельности не уделяется внимание балласту в существующих активах предприятия: финансовые вложения, не приносящие доход, неиспользуемые основные средства, излишки материальных запасов, замороженное капитальное строительство и т. д. От излишних материальных ценностей необходимо избавляться всеми возможными средствами, так как, во-первых, их реализация обеспечивает дополнительный приток денежных средств, которых, как правило, не хватает, во-вторых, это ведет к снижению затрат на их содержание и, в-третьих, снижает налоговое бремя в части налога на имущество. [16, c. 31]
Управление источниками финансовых ресурсов – управление собственным и заемным капиталом.
В качестве источников финансовых ресурсов на любом предприятии используются как собственные, так и заемные средства. Финансовый менеджер должен выбирать источники, предварительно оценив стоимость этих ресурсов, степень финансового риска, возможные последствия на финансовое состояние предприятия. И здесь перед финансовым менеджером постоянно встает ряд важных вопросов: «За счет каких источников покрыть недостаток денежных средств, каково должно быть соотношение заемных и собственных средств, какая степень риска привлечения заемных средств допустима, какие будут последствия от привлечения тех или иных источников средств и др.?»
Привлечение платных финансовых ресурсов сопряжено с анализом эффективности производства. Если рентабельность производства выше банковского процента, то привлечение кредитов выгодно, так как расширение производства в связи с привлечение заёмного капитала увеличивает общую массу прибыли. И наоборот, если банковский процент выше уровня рентабельности производства, то не только вся полученная прибыль, но и часть собственных средств идет на погашение платы за использование заёмных средств. Поэтому для низко рентабельных предприятий целесообразно привлекать заёмные средства не для решения текущих проблем, а в качестве долгосрочных инвестиций под реально эффективные проекты. [9, c.138 – 145]
То же самое относится и к задолженности предприятия перед бюджетом и внебюджетными фондами – после наступления срока платежей задолженность можно рассматривать как платное кредитование предприятия государством.
Кредиторскую задолженность перед персоналом и поставщиками (в силу сложившейся договорной практики в договорах, как правило, не оговариваются штрафные санкции за просрочку платежей) можно рассматривать как относительно дешевые источники финансовых ресурсов. Относительность определяется косвенными последствиями.
В первом случае при накапливании задолженности поставщики могут прекратить поставки, и предприятию придется искать альтернативных, зачастую более дорогих поставщиков. При увеличении срока задержки выплаты заработной платы нарастает социальная напряженность, увеличивается вероятность забастовочного движения, срыва производственной программы, оттока квалифицированного персонала и т. д. [19, c. 124]
Наиболее безопасным с финансовой точки зрения источником дополнительных финансовых ресурсов можно считать дополнительную эмиссию акций. Но данный процесс значительно растянут во времени, к тому же оплата эмитированных ценных бумаг носит вероятностный характер при значительных расходах на сам процесс эмиссии.
Как можно заметить, для полноценного и комплексного управления финансовыми результатами необходима постановка эффективной службы финансового менеджмента, поскольку при управлении финансовыми результатами затрагиваются практически все области и это правильно, так как финансовый результат является конечным результатом деятельности всех подразделений компании. Именно разработка финансового менеджмента на микро уровне должна стать ключевым для стабилизации состояния каждого предприятия и российской экономики в целом, поскольку именно рационально организационные финансовые потоки, как кровь живого организма, позволяют функционировать экономической структуре во всех сферах хозяйственной деятельности – снабжении, производстве, сбыте, трудовых взаимоотношениях.[18, c. 167]
Постановка эффективного финансового менеджмента на крупных российских предприятиях, как правило, требует коренной перестройки механизма управления всего предприятия в целом.
Прежде всего, это объясняется тем, что крупные предприятия несут в себе стиль управления, оставшийся со времен плановой экономики. Основным критерием успешности деятельности социалистической системы было выполнение любой ценой плана производства. Соответственно, для руководителя предприятия главной задачей являлось осуществление государственного заказа по производству продукции, а не получение прибыли. Поэтому определяющим фактором была налаженность системы управления производством, финансовое управление играло второстепенную роль.
В условиях рыночной экономики происходит смещение акцента с чисто производственного планирования на планирование финансовое, соответственно этому должна меняться структура и направленность информационных потоков. Однако существующий управленческий учет не дает возможности:
Оперативно сводить разрозненную финансовую информацию воедино;
Определять влияние центров формирования доходов и затрат на общий финансовый результат.
Управление предприятием в этом случае характеризуется признаками системной дезорганизации: переизбыток несущественной и недостаток необходимой и оперативной управленческой информации, отрывочный контроль по всем направлениям деятельности предприятия, большая инерция в реализации управленческих решений. .[4, с. 150]
Финансовый менеджмент — это система рационального управления процессами финансирования хозяйственной деятельности коммерческой организации. Финансовый менеджмент — неотъемлемая часть общей системы управления предприятием, в свою очередь, состоящая из двух подсистем: объекта управления (управляемая подсистема) и субъекта управления (управляющая подсистема).
В качестве основного объекта управления в финансовом менеджменте выступает денежный оборот предприятия как непрерывный поток денежных выплат и поступлений, проходящих через, расчетный и другие счета предприятия. Управлять денежным оборотом — значит предвидеть его возможные состояния в ближайшей и в отдаленной перспективе, уметь определять объем и интенсивность поступления и расхода денежных средств, как на ближайшую дату, так и на долгосрочную перспективу.
Чтобы определить ожидаемый объем и интенсивность денежного оборота предприятия, необходимо проанализировать все существенные стороны и условия осуществления денежного оборота предприятия, процесса кругооборота всего капитала, движения финансовых ресурсов, состояние финансовых отношений предприятия со всеми участниками коммерческого дела. .[2, с. 296]
Таким образом, на первый план при формировании цивилизованного финансового менеджмента на предприятии выходит вопрос самой технологии постановки внутрифирменного управления. Эта большая и кропотливая работа, включающая следующий минимальный набор мероприятий:
Перестройка механизма управления всего предприятия с учетом требований финансовой прозрачности. Например, для крупных предприятий и холдингов наиболее эффективной системой является бюджетное управление.
Разработка соответствующей п. 1 организационной структуры управления с разделением производства на бизнес – единицы.
Организация работы финансовой службы таким образом, чтобы была возможность получать информацию по всем направлениям работ:
По объектам финансового управления;
По управленческим процессам (планирование, анализ прогноз);
По финансовым потокам.
По мере необходимости надо провести методическое оснащение финансовой службы способами, методами, принципами современного финансового управления, т.е. фактически обучить персонал в работе в новых условиях.
Разработка стандартов управленческого учета всего предприятия в целом и для каждого звена в отдельности: формы отчетности, сроки, систему информационных потоков, документооборота и т. д. Особенно важно достичь сопряжения управленческого финансового учета и бухгалтерского, поскольку основным источником фактической финансовой информации является бухгалтерия предприятия. Цель этого этапа – обеспечить оперативное поступление и обобщение необходимой финансовой информации согласно требованиям, определенным в ходе работ по 3-му этапу.
Автоматизация с помощью современных компьютерных технологий и программного обеспечения отмеченных выше мероприятий.[6, c. 270]
Субъектом управления, т.е. управляющей подсистемой финансового менеджмента, являются финансовая дирекция и ее отделы (департаменты), а также финансовые менеджеры. Управляющая подсистема вырабатывает и реализует цели финансового менеджмента. Основной конечной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций предприятия в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного использования прибыли.
По содержанию финансовый менеджмент сводится к процессу выработки управляющих воздействий на движение финансовых ресурсов и капитала с целью повышения эффективности их использования и приращения.
Цели финансового менеджмента реализуются через функции объекта и субъекта управления.
Основными функциями объекта управления в финансовом менеджменте являются:
1) Воспроизводственная, т.е. деятельность по обеспечению эффективного воспроизводства капитала, авансированного для текущей деятельности и инвестированного для капитальных и финансовых вложений в долгосрочные и краткосрочные активы предприятия. Простое воспроизводство капитала обеспечивает самоокупаемость производственно-коммерческой деятельности предприятия. Расширенное воспроизводство капитала обеспечивает самоокупаемость и самофинансирование производственно-коммерческой деятельности предприятия.
Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции финансового менеджмента можно провести по следующим показателям:
рост собственного капитала;
превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста валюты баланса;
степень капитализации прибыли, т.е. доли прибыли, направленной на создание фондов накопления и доли нераспределенной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;
повышение доходности (рентабельности) капитала;
повышение скорости оборота капитала, сопровождаемое ростом его доходности.
2) Производственная, т.е. регулирование текущей производственно-коммерческой деятельности предприятия по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования текущей деятельности.
Оценку эффективности реализации производственной функции финансового менеджмента можно провести по следующим показателям:
структура капитала;
структура распределения балансовой прибыли;
уровень и динамика себестоимости продукции и затрат на единицу продукции;
уровень и динамика затрат на единицу продукции;
уровень и динамика фонда оплаты труда. .[1, с. 95]
3) Контрольная, т.е. контроль рублем за использованием финансовых ресурсов. Каждая хозяйственная операция должна отвечать интересам предприятия, исходя из его конечных целей. Поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен осуществляться непрерывно, начиная от платежей за поставку сырья, материалов, комплектующих, услуг посреднических организаций и т.д. и кончая поступлением денежных средств от выручки за реализованную продукцию.
Функции объекта финансового менеджмента реализуются через функции субъекта управления, которые заключаются в следующем:
прогнозирование финансовых состояний (ситуаций);
планирование финансовой деятельности;
регулирование денежного оборота;
учет затрат и результатов производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
анализ и оценка эффективности использования и вложения капитала;
контроль за расходованием и поступлением денежных средств на всех этапах производственно-коммерческого цикла.
Основное правило, или принцип, которым должны руководствоваться финансовые менеджеры — это исключительность интересов фирмы (предприятия). Конечные финансовые цели предприятия определяют всю цепочку целей и действий всех участников процесса. Правовая законность операций обеспечивает их защиту и законность доходов. Поэтому функциональными обязанностями финансового менеджера в коммерческой организации являются:
обеспечение правовой законности и защищенности хозяйственных операций с капиталом и финансовыми ресурсами предприятия;
налаживание нормальных финансовых взаимоотношений со всеми участниками коммерческой операции;
разработка планов и прогнозов вложения капитала и оценка их эффективности;
выбор и обоснование кредитной и валютной политики предприятия;
разработка и реализация инвестиционных проектов, направленных на повышение доходности предприятия и его дочерних организаций;
страхование капитала и финансовых операций от финансовых рисков и потерь;
выявление рейтинга предприятия и конкурентов;
непрерывное обеспечение хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами и контроль за эффективностью их использования;
анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия и клиентов. .[11, с. 241]
Очевидно, что такое управление трудоемко и, конечно же, должно разбиваться на определенные направления: производственное, сбытовое, финансовое и т.д. В каждом из них определяются мероприятия и принимаются к исполнению управленческие решения для их реализации. В работе мы попытались рассмотреть комплекс мер направленных на управление финансовыми результатами деятельности предприятия с учетом уже вышеописанных проблем и стоящих задач перед финансовой службой фирмы.



1.2. Анализ соотношения «объем – затраты – прибыль»
Руководителю любого предприятия на практике приходится принимать множество разнообразных управленческих решений. Каждое принимаемое решение, касающееся цены, затрат предприятия, объема и структуры реализации продукции, в конечном итоге сказывается на финансовых результатах предприятия. Простым и весьма точным способом определения взаимосвязи и взаимозависимости между этими категориями является установление точки безубыточности — определение момента, начиная с которого доходы предприятия полностью покрывают его расходы.
Одним из мощных инструментов менеджеров в определении точки безубыточности является анализ безубыточности производства или анализ соотношения «затраты – объем – прибыль» (Cost – Volume –Profit; CVP – анализ).
Этот вид анализа является одним из наиболее эффективных средств планирования и прогнозирования деятельности предприятия. Он помогает руководителям предприятий выявить оптимальные пропорции между переменными и постоянными затратами, ценой и объемом реализации, минимизировать предпринимательский риск. Бухгалтеры, аудиторы, эксперты и консультанты, используя данный метод, могут дать более глубокую оценку финансовых результатов и точнее обосновать рекомендации для улучшения работы предприятия.
Ключевыми элементами анализа соотношения «затраты – объем – прибыль» выступают маржинальный доход, порог рентабельности (точка безубыточности), производственный левередж и маржинальный запас прочности. .[18, с. 26]
Маржинальный доход — это разница между выручкой предприятия от реализации продукции (работ, услуг) и суммой переменных затрат.
Порог рентабельности (точка безубыточности) — это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.
Производственный левередж — это механизм управления прибылью предприятия в зависимости от изменения объема реализации продукции (работ, услуг).
Маржинальный запас прочности — это процентное отклонение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) от пороговой выручки (порога рентабельности).
Для проведения анализа безубыточности производства необходимым условием является деление затрат предприятия на постоянные и переменные. Как известно, постоянные затраты не зависят от объема производства, а переменные – изменяются с ростом (снижением) объема выпуска и продаж. Для расчета объема выручки, покрывающего постоянные и переменные затраты, производственные предприятия в своей практической деятельности используют такие показатели, как величина и норма маржинального дохода.
Величина маржинального дохода показывает вклад предприятия в покрытие постоянных затрат и получение прибыли.
Существует два способа определения величины маржинального дохода:
1) из выручки предприятия за реализованную продукцию вычитают все переменные затраты, т.е. все прямые расходы и часть накладных расходов (общепроизводственные расходы), зависящих от объема производства и относящихся к категории переменных затрат.
2) величина маржинального дохода определяется путем сложения постоянных затрат и прибыли предприятия.
Под средней величиной маржинального дохода понимают разницу между ценой продукции и средними переменными затратами. Она отражает вклад единицы изделия в покрытие постоянных затрат и получение прибыли.
Нормой маржинального дохода называется доля величины маржинального дохода в выручке от реализации или (для отдельного изделия) доля средней величины маржинального дохода в цене товара.
CVP-анализ позволяет отыскать наиболее выгодное соотношение между переменными и постоянными затратами, ценой и объемом производства продукции. Главная роль в выборе стратегии поведения предприятия принадлежит величине маржинального дохода. Очевидно, что добиваться увеличения прибыли можно, увеличив величину маржинального дохода. Достичь этого можно разными способами:
- снизить цену продажи и соответственно увеличить объем реализации;
- увеличить объем реализации и снизить уровень постоянных затрат,
- пропорционально изменять переменные, постоянные затраты и объем выпуска продукции. .[20, с. 41]
Кроме того, на выбор модели поведения предприятия также оказывает существенное влияние величина маржинального дохода в расчете на единицу продукции. Одним словом, в использовании величины маржинального дохода заложен ключ к решению проблем, связанных с затратами и доходами предприятий.
Анализ соотношения «затраты — объем – прибыль», как уже отмечалось выше, на практике иногда называют анализом точки безубыточности. Эту точку также называют «критической» или «мертвой», или точкой «равновесия». В литературе часто можно встретить обозначение этой точки как BEP (аббревиатура «break-even point»), т.е. точка или порог рентабельности.
Для вычисления точки безубыточности (порога рентабельности) используются три метода: графический, уравнений и маржинального дохода.
При графическом методе нахождение точки безубыточности (порога рентабельности) сводится к построению комплексного графика «затраты — объем — прибыль». Последовательность построения графика заключается в следующем:
- нанести на график линию постоянных затрат, для чего проводим прямую, параллельную оси абсцисс;
- выбрать какую-либо точку на оси абсцисс, т.е. какую-либо величину объема. Для нахождения точки безубыточности нужно рассчитать величину совокупных затрат (постоянных и переменных), построить прямую на графике, отвечающую этому значению;
- вновь выбрать любую точку на оси абсцисс и для нее найти сумму выручки от реализации, построить прямую, отвечающую этому значению.
Точка безубыточности на графике – это точка пересечения прямых, построенных по значению затрат и выручки (рис. 1).
Изображенная на рис. 1 точка безубыточности (порога рентабельности) – это точка пересечения графиков валовой выручки и совокупных затрат. Размер прибыли или убытков заштрихован. В точке безубыточности получаемая предприятием выручка равна его совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю. Выручка, соответствующая точке безубыточности, называется пороговой выручкой. Объем производства (продаж) в точке безубыточности называется пороговым объемом производства (продаж). Если предприятие продает продукции меньше порогового объема продаж, то оно терпит убытки, если больше – получает прибыль.
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/manag/arhiv/2000/4/5_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET
Рисунок 1. Определение точки безубыточности (порога рентабельности)
Для определения точки безубыточности (порога рентабельности) в международной практике также используют метод уравнений, основанный на исчислении прибыли предприятия по формуле:
Выручка – Переменные затраты – Постоянные затраты = Прибыль
Детализируя порядок расчета показателей формулы, ее можно представить в следующем виде:
(Цена за единицу х Количество единиц) – (Переменные затраты на единицу х Количество единиц) – Постоянные затраты = Прибыль
Метод уравнений, кроме того, можно использовать при анализе влияния структурных изменений в ассортименте продукции. В этом случае реализация рассматривается как набор относительных долей продукции в общей сумме выручки от реализации. Если структура меняется, то объем выручки может достигать заданной величины, а прибыль может быть меньше. В этих условиях влияние на прибыль будет зависеть от того, как произошло изменение ассортимента – в сторону низкорентабельной или высокорентабельной продукции.
Разновидностью метода уравнений является метод маржинального дохода, при котором точка безубыточности (порог рентабельности) определяется по следующей формуле:
Точка безуб.=Постоянные затраты/Норма маржинального дохода
        Маржинальный запас прочности — это величина, показывающая превышение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) над пороговой, обеспечивающей безубыточность реализации. Этот показатель определяется следующей формулой:
Маржин. запас прочности= (Факт. выручка – Пороговая выручка)
Факт.выручка*100%
Для определения цены продукции при безубыточной реализации можно воспользоваться следующей формулой:
Цена безуб.=Пороговая выручка / Объем произведенной продук. в натур. выражении
Производственный левередж (leverage в дословном переводе – рычаг) – это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. С его помощью можно прогнозировать изменение прибыли предприятия в зависимости от изменения объема продаж, а также определить точку безубыточной деятельности.
Необходимым условием применения механизма производственного левереджа является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат предприятия на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.
Производственный левередж определяется с помощью следующей формулы:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/manag/arhiv/2000/4/5_sh8.gif" \* MERGEFORMATINET   (1) либо = INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/manag/arhiv/2000/4/5_sh9.gif" \* MERGEFORMATINET   (2)
где ЭПЛ — эффект производственного левереджа;
МД — маржинальный доход;
Зпост — постоянные затраты;
П — прибыль.
Найденное с помощью формулы (1) значение эффекта производствен- ного левереджа в дальнейшем используется для прогнозирования изменения прибыли в зависимости от изменения выручки предприятия. Для этого используют следующую формулу:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/manag/arhiv/2000/4/5_sh10.gif" \* MERGEFORMATINET (3)
где INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/manag/arhiv/2000/4/5_sh11.gif" \* MERGEFORMATINET П – изменение прибыли, в %;
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/manag/arhiv/2000/4/5_sh11.gif" \* MERGEFORMATINET В – изменение выручки, в %.
Производственный левередж является показателем, помогающим менеджерам выбрать оптимальную стратегию предприятия в управлении затратами и прибылью. Величина производственного левереджа может изменяться под влиянием:
– цены и объема продаж;
– переменных и постоянных затрат;
– комбинации любых перечисленных факторов. .[7, с. 34]
Анализ приведенных расчетов позволяет сделать вывод о том, что в основе изменения эффекта производственного левереджа лежит изменение удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия. При этом необходимо иметь в виду, что чувствительность прибыли к изменению объема продаж может быть неоднозначной на предприятиях, имеющих различное соотношение постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.
Следует отметить, что в конкретных ситуациях проявление механизма производственного левереджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования. Эти особенности состоят в следующем:
1. Положительное воздействие производственного левереджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточной своей деятельности.
Для того, чтобы положительный эффект производственного левереджа начал проявляться, предприятие в начале должно получить достаточной размер маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. Это связано с тем, что предприятие обязано возмещать свои постоянные затраты независимо от конкретного объема продаж, поэтому чем выше сумма постоянных затрат, тем позже при прочих равных условиях оно достигнет точки безубыточности своей деятельности. В связи с этим, пока предприятие не обеспечило безубыточность, высокий уровень постоянных затрат будет являться дополнительным «грузом» на пути к достижению точки безубыточности.
2. По мере дальнейшего увеличения объема продаж и удаления от точки безубыточности эффект производственного левереджа начинает снижаться. Каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить к нарастающему темпу прироста суммы прибыли.
3. Механизм производственного левереджа имеет и обратную направленность – при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет уменьшаться размер прибыли предприятия.
4. Между производственным левереджем и прибылью предприятия существует обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект производственного левереджа и наоборот. Это позволяет сделать вывод о том, что производственный левередж является инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления производственной деятельности.
5. Эффект производственного левереджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты предприятия остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процессе увеличения объема продаж происходит очередной скачок суммы постоянных затрат, предприятию необходимо преодолевать новую точку безубыточности или приспосабливать к ней свою производственную деятельность. Иными словами, после такого скачка эффект производственного левереджа проявляется в новых условиях хозяйствования по-новому.
Понимание механизма проявления производственного левереджа позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла предприятия.
При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, определяющей возможное снижение объема продаж, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, когда им еще не преодолена точка безубыточности, необходимо принимать меры к снижению постоянных затрат предприятия. И наоборот, при благоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного запаса прочности, требования к осуществлению режима экономии постоянных затрат могут быть существенно ослаблены. В такие периоды предприятие может значительно расширять объем реальных инвестиций, проводя реконструкцию и модернизацию основных производственных фондов.
При управлении постоянными затратами следует иметь в виду, что высокий их уровень в значительной мере определяется отраслевыми особенностями деятельности, определяющими различный уровень фондоемкости производимой продукции, дифференциацию уровня механизации и автоматизации труда. Кроме того следует отметить, что постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, поэтому предприятия, имеющие высокое значение производственного левереджа, теряют гибкость в управлении своими затратами.
Однако, несмотря на эти объективные ограничители, на каждом предприятии имеется достаточно возможностей снижения при необходимости суммы и удельного веса постоянных затрат. К числу таких резервов можно отнести: существенное сокращение накладных расходов (расходов по управлению) при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка; продажу части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных форм лизинга машин и оборудования вместо их приобретения в собственность; сокращение объема ряда потребляемых коммунальных услуг и другие. [9, с. 211]
При управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, так как между суммой этих затрат и объемом производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления предприятием точки безубыточности ведет к росту маржинального дохода, что позволяет быстрее преодолеть эту точку. После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет обеспечивать прямой прирост прибыли предприятия. К числу основных резервов экономии переменных затрат можно отнести: снижение численности работников основного и вспомогательных производств за счет обеспечения роста производительности их труда; сокращение размеров запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры товарного рынка; обеспечение выгодных для предприятия условий поставки сырья и материалов и другие.
Использование механизма производственного левереджа, целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить потенциал формирования прибыли предприятия.











1.3. Маржинальный доход, как инструмент оценки финансовых результатов
Задачи определения финансовых результатов от текущей деятельности заключаются, как выяснилось, в анализе и контроле величины прибылей (убытков) от реализации продукции. На основании получаемых данных принимаются решения относительно снабжения, производства и сбыта продукции. Текущие финансовые результаты определяют, как правило, ежемесячно или за более короткие промежутки времени с целью принятия оперативных решений.
Различают следующие методы определения текущих финансовых результатов:
по данным о совокупных издержках производства,
по данным о полной себестоимости реализованной продукции,
по данным о величине переменных затрат (расчет маржинального дохода).
Первые два способа являются традиционными инструментами ретроспективного анализа. Сегодня же, как было рассмотрено в п.1.2, наиболее актуален перспективный анализ. Третий метод как раз и является инструментом перспективного анализа. В рамках этого метода величину выручки от реализации продукции сопоставляют только с переменными издержками по данной продукции. Разность этих величин по каждому виду продукции выражает долю этого вида продукции в покрытии постоянных издержек производства. Из суммы долей покрытия постоянных издержек по каждому виду продукции вычитают общую величину постоянных издержек. Таким образом, величина доли покрытия постоянных издержек по каждому продукту показывает степень его участия в возмещении этих издержек, а также в достижении прибыли. [19, с. 35]
Для того чтобы получить более полную информацию о структуре доходов предприятия, совокупные постоянные издержки делят на группы по степени их отношения к производимым изделиям. Различают следующие основные группы постоянных издержек: относящиеся к определенному виду продукции, относящиеся к товарной группе, относящиеся к определенному производственному участку, общехозяйственные постоянные издержки.
На основе этого разделения можно предложить поэтапное определение финансового результата.
I Доля покрытия постоянных издержек = выручка от реализации данного вида продукции- переменные издержки
II Доля покрытия постоянных издержек = доля покрытия постоянных издержек I – постоянные издержки относящиеся к данному виду продукции
III Доля покрытия постоянных издержек = сумма долей покрытия постоянных издержек II – постоянные издержки, относящиеся к данному участку или подразделению
IV Доля покрытия постоянных издержек = сумма долей покрытия постоянных издержек III - постоянные издержки данного вида деятельности.
Результат деятельности предприятия = сумма долей покрытия постоянных издержек IV на предприятии - общехозяйственные постоянные издержки.
Алгоритм расчета финансовых результатов следующий.
1. Выручка от реализации за анализируемый период:
Si = PiQi                                                                            (1)
где    Pi цена реализации i-того вида продукции,
Qi-объем производства i-того вида продукции.
2. Доля покрытия I – маржинальный доход по i-тому виду продукции:
GMi = Si - VCi                                                   (2)
3. Доля покрытия II – промежуточный маржинальный доход по видам продукции
GMiII = GMi - FCi                                              (3)
где FCi – постоянные затраты, относящиеся к данному виду продукции.
4. Сумма долей покрытия по отдельным товарным группам:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh1.gif" \* MERGEFORMATINET
где     n - количество видов продукции в товарной группе.
5. Доля покрытия III – промежуточный маржинальный доход по местам возникновения затрат (участков или подразделений):
GMmIII = GMII - FCj                                                   (5)
где     FCj – постоянные затраты участков или подразделений.
6. Сумма долей покрытия по участкам или подразделениям
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh2.gif" \* MERGEFORMATINET
где     m – количество участков или подразделений.
7. Доля покрытия IY – промежуточный маржинальный доход по видам деятельности:
GMrIY = GMIII - FCr                                         (7)
где FCr – постоянные затраты, относящиеся к данному виду деятельности.
8. Сумма долей покрытия по видам деятельности:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh3.gif" \* MERGEFORMATINET
где     f – количество видов деятельности.
Прибыль от продаж:
I = GMIY – FC                                                        (9)
где     FC – общехозяйственные постоянные затраты.
При помощи поэтапного определения доли покрытия постоянных издержек можно наглядно оценить рентабельность отдельных видов продукции, товарных групп, участков, то есть, проследить географию формирования финансовых результатов Он базируется на взаимосвязи выручки, издержек и объема производства, а значит, управляя этими параметрами, можно прогнозировать финансовые результаты. .[14, с. 263]
На величину порога рентабельности влияют три основных фактора: цена реализации, переменные затраты на единицу продукции и совокупная величина постоянных затрат. Уровень постоянных затрат свидетельствует о степени предпринимательского риска. Чем выше постоянные затраты, тем выше порог рентабельности, и тем значительнее предпринимательский риск. Теперь систематизируем нашу информацию.
Таблица 1.
Поведение переменных и постоянных издержек при изменениях объема производства (сбыта) в анализируемом диапазоне
Рассмотрим, какие результаты можно получить, если использовать ступенчатый учет постоянных расходов и финансовых результатов. Совокупные постоянные затраты делят на прямые постоянные затраты и косвенные. Прямые постоянные затраты относятся непосредственно к данному товару (изделию, услуге), производственному участку или виду деятельности. Рассчитать их величину несложно, например, к конкретному виду продукции будут относиться амортизационные отчисления по оборудованию, на котором данная продукция производится, зарплата мастеров и т. п. Косвенные постоянные затраты — это постоянные затраты всего предприятия (оклады руководства, затраты на бухгалтерию и другие службы, на аренду и содержание офиса, амортизационные отчисления по собственным административным зданиям, расходы на научные исследования и инженерные изыскания и т. п.). Косвенные затраты весьма трудно распределить по отдельным товарам. Универсальный способ — отнесение косвенных постоянных затрат на тот или иной товар пропорционально доле данного товара в суммарной выручке от реализации предприятия.
Основной особенностью такого анализа является объединение прямых переменных затрат на данный товар с прямыми постоянными затратами и вычисление промежуточного маржинального дохода — результата от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат. Промежуточный маржинальный доход занимает срединное положение между совокупным маржинальным доходом и прибылью. Желательно, чтобы промежуточный маржинальный доход покрывал как можно большую часть постоянных затрат предприятия, внося свой вклад в формирование прибыли.
В разработке ценовой и ассортиментной политики расчет промежуточного маржинального дохода имеет неоспоримые преимущества: повышается обоснованность выбора наиболее выгодных видов продукции, появляется возможность анализа использования производственных мощностей.
При разработке ассортиментной политики исходят из следующих соображений, если промежуточный маржинальный доход покрывает хотя бы часть постоянных затрат предприятия, то данный вид продукции достоин оставаться в ассортименте. При этом предпочтение отдается тем видам продукции, которые берут на себя больше постоянных затрат. Однако здесь есть некоторые проблемы.
Для углубления анализа, на наш взгляд, необходимо, наряду с порогом рентабельности, определять порог безубыточности по видам продукции. Порог безубыточности данного товара — это такая выручка от реализации, которая покрывает переменные затраты и прямые постоянные затраты. При этом промежуточный маржинальный доход равен нулю. Если не достигается хотя бы нулевого значения промежуточного маржинального дохода — эту продукцию надо снимать с производства (либо не планировать ее производство заранее).
Порог безубыточности в натуральном выражении можно определить следующим образом:
Qki = FCi / AGMi ,                                              (10)
где     Qki – порог безубыточности по данному виду продукции,
FCi – прямые постоянные затраты, относящиеся к данному виду продукции,
AGMi – удельный маржинальный доход по данному виду продукции.
Порог безубыточности в стоимостном выражении:
Ski = FCi / KGmi                                                (11)
где     Ski – порог безубыточности в стоимостном выражении,
KGMi – коэффициент маржинального дохода по данному виду продукции.
Далее рассмотрим порядок расчета порога рентабельности товара. Порог рентабельности товара — это такая выручка от реализации, которая покрывает не только переменные и прямые постоянные затраты, но и отнесенную на данный товар величину косвенных постоянных затрат. При этом прибыль от данного товара равна нулю.
Расчет порога рентабельности в натуральном выражении:
Q' ki = (FCi + FCкосв) / AGMi                           (12)
Расчет порога рентабельности в стоимостном выражении:
S' ki = (FCi + FCкосв) / KGmi                              (13)
Зная примерную производительность, мы можем привязать расчеты порога безубыточности и порога рентабельности ко времени, что очень важно при разработке планов.
Рассмотрим, как маржинальный доход используется для принятия ценовых решений.
Порой ошибочный подход к решению проблем оценки затрат при обосновании ценовых решений порождается самой традиционной логикой анализа финансовой отчетности с целью определения критериального показателя — чистой прибыли. Упрощенно эту логику можно представить следующим образом.
Выручка от продаж— Затраты на производство и сбыт товаров= Прибыль от продаж+Прибыль от финансовых операций+Прибыль от внереализационных операций= Прибыль до уплаты налогов— Налоги = Чистая прибыль
Сама эта схема расчета чистой прибыли формирует модель анализа цен при стремлении предприятия к максимизации чистой прибыли. Эта модель требует:
— во-первых, максимизации выручки от продаж;
— во-вторых, минимизации затрат на производство и сбыт товаров;
— в-третьих, предельного сокращения процентных выплат за кредиты и внереализационных расходов;
— в-четвертых, минимизации налоговых платежей, что по логике должно гарантировать получение наибольшей возможной чистой прибыли.
Однако на практике нередко, на пути к прибыльному ценообразованию приходится принести в жертву величину прибыли от продаж, но зато выиграть на еще большем снижении величины затрат. Рациональный подход к анализу ценовых решений должен быть оптимизационным. Здесь очевидно целесообразно воспользоваться арсеналом средств операционного анализа. В частности, модель формирования финансовых результатов должна быть многоступенчатой.
Преимущество такой логики анализа состоит в том, что она побуждает сначала концентрировать свое внимание на тех затратах, которые по своей природе являются переменными, а уж затем — на затратах, которые являются постоянными и невозвратными с точки зрения ценовых решений. Обратим внимание и на то, что только в такой логике задача максимизации маржинального дохода, как результата ценовой политики, действительно оказывается, тождественной задаче максимизации чистой прибыли вообще.
Однако реализовать такой подход на практике достаточно сложно. Это связано с самой организацией финансовой отчетности. Такая отчетность, как известно, составляется ежеквартально и ежегодно и опирается на информацию обо всем объеме произведенной и проданной продукции. Для принятия ценовых решений необходима информация только о той части выпуска, которая будет затронута принимаемыми решениями. Например, если предприятие планирует снижение цен на какой-то вид изделий, то необходима финансовая информация только о тех дополнительных количествах этих изделий, которые удастся продать благодаря пониженным ценам. И, соответственно, если предприятие планирует повышение цен, то необходимы будут данные о том, каких затрат удастся избежать из-за того, что сократятся продажи, что приведет к уменьшению выпуска.
Таким образом, для обоснования ценовых решений (впрочем, как и большинства управленческих решений) необходимо вычленить из общего потока бухгалтерской информации только те данные, которые относятся к продукции, затрагиваемой такими решениями. Для того чтобы принимать обоснованные решения в сфере ценообразования, предприятию необходимо обладать информацией о реальных удельных затратах на единицу продукции (услуг), которую она выпускает и ценами на которую должна управлять. Такую информацию можно получить в системе управленческого учета, которую необходимо создавать на каждом предприятии, для обеспечения процесса управления объективной и оперативной информацией.
Для нужд ценообразования знать реальные удельные затраты на единицу продукции или услуг важно по следующим причинам.
Во-первых, это самый важный шаг к созданию системы управления затратами и контроля за их динамикой, адекватной нуждам ценообразования. Обычно контролируется динамика переменных затрат. Однако, как показывает практика, даже самая лучшая система контроля переменных затрат не всегда позволяет уловить реальную динамику постоянных затрат, а ведь они включают условно-постоянные затраты, которые способны существенно сказаться на результатах ценовых решений.
Во-вторых, определение таких затрат дает возможность определить минимальную цену, по которой предприятие может позволить себе реализовать дополнительное количество данной продукции. При этом становится возможным принять подобное решение таким образом, чтобы это не исказило результаты ценовых решений относительно других товаров или услуг предприятия.
В-третьих, появляется возможность определить величину выигрыша от продажи каждой дополнительной единицы товара. А это особенно важно, поскольку позволяет принимать действительно хорошо обоснованные и ведущие к росту прибыльности предприятия ценовые решения.
Размер коэффициента маржинального дохода, рассчитанного в процентах к цене товара, является важным показателем операционного анализа. По сути дела, он показывает ту долю абсолютной величины цены, которая способствует увеличению прибылей фирмы или сокращению ее убытков. .[12, с. 301]
Следует отличать этот показатель от показателя, рентабельности продаж, который широко используется в системе финансового анализа (например, для анализа динамики финансовых результатов предприятия по годам или сравнения успешности деятельности различных предприятий одной и той же отрасли). Однако рентабельность продаж характеризует среднюю долю прибыли в выручке от продаж (цене) после вычета всех видов затрат.
Между тем для обоснования ценовых решений, как установлено выше, важны не столько средние, сколько приростные показатели, позволяющие четко определить меру положительного или отрицательного влияния того или иного ценового решения на прибыльность предприятия в результате увеличения или сокращения продаж. А разница возникает из-за того, что даже при неизменных переменных затратах уровень прибыльности по дополнительно проданной продукции может быть выше средней величины, поскольку часть затрат предприятия являются по природе постоянными или вообще невозвратными. Таким образом, коэффициент маржинального дохода может быть еще определен как та доля цены дополнительно проданного товара, которая остается после покрытия дополнительных затрат на его производство и сбыт.
Если удельные переменные затраты для всего объема продаж, затрагиваемого ценовым решением, одинаковы, можно без особых погрешностей рассчитать коэффициент маржинального дохода на основе сводных данных о продажах. Для этого вначале надо определить выручку от реализации и маржинальный доход в результате роста объема продаж, а затем провести расчет на основе следующей формулы:
KGM = (GM/S) х 100                              (14)
где     KGM — коэффициент маржинального дохода, %;
GM— маржинальный доход, руб;
S — выручка от реализации, руб.
Если ситуация иная — когда удельные переменные затраты при выпуске дополнительного количества товаров неодинаковы (например, часть этого количества выпускается за счет сверхурочной работы персонала, что сопровождается повышенной оплатой труда), тогда расчет надо вести по-иному. .[16, с. 143]
Вначале надо определить удельный маржинальный доход только для того объема товаров, который затрагивается ценовым решением. Он рассчитывается следующим образом:
AGM = P – AVC                                       (15)
где     AGM — удельный маржинальный доход, руб.;
P — цена, руб.;
AVС — удельные переменные затраты, руб.
При этом, конечно, речь идет только о тех переменных затратах, которые необходимы для производства именно этого объема товаров. Определив удельный маржинальный доход, можно корректно определить величину коэффициента маржинального дохода и для ситуации, когда величины удельных переменных затрат различаются. Для такого расчета можно воспользоваться следующей формулой:
KGM = ( AGM / P) х 100                              (16)
Коэффициент маржинального дохода по своей экономической сути характеризует степень влияния роста объемов продаж на прибыль и тем самым позволяет прямо увязать маркетинговую политику с финансовыми результатами, а значит — принимать ценовые решения более обоснованно.
Так, чем выше коэффициент маржинального дохода для того или иного товара, тем легче предприятие может пойти на снижение его цены ради увеличения объема продаж. .[15, с. 79]
Анализ условий безубыточности при изменении цен. При этом особое внимание необходимо сосредоточить на изменении прибыльности в результате ценовых решений. Соответственно, точкой отсчета при проведении такого анализа становятся данные о текущих или проектируемых объемах продаж и уровнях прибыльности при ныне действующей (или ранее определенной) цене. И ставится вопрос: Может ли изменение цены улучшить ситуацию? Иначе: Насколько объемы продаж должны возрасти, чтобы это компенсировало потерю выручки из-за снижения цен? Насколько объемы продаж могут снизиться, чтобы не исчез прирост прибыли, обеспеченный повышением цены?
Для ответа на эти вопросы необходимо рассчитать безубыточное изменение продаж.
Безубыточное изменение продаж — минимальное изменение объема продаж, которое необходимо, чтобы изменение цен привело к росту коэффициента маржинального дохода по сравнению с исходным уровнем.
Величина минимального изменения объема продаж, необходимого для сохранения прежней общей суммы маржинального дохода после изменения цены, может быть определена по следующей формуле:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk = [- INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET P / (KGM + INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET P)] х 100                              (17)
где     INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk — безубыточный прирост продаж в результате изменения цены, %;
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Р — изменение цены, %;
KGM — коэффициент маржинального дохода, %.
В этом уравнении величины изменений цен и маржинального дохода могут быть выражены любым, но одинаковым образом (в абсолютных величинах, в процентах или десятичных дробях). Знак минус в числителе этого уравнения напоминает об альтернативе, с которой связано изменение цены: увеличение цены ведет не только к сокращению объема продаж, но и к сокращению объема продукции, который надо продать, чтобы достичь нужного уровня прибыльности. Напротив, снижение цены ведет не только к росту объема продаж, но и к увеличению объема продукции, которое надо суметь продать, чтобы достичь нужного уровни прибыльности. .[14, с. 206]
Чем больше масштаб снижения цены, тем более существенно надо прирастить объем продаж, чтобы сохранить хотя бы прежнюю общую величину маржинального дохода от продажи такого товара.
Безубыточный прирост продаж в абсолютном выражении можно определить по следующей формуле:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Skaбс. = ( INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk / S0) / 100                                           (18)
где     INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Skабс., INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk — безубыточный прирост продаж при изменении цен, соответственно в абсолютном и в относительном выражении;
S0 — объем продаж до изменения цен в натуральном выражении.
Соответственно, если реальное изменение объема продаж превышает величину безубыточного изменения, то предприятие не только ничего не теряет в результате изменения цены, но даже получает дополнительную прибыль. И эта логика существенно может влиять на формирование коммерческой политики предприятия.
До сих пор мы проводили анализ условий обеспечения безубыточности изменений цен в предположении, что и переменные, и постоянные затраты остаются теми же, что и прежде. Но это частный случай и на практике встречается довольно редко. Чаще приходится сталкиваться с ситуациями, когда предприятие реализует комплексный маркетинговый план, предполагающий как изменения цен, так и изменения затрат (в связи с совершенствованием самого товара или условий его производства и сбыта). Поэтому далее рассмотрим, как эти изменения влияют на процедуру расчета безубыточного объема продаж.
Самой простой задачей является учет изменений переменных затрат. Для этого надо изменить приведенную формулу (17). Чтобы сделать это, надо до расчета безубыточного изменения продаж в процентах, просто вычесть из величины изменения цены величину изменения переменных затрат, при этом величины, используемые для расчета, обязательно должны быть выражены в абсолютных денежных единицах. Тогда уравнение (17) примет следующий вид:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk = {- ( INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET P - INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET AVC) / [AGM0 + ( INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET P - INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET AVC)]} х 100                          (19)
где    INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk — величина безубыточного прироста продаж, %;
?P — изменение цены;
AGМо — прежняя абсолютная величина удельного МД;
?AVC — изменение величины переменных затрат.
Для случая, когда изменение затрат является нулевым, уравнение (19) принимает тот же вид, что и уравнение (17). Числитель уравнения (19) представляет собой изменение величины удельного МД, а его знаменатель фактически равен новой величине маржинального дохода. Следовательно, общая формула расчета безубыточного изменения продаж имеет вид:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk = ( - INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET AGM / AGM1) х 100                                                                      (20)
где INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET АGM — изменение абсолютной величины удельного МД;
AGМ1 — новая величина удельного МД.
Теперь проанализируем влияние на безубыточный прирост продаж возможных изменений постоянных затрат. Если пересмотр цен порождает прирост постоянных или условно-постоянных затрат, этот пересмотр должен обеспечивать и возмещение такого прироста, поскольку без изменения цен такой прирост просто не реализовался бы.
Для расчетов используется следующая формула:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk = INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET FC / AGM                                                                                       (21)
где     ?Sk— безубыточный объем продаж в натуральном выражении;
? FC — прирост суммы постоянных затрат, руб.;
AGM — удельный МД, руб.
В случае, если одновременно происходит изменение и постоянных затрат, и уровня цены — надо сложить данные расчетов:
а) безубыточного изменения объема продаж для ситуации изменения цены;
б) безубыточного прироста объема продаж, обеспечивающего возмеще- ние прироста постоянных расходов.
Единственная проблема, которая возникнет — разная размерность расчетов. Поэтому расчеты надо вести либо в абсолютных, либо в относительных показателях. Используем следующие формулы:
а) для определения безубыточного прироста продаж в абсолютном выражении:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Skабс =(- INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET AGM / AGM1) х S0 + INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET FC / AGM1                                         (22)
б) для определения безубыточного прироста продаж в относительном выражении:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk = [- INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET AGM / AGM1+ INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET FC / (AGM1х S0)] х 100                                   (23)
где     ? Skабс, ? Sk — безубыточное изменение объема продаж, соответственно в абсолютном и относительном выражении;
So -начальный объем продаж в натуральном выражении;
?AGM и AGM1 — соответственно изменение величины и новая величина удельного маржинального дохода.
Подавляющее большинство предприятий предлагает покупателям не один, а множество товаров. И это порождает новую проблему: взаимовлияние цен и свойств различных товаров. На рынке существует три типа товаров:
нейтральные товары;
взаимозаменяемые товары;
взаимодополняющие товары.
Эта классификация исходит из типа и меры влияния, оказываемого продажами одного товара на продажи другого. Если рост продаж одного товара ведет к падению продаж другого, то мы имеем дело с взаимозаменяемыми товарами. Напротив, если рост продаж одного товара ведет к росту продаж другого, то мы имеем дело с взаимодополняющими товарами. Если же зависимость между продажами различных товаров обнаружить не удается или она крайне слаба, то мы имеем дело с нейтральными по отношению друг к другу товарами. Учет эффектов замещения или дополнения приобретает для ценовой политики предприятия существенное значение в том случае, когда оно производит широкий ассортимент товаров, некоторые из которых могут оказаться по отношению друг к другу дополняющими или заменяющими. В этом случае подход к определению или изменению цен меняется: решения надо принимать с учетом их последствий не только для одного, но и для всех товаров, на продажах которых эти решения могут сказаться.
На практике нередко сталкиваются с другой ситуацией, когда предприятие вынуждено проводить пассивную ценовую политику. Чаще всего это случается из-за того, что конкуренты изменили цены первыми и теперь объемы продаж уже не будут прежними, даже при попытке сохранить свои цены неизменными. Вот главные вопросы, которые возникают в такой ситуации:
1. Насколько могут упасть объемы продаж, если предприятие не сможет позволить себе такое же снижение цен, как проведенное конкурентами?
2. Действительно ли потеря объемов продаж будет настолько велика, что для ее предотвращения оправданно пойти на снижение цен?
3. Насколько могут возрасти объемы продаж, если предприятие пойдет на меньшее повышение цен, чем осуществили конкуренты?
4. Оправдает ли прирост объемов продаж при меньшем повышении цен, чем у конкурентов, недобор выручки при установлении цен на уровне, уже предложенном рынку конкурентами?
Ответ на такие вопросы ищут опять-таки с помощью расчетов безубыточности. Но теперь задача таких расчетов формулируется следующим образом: Какое минимальное сокращение объемов продаж предприятие может себе позволить, прежде чем будем вынуждено тоже снизить цены? или Какой минимальный прирост продаж окупит отказ от повышения цен до уровня, предложенного рынку конкурентами?
Ответ на такие вопросы дают расчеты на основе следующего уравнения:
INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk = ( INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET P / KGM) х 100                                                (24)
где ?Sk – безубыточный прирост продаж при пассивном ценообразовании, %; ? Р – изменение уровня цены, %;
KGM – коэффициент маржинального дохода, %.
Получив определенные результаты при снижении цен у конкурентов и определенном снижении прибыли, предприятие все же имеет прибыль. А что если предприятие не может и не хочет терять ни рубля прибыли.
Как нужно увеличить выручку, чтобы окупить затраты?
Для получения ответа на этот вопрос воспользуемся следующей формулой:
  INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET Sk = [- INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET P / (KGM - INCLUDEPICTURE "http://www.dis.ru/gif/fm/arhiv/2001/3/3_sh4.gif" \* MERGEFORMATINET P)] х 100                                             (25)
Из расчетов будет видно насколько необходимо увеличить выручку, чтобы достичь окупаемости при снижении цен.

Глава 2. Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на основе маржинального подхода
(на примере ООО «Ассорти»)
Определение дальнейшего направления развития ООО «Ассорти».
ООО «Ассорти» строительная организация, основанная в 2000г., как одна из немногих выпускающих определенные модели подшипников (редко встречающихся на рынке АВ-333 и СР-232), и строительных материалов.
Основная производственная специализация – это выпуск подшипников модели АВ-333 и СР-232. Данные модели на Российском рынке выпускают 3 организации. В целом их работа характеризуется следующими показателями:
Основные финансовые показатели деятельности
ООО «АССОРТИ» на 1.01.2007, тыс. руб.
От выпуска подшипников и их продажи ООО «Ассорти» получает приблизительно 68% от общей выручки организации. Поэтому для принятия более обоснованных управленческих решений в области управления финансовыми результатами, опишем маркетинговую ситуацию.
Производство и продажа подшипников моделей АВ-333 и СР-232, как было сказано, занимаются только 3 организации в России:
1) ООО «Ассорти», г. Москва
2) ЗАО «Запчасти» г. Екатеринбург
3) ОАО «Металл» г. Курск
Но у организаций №2 и №3, производство подшипников не является основным видом деятельности, прибыль от данных продаж составляет 10% и 20% соответственно.
Цена на подшипники на мировом рынке моделей АВ-333 и СР-232 составляет от 230 до 350 $. Цена на внутреннем рынке России по состоянию на сентябрь 2006 года составляла от 80 до 175$.
Рассмотрим производство подшипников по годам с 1998г. по 2006г.. По данным таблицы видно. Что к 2006г. произошел рост производства подшипников моделей АВ-333 и СР-232, вызванный спросом на рынке.
Производство подшипников по годам всего по России и по ООО "АССОРТИ"
Т.о., делается вывод, что на рынке подшипники моделей АВ-333 и СР-232 пользуются особым спросом, и организации-конкуренты не могут стать серьезными соперниками, т.к. ООО «Ассорти» занимает лидирующее положение. Спрос рождает предложение. Значит, производство этих подшипников является выгодным.
Рассмотрим управление финансовыми результатами ООО «Ассорти».
Используем, рассмотренный в Главе 1 данной контрольной работы, метод «затраты – объем – прибыль». Для проведения такого анализа необходима информация о переменных, постоянных затратах, объема производства и валовой выручки предприятия. Данная технология поможет принимать оперативные решения, как по ценовой политике, так и в плане политики затрат и общей номенклатуры выпускаемой продукции.
Для выделения ставки переменных и постоянных затрат рассмотрим несколько месяцев 2006г.
Объемы произведенных подшипников и понесенные затраты по месяцам в 2006 г.
Сформируем дополнительную таблицу.
Сопоставление максимального и минимального объемов производства подшипников АВ-333 и СР-232
С помощью значений в данной таблице были найдены переменные затраты на 1 ед. произведенного подшипника и постоянные затраты за месяц.
Цена реализации была рассчитана по средневзвешенной, т. е. отношение суммы произведений объема производства и стоимость реализации 1 ед. произведенного подшипника, деленная на сумму общего объема реализации за рассматриваемый период. В результате, среднемесячные показатели представлены в следующей таблице.
Средние показатели работы ООО «Ассорти» по производству подшипников
Определим силы операционных рычагов по каждому фактору, воспользовавшись формулами Главы 1 (20, 21, 22 и традиционной - ВМ/Прибыль).
Сила операционных рычагов по факторам

Определив силу операционных рычагов по каждому фактору, произведем анализ чувствительности прибыли к изменению факторов. В случае изменения анализируемого фактора прибыль в процентном отношении изменится в определенное число раз больше, чем изменится анализируемый фактор в процентном отношении. Значение силы воздействия операционного рычага по анализируемому фактору и показывает, в какое определенное число раз изменится прибыль.
Выберем вероятный диапазон изменения показателей и посчитаем изменение прибыли.
Анализ чувствительности прибыли при изменении анализируамых факторов
Теперь проранжировать каждый фактор по степени влияния на прибыль при его изменении.
Рцены = Рпер + ОР
ОР = 1 + Р пост
Следовательно, ОР всегда больше Рпост, а значит, изменение объема реализации всегда в большей мере влияет на прибыль, чем изменение постоянных затрат.
Теперь сила операционного рычага по цене запишется в следующем виде:
Рцены = Рпер + Рпост + 1
Т.о., изменение цены всегда в наибольшей мере влияет на изменение прибыли по сравнению с другими факторами, так как Рцены>Рпер, Рцены>ОР, Рцены>Рпост.
Не стоит забывать об исключениях, например, могут встречаться случаи (высокоавтоматизированное производство), когда переменные расходы могут оказаться меньше валовой маржи или даже постоянных затрат.
Т.о., на ООО «Ассорти» наибольшее влияние на прибыль оказывает цена в случае ее изменения, так как Рцены=5,4. Переменные расходы по своему влиянию на прибыль оказываются на втором месте за ценой, так как Рпер=4,1. Далее следуют соответственно объем реализации (ОР=1,3) и постоянные расходы (Рпост=0,3).
Проведем анализ безубыточности ООО «Ассорти» (Глава 1 формулы 14,15,16,17 и данные из рассмотренных выше таблиц).
Значение факторов, при которых прибыль равна нулю
ООО «Ассорти» имеет довольно маленький запас финансовой прочности по цене, что ограничивает свободу маневра для менеджеров компании при проведении ценовой политики. Они могут рассчитывать только на 18,52% от текущей цены, если задумают снизить цены для увеличения спроса на свою продукцию и соответственно увеличения объемов продаж. Кроме того, любые действия конкурентов, направленные на снижение цен на свою продукцию, могут застать предприятие врасплох.
Рассматриваемый анализ относится к пассивному, отвечающему на вопрос: «Насколько процентов изменится прибыль при изменении одного из факторов».
На практике чаще возникает другой вопрос: «На какой процент необходимо изменить один из факторов (или их совокупность), чтобы изменить прибыль на заданный процент» - это активный анализ. Определение компенсирующего объема реализации сочетает оба этих анализа. Суть его в том, чтобы ответить на вопрос: «Как придется изменять объем производимой продукции, чтобы оставить неизменной прибыль при изменении одного из факторов». Используем формулу 24, 25 и данные рассмотренных таблиц.
Определение компенсирующего процентного изменения объема реализации при изменении анализируемых факторов
Допустим, что в результате полученных данных, а также анализа ситуации на рынке, менеджеры ООО «Ассорти» пришли к выводу о целесообразности повышения цен на продукцию на 9%, например, для улучшения ЗФП по цене и, конечно же, получения дополнительной прибыли. При этом они рассчитывают, что это решение не приведет к снижению объемов реализации больше, чем на 27,2% (значение компенсирующего объема реализации). Таким образом, если их прогнозы оправдаются, то предприятие получит дополнительную прибыль в результате увеличения цен, но если их объем реализации снизится более чем на 27,2%, то предприятие лишится части запланированной прибыли.
Это помогает понять, что область лежащая выше любой из кривых безразличия (их можно получить, если построить по этим данным график), является благоприятной для компании, так как такое развитие событий, которое изменяет анализируемые факторы таким образом, что предприятие, оказываясь в этой области, получает дополнительную прибыль. И, наоборот, область, лежащая ниже любой из кривых безразличия, является неблагоприятной для компании, так как такое развитие событий, которое изменяет анализируемые факторы таким образом, что предприятие оказываясь в этой области, лишается части запланированной прибыли.
Использование универсальных уравнений операционного анализа, позволяет создать модель предприятия, приближенную к реальности. Благодаря этому, достигается возможность проведения исследования предприятия методами анализа чувствительности и анализа безубыточности при любых совместимых сочетаниях переменных.
Т.о., данные методы анализа позволяют менеджерам проследить, сделать выводы и принять правильное управленческое решение по оптимизации объемов продаж и увеличения прибыли, сделать прогнозы влияния изменений разных факторов на показатели своей организации.


Глава 3. Выводы и предложения.
Для России все еще характерна нестабильная рыночная экономи, поэтому предприятиям приходится работать и принимать решения в условиях неопределенности и повышенного риска. Руководители предприятий, различных форм бизнеса должны в короткие сроки проводить оценку влияния возникших изменений в экономической ситуации на функционирование предприятия, находить новые решения по корректировке деятельности предприятия.
Наибольшему контролю со стороны финансовых менеджеров должно подвергаться состояние денежных средств у предприятия. Поскольку их недостаток может серьезным образом повлиять как на ритмичность работы предприятия, так и оказать в конечном итоге влияние на финансовый результат. Очень важно при решении этой задачи прогнозировать разрывы (лаги) между поступлениями и расходом денежных средств, поскольку это позволит более четко управлять решениями, связанными с взятием краткосрочных кредитов для пополнения оборотных средств.
Не стоит забывать, что элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и оттоку денежных средств; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам.
Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла.
Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступление денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют: период кредитования предприятия поставщиками, период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.
Если проанализировать ситуацию с ООО «Ассорти» можно заметить, что не хватает элемента – кредиторской задолженности, важно, что на состояние денежных средств предприятия влияют не только платежи по закупке сырья и оплата готовой продукции, а, например, и налогообложение.
Итак, применение предельного анализа показывает, что у ООО «Ассорти» имеются возможности увеличить прибыль на 1212,6 тыс. руб. в месяц или на 17,85%, за счет увеличения объемов производства и реализации продукции. При этом затраты предприятия на единицу продукции снизятся на 34,0 тыс. руб. или на 7,43%. Оптимальная цена продукта составит 47,8 тыс. руб., что ниже фактической на 5,75 тыс. руб. или на 10,88%. Следовательно, предприятие может в перспективе придерживаться стратегии, направленной на рост объемов производства и реализации продукции, однако требуется следить за платежеспособным спросом, поскольку требуется значительное увеличение производства, а именно на 72,7 ед., что в процентном выражении составляет увеличение на 75,88% от базисного. Однако данный уровень производства подшипников модели АВ-333 и СР-232 в месяц не является максимальным для предприятия. У ООО «Ассорти» существует расхождение между расчетным показателем и фактическим, что означает – в организации неэффективное управление затратами. Поэтому крайне необходимо не ухудшить в дальнейшем уровень затрат на производство и попытаться провести мероприятия по их снижению, что позволит значительно улучшить финансовые результаты предприятия по данной деятельности. Если принять во внимание, что около 68% от годовой выручки от реализации продукции происходит от подшипников моделей АВ-333 и СР-232, то это будет означать и значительное улучшение финансовых результатов ООО «Ассорти» в целом.
Заключение
Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия, определяющее конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.
Основным инструментом для оценки финансового положения предприятия служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить и внешние отношения анализируемого субъекта: охарактеризовать его платежеспособность и ликвидность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения. Регулярный комплексный финансовый анализ и на его основе решение проблем платежеспособности, финансовой устойчивости, преодоление возможного банкротства предприятия.
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками хозяйственного процесса. Поэтому, при решении задачи улучшения финансовых результатов стоит ориентироваться не только на увеличение суммарной прибыли, а на рост деловой и хозяйственной активности предприятия в целом, что было рассмотрено и доказано в Главе 2 данной контрольной работы.
Работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка использованной литературы.
В первой главе описываются теоретические основы управления финансовыми результатами деятельности предприятия. В основу положено обоснование необходимости управления финансовыми результатами - интегральным показателем всей деятельности фирмы. Для осуществления эффективного управления рекомендуется организация службы финансового менеджмента, как первичной службы для российских предприятий, описаны механизмы реализации данной задачи.
Во второй главе изложено управление финансовыми результатами деятельности ООО «Ассорти». Для более адекватного принятия решений был проведен анализ деятельности ООО «Ассорти» и на его основе выбрано наиболее важное направление в деятельности предприятия – увеличение объема производства подшипников моделей АВ-333 и СР-232. Выручка от данного вида продукции составляет 68% в общем объеме выручки предприятия. Использовались методы, рассмотренные в Главе 1, позволяющие выработать рекомендации по улучшению финансовых результатов.
В третьей главе сделаны выводы и предложения, на основе проведенного анализа на примере ООО «Ассорти» по управлению финансовыми результатами деятельности.
Целью данной контрольной работы было рассмотрение и разработка возможных методов, позволяющих управлять финансовыми результатами предприятия, а также на основе анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и прогнозирования основных экономических показателей выработка рекомендации по улучшению финансовых результатов деятельности. Все это было проработано и проанализировано в Главах 2 и 3 этой работы, на примере ООО «Ассорти».
Управление финансовыми результатами необходимо, так как они позволяют:
- осуществлять стратегические задачи, поддерживать оптимальную структуру и наращивать производственный потенциал предприятия;
- обеспечить текущую финансово-хозяйственную деятельность;
- участвовать хозяйствующему субъекту в осуществлении социальной политики, что улучшает психологический климат на предприятии.
в рыночных условиях положительных финансовых результатов можно добиться только путем интеграции всех служб и отделов;
четкого разграничения полномочий.
Для улучшения финансовых результатов на объекте исследования предлагается осуществить следующие мероприятия.
1) Стремиться увеличить объем производства и сбыта продукции, так как это позволяет оптимизировать издержки и снизить цену на продукцию, что повышает ее конкурентоспособность.
2) Предприятию следует увеличить запас финансовой прочности по цене, поскольку это позволит проводить более разнообразную маркетинговую политику и увеличит страховой запас от риска снижения цены на рынке.
3) Поддерживать ликвидность предприятия, следя за балансом расходов и доходов в каждом конкретном промежутке времени, поскольку их разрыв способен привести к ухудшению ритмичности работы предприятия и в худшем случае к остановке производства, что резко ухудшает конечные результаты работ.
Таким образом, реализация рассмотренного комплекса мероприятий, организация на предприятии службы финансового менеджмента, а также системный подход к управлению финансовыми результатами, позволят повысить эффективность деятельности предприятия, укрепят его позиции на рынке.



Расчетная часть (вариант 2)
«Оценка деловой активности компании»
Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в табл.2.2.
Все закупки и продажи производились в кредит, период- 1 месяц.
Требуется:
проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 гг.;
составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды.
Построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период, при условии роста выручки от реализации на Х% (10%).
Дополнительная информация.
Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.
Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.
Таблица 2.2
Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход»
Решение задачи.
1. На основании данных, представленных в таблице 2.2 и дополнив их, составим Агрегированный баланс, заполнив табл.2.3
Таблица 2.3
Агрегированный баланс
2. Проанализируем информацию, сформировав ее при этом в табл.2.4 «Динамический анализ прибыли», рассмотрев изменения за 2003-2004гг. и за 2004-2005гг.
Таблица 2.4
Динамический анализ прибыли
3. Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочных банковских ссуд (табл. 2.5).
Таблица 2.5
Анализ оборотного капитала
4. Определим финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала по данным табл.2.6.
Таблица 2.6
Анализ оборачиваемости оборотного капитала
5. Чтобы заполнить графу 2005г.- нужно произвести дополнительные расчеты.
По условию задачи известно, что выручка от реализации выросла на 10% - это относится к прогнозной финансовой отчетности.
Выручка 2005г. = 535800*1,1= 589 380 руб.
Согласно расчетам табл. 2.4 «Динамический анализ прибыли» себестоимость реализованной продукции к 2005г. увеличится на 6% и составит:
С/с рп = 370 000*1,06 = 392200 руб.
Тогда Валовая прибыль 2005г.= 589380-392200= 197180 руб.
Рассмотрим, на сколько изменилась прибыль 2005г. по отношению к 2004г.
? Прибыли= 197180/165800 *100%= 118,93%
Т.о. прибыль в 2005г. выросла на 18,93%.
Рассчитаем число оборачиваемости оборотного капитала в днях на 2005г. (воспользуемся табл. 2.6):
Показатель запасов сырья и материалов=49,15-2,00=47,15
Показатель НЗП=23,94-2,5= 21,44
Показатель запасов ГП=101,38-15,00=86,38
Показатель дебитор. задол-ти=68,03-3,5=64,53
Показатель кредит. задол-ти=44,30-3,00=41,30
Показатель продолжительности оборота наличности=198,20-20,00=178,20
6. В доп. информации к задаче указано, что год состоит из 360дней.
Тогда средние остатки на 2005г. найдем по формуле:
Сред. остатки= (Дни об.* Выручка) / 360 дней
Ср.остатки запасов сырья и материалов=47,15*589380/360=77192
Ср.остатки НЗП= 21,44*589380/360=35101
Ср.остатки запасов ГП=86,38*589380/360=141418
Ср.остатки дебитор. задол-ти=64,53*589380/360=105646
Ср.остатки кредит. задол-ти=41,30*589380/360=67615
Все полученные значения внесем в таблицу 2.3 «Агрегированный баланс» в графу 2005г.
7. Выводы:
Объем реализованной продукции в 2004г. на 12,21% выше, чем в 2003г., а себестоимость реализованной продукции выше на 5,71%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 162100 тыс. руб. в 2004г. до 232200 тыс. руб. в 2005г., или на 43,12 %, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.
Прирост чистого оборотного капитала на 69900 тыс. руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2004г. на 69900 тыс. руб. больше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2004г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.
Коэффициент покрытия в 2003г.=182000/19900=9,146
Коэффициент покрытия в 2004г.=259050/27050=9,577
Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9:1 можно считать слишком высоким. Причины роста чистого оборотного капитала:
рост объема продаж;
увеличение периодов оборачиваемости.
Вторая из перечисленных причин более существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 4,88 до 49,15 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 60,99 до 68,03 дней. Этот срок представляется слишком большим. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 59,97 до 101,38 дня, причем точную причину этого установить не представляется возможным.


Список использованной литературы.
Финансовый менеджмент: учебник/И.Я. Лукасевич – М.: Эксмо, 2008г.
Финансовый менеджмент: анализ финансовой отчетности: учебник/М.А. Вахрушина, И.С. Пласкова – М.: Инфо, 2007г.
Финансовый менеджмент: сборник мини-тем для обсуждения: учебник/А.З. Бобылева – М.: РАГС, 2007г.
Финансы предприятий: учебник/Н.В. Конкина – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2007г.
Финансовый менеджмент: учебник/И.А. Бланк – Киев: Ника-Центр, 2005г.
Финансовый менеджмент: Теория и практика: учебник/Е.С. Стояновой – М.: Перспектива, 2006г.
Финансовый бизнес-план: Учебное пособие/В.М. Попова – М.: Финансы и статистика, 2007г.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие/М.Н. Крейнина – М.: дело и сервис, 2006г.
Введение в финансовый менеджмент: учебник/В.В. Ковалев – М.: Финансы и статистика, 2007г
Управление финансовой деятельностью предприятия, проблемы, концепции, методы: Учебное пособие /Коласс Б., Я.В. Соколова – М.: Финансы и статистика, 2006г.
Анализ финансовых операций, методы, модели, техника вычислений: Учебное пособие/И.Я. Лукасевич – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2007г.
Стоимость компаний: оценка и управление/ Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж.- М.: Олимп-Бизнес.
Корпоративные финансы/ В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев/ СПб.: Питер, 2006г.
Энциклопедия финансового менеджмента/ Бригхем Ю.- М.: РАГС: Экономика, 2006г.
Финансовый менеджмент/ Бригхем Ю., Эрхардт М.- СПб: Питер, 2007г.
Менеджмент. Подготовка к экзамену./ Хромов А.А., Лебедева Е.С. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007г.
Ключевые показатели менеджмента/ Уолш К.- М.: Дело, 2007г.
Журналы:
Финансовый менеджмент: №3/2007г. – Тафинцева В.Н.
Финансовый менеджмент: №9/2007г. – Керимов В.Э., Роженецкий О.А.
Финансы: № 12/2007г. – Чернов В.А.